Ostatnie wzrosty cen Bitcoina wydają się być „rajdem spekulacyjnym”, a nie wsparciem fundamentalnym, co zwiększa ryzyko korekty, według firmy analitycznej CryptoQuant.
Bitcoin wzrósł o około 20% w kwietniu, z około 66 000 USD do nawet 79 000 USD. Jednak ten rajd był napędzany głównie przez wzrost popytu na wieczne kontrakty futures, podczas gdy popyt na rynku spot pozostawał ujemny przez cały ten okres, podało CryptoQuant.
„Popyt na wieczne kontrakty futures był jedynym motorem wzrostu cen Bitcoina w kwietniu, podczas gdy widoczny popyt na rynku spot kurczył się przez cały czas, co jest konfiguracją historycznie związaną z nietrwałymi wzrostami cen podczas rynków bessy” – napisał w raporcie Julio Moreno, szef działu badań CryptoQuant.
Ta dywergencja, z rosnącym popytem na futures obok kurczącego się popytu na rynku spot, jest jednym z najjaśniejszych sygnałów onchain, że rajd ma charakter spekulacyjny, a nie strukturalny, powiedział Moreno, zauważając, że sugeruje to, iż wzrost ceny jest napędzany dźwignią, a nie świeżą akumulacją Bitcoina.
„Historycznie, takie konfiguracje pozbawione są strukturalnych podstaw wymaganych do utrzymania wzrostów cen i zazwyczaj kończą się korektą, gdy pozycja na kontraktach futures zostanie zamknięta” – powiedział Moreno.
CryptoQuant stwierdził, że obecny wzorzec popytu napędzany wiecznymi kontraktami futures jest podobny do tego, co obserwowano na początku bessy w 2022 roku, zauważając, że chociaż nie gwarantuje to takiego samego wyniku tym razem, obecna struktura niesie ze sobą „znaczące ryzyko spadku”.
Dywergencja sugeruje, że rajd „nie jest trwały” i że trwałe wzrosty cen podczas hossy zbiegają się ze wzrostem popytu. „Bez odwrócenia widocznego popytu z ujemnego na dodatni, rajdy w kierunku lokalnego szczytu 79 000 USD nie będą miały wsparcia onchain potrzebnego do trwałego wybicia” – podała firma.
Indeks CryptoQuant Bull Score również spadł z 50 do 40 w kwietniu, wracając na terytorium niedźwiedzie poniżej neutralnego progu, podała firma, zauważając, że potwierdza to pogorszenie fundamentów onchain po niedawnym spekulacyjnym rajdzie cenowym napędzanym przez kontrakty futures.
„Powrót Bull Score do 40 wskazuje, że warunki stają się 'niedźwiedzie' i umieszcza rynek w tym samym zakresie, który historycznie poprzedzał kontynuację osłabienia cen” – podsumowała firma. Indeks CryptoQuant Bull Score agreguje wiele wskaźników onchain i rynkowych w skali od 0 do 100. Wynik powyżej 50 wskazuje na warunki bycze, a poniżej 50 na warunki niedźwiedzie.
Bitcoin jest obecnie notowany na poziomie około 78 500 USD, prawie bez zmian w ciągu ostatnich 24 godzin, zgodnie ze stroną z cenami Bitcoina The Block.
Zastrzeżenie: The Block to niezależne medium, które dostarcza wiadomości, analizy i dane. Od listopada 2023 roku Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Oto nasze aktualne ujawnienia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani inna.
