Najważniejsza zmienna regulacyjna na rynku kryptowalut może nie być wynikiem głosowania w komisji Senatu, ale wyborów połówkowych 3 listopada. TD Cowen, TD Securities i wielu analityków prawnych ostrzega, że ustawa CLARITY może całkowicie zniknąć z kalendarza Kongresu, jeśli nie zostanie przyjęta przez Senat przed latem.
Ustawa CLARITY została przyjęta przez Izbę Reprezentantów w lipcu 2025 roku stosunkiem głosów 294 do 134 i od tego czasu utknęła w Senacie, uwikłana w spory dotyczące oprocentowania stablecoinów, nadzoru nad DeFi oraz przepisów etycznych dotyczących posiadania kryptowalut przez urzędników państwowych. Posiedzenie Komisji Senackiej ds. Bankowości w celu naniesienia poprawek było pierwotnie zaplanowane na 15 stycznia, zostało przełożone, gdy Coinbase wycofało swoje poparcie na kilka godzin przed głosowaniem, i nie zostało formalnie ponownie zaplanowane. Jak donosi TheStreet, Seiberg z TD Cowen ostrzegł, że rozwiązanie impasu będzie wymagało osobistej interwencji prezydenta Trumpa, aby zmusić obie strony do kompromisu.
Majowy termin nie jest przypadkowy. Senat unika kontrowersyjnych głosowań na posiedzeniach plenarnych w miesiącach bezpośrednio poprzedzających wybory połówkowe, a sierpniowa przerwa skutecznie zamyka kalendarz dla ustawodawstwa wymagającego szerokiego poparcia obu partii.
Matematyka wyborcza jest strukturalna. Republikanie mają niewielką większość w obu izbach. Nawet przy pełnym poparciu Republikanów, ustawa CLARITY potrzebuje głosów Demokratów, a senatorowie Demokratów, którzy stoją w obliczu zaciętych wyborów, nie mają politycznej motywacji, by głosować za ustawą, którą Biały Dom przedstawia jako swoje zwycięstwo, zwłaszcza gdy przepisy etyczne dotyczące posiadania kryptowalut przez rodzinę Trumpa pozostają nierozwiązane. Analityk prawny John E. Deaton powiedział wprost: „Jeśli wejdziemy w miesiące letnie, to prawdopodobnie się nie wydarzy”. Seiberg z TD Securities ocenił w styczniu prawdopodobieństwo przyjęcia przed wyborami połówkowymi na rok 2027, a nie bieżący, z pełnym wdrożeniem przesuniętym na 2029 rok.
Analitycy JPMorgan opisali przyjęcie ustawy CLARITY do połowy roku jako pozytywny katalizator dla aktywów cyfrowych, wskazując na skalowanie instytucjonalne i wzrost tokenizacji jako bezpośrednich beneficjentów. Standard Chartered oszacował, że otwarte postanowienie dotyczące oprocentowania mogłoby przekierować do 500 miliardów dolarów depozytów, co czyni wynik ustawy istotnym dla struktury rynku stablecoinów. Wyniki wyborów w Georgii-14 i Sądzie Najwyższym Wisconsin 7 kwietnia, oba wskazujące na przewyższenie wyników Demokratów w porównaniu do historycznych poziomów bazowych, dodały pilności do kalkulacji.
Jak donosi crypto.news, ustawa nadal czeka na posiedzenie Komisji Senackiej ds. Bankowości w celu naniesienia poprawek, posiedzenie Komisji Senackiej ds. Rolnictwa w celu naniesienia poprawek, głosowanie na posiedzeniu plenarnym i proces konferencyjny, zanim trafi na biurko prezydenta. Jak zauważyło crypto.news, ramy stablecoinów z ustawy GENIUS postępują niezależnie, ale postanowienia CLARITY dotyczące struktury rynku, w tym jasności jurysdykcyjnej SEC i CFTC oraz zasad nadzoru nad DeFi, nie mają alternatywnej ścieżki legislacyjnej. Ostrzeżenie Deatona może okazać się najdokładniejszą jednozdaniową prognozą dotyczącą stanu ustawy do czerwca: „Kiedy nadejdzie lato, wybory połówkowe pochłoną wszystko w tym kraju.”
