Po miesiącach negocjacji na temat tego, jak szersza ustawa o strukturze rynku kryptowalut powinna traktować nagrody za stablecoiny, kluczowy negocjator twierdzi, że rozmowy są w "dobrym miejscu", a inne kwestie, takie jak nielegalne finanse i konflikty interesów prezydenta Donalda Trumpa, mają znaleźć się w centrum uwagi.

Senatorzy Angela Alsobrooks (D-Md.) i Thom Tillis (R-N.C.) pracowali nad sformułowaniami mającymi rozwiązać to, co stało się głównym punktem spornym w uchwaleniu szeroko zakrojonej legislacji dotyczącej aktywów cyfrowych — nagrody za stablecoiny. Kwestia ta została rozwiązana, gdy ustawodawcy uchwalili w zeszłym roku ustawę GENIUS, która zabrania emitentom stablecoinów bezpośredniego wypłacania odsetek posiadaczom. Nie zapobiega to jednak platformom, takim jak Coinbase, w oferowaniu nagród.

Przedstawiciele branży bankowej sprzeciwiają się temu przepisowi, ponieważ twierdzą, że umożliwienie tego rodzaju zwrotów mogłoby odciągnąć depozyty od tradycyjnych banków, potencjalnie osłabiając instytucje lokalne. Firmy kryptowalutowe natomiast twierdzą, że ograniczenie nagród zahamowałoby innowacje.

Aby spróbować rozwiązać tę kwestię, Biały Dom zorganizował wiele spotkań, a ustawodawcy, tacy jak Tillis i Alsobrooks, pracowali nad językiem legislacyjnym, podczas gdy Senacka Komisja Bankowa przygotowuje się do posiedzenia roboczego w celu zmiany i głosowania nad tą szerszą ustawą o kryptowalutach, nazwaną Clarity. Ustawa miałaby wyjaśnić jurysdykcję regulacyjną między Komisją ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) a Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), zdefiniować, kiedy aktywa cyfrowe kwalifikują się jako papiery wartościowe lub towary, oraz ustanowić nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji.

Komisja próbowała przeprowadzić posiedzenie robocze w styczniu, ale wycofała je w ostatniej chwili po tym, jak Coinbase wycofało swoje wsparcie.

Celem Alsobrooks jest przeprowadzenie „udanego dwupartyjnego posiedzenia roboczego” – powiedziała Meredith Happy, rzeczniczka senator, dla The Block w tym tygodniu.

„I choć wierzymy, że jesteśmy w dobrym miejscu, jeśli chodzi o oprocentowanie (yield), pozostają inne kwestie do rozwiązania dotyczące nielegalnych finansów i etyki” – powiedziała Happy. „Senator Alsobrooks bardziej martwi się o istotę sprawy niż o termin”.

Narasta presja, aby zaplanować posiedzenie robocze, ponieważ czas na obrady plenarne się kurczy. Tillis powiedział reporterom na początku tygodnia, że nie spodziewa się, aby komisja przeprowadziła przesłuchanie w celu zmiany i głosowania nad ustawą w kwietniu, pomimo nacisków ze strony senator Cynthii Lummis (R-Wyo.), zgodnie z raportem Punchbowl News.

W marcu senator Bernie Moreno (R-Ohio) powiedział tłumowi na szczycie DC Blockchain Summit, że jeśli legislacja dotycząca kryptowalut nie zostanie uchwalona w maju, to nie nastąpi to w „przewidywalnej przyszłości”. We wtorek CoinDesk poinformował, że opóźnienie ustawy o kilka tygodni nie będzie szkodliwe, powołując się na asystenta Senatu.

„Trudno wywalczony” kompromis

Debata na temat nagród za stablecoiny nasiliła się w ostatnich tygodniach, przenosząc się na media społecznościowe i do publicznych kampanii lobbingowych. Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców zamieściło we wtorek reklamę w porannym biuletynie Politico, która brzmiała: „Chroń lokalne pożyczki, jednocześnie wspierając innowacje. Powiedz senatorom, aby zamknęli lukę w prawie stablecoinów”.

Również we wtorek Paul Grewal, dyrektor prawny Coinbase, zamieścił na platformie X wpis, że „nadszedł czas na wybór”.

„Nie można być za CLARITY i przeciw nagrodom” – powiedział Grewal. „To albo jedno, albo drugie. Czas na wybór”.

Jedno ze źródeł zaznajomionych z dyskusjami oskarżyło banki o brak działania w dobrej wierze.

„...branża kryptowalut negocjuje w dobrej wierze od miesięcy i pozostaje przy stole, ale banki wydają się dążyć do opóźnienia (a być może zniweczenia) tej legislacji” – powiedziała ta osoba The Block. „Krytyczne jest, abyśmy przeprowadzili posiedzenie robocze i przeprowadzili tę legislację przez Kongres, a następnie przekazali ją na biurko Prezydenta”.

Amerykańskie Stowarzyszenie Bankowców i Niezależni Bankowcy Społecznościowi Ameryki nie odpowiedzieli na prośbę o komentarz dotyczącą ich opinii na temat zapisów ustawy o oprocentowaniu stablecoinów. Jednakże ABA odrzuciło niedawno opublikowany raport Białego Domu, który stwierdził, że nagrody za stablecoiny raczej nie wpłyną znacząco na kredytowanie bankowe ani na ogólne warunki kredytowe.

Ekonomiści ABA stwierdzili, że Biały Dom analizował niewłaściwe pytanie. Obawy nie dotyczą tego, czy zakaz oprocentowania wpłynąłby na kredytowanie bankowe – lecz tego, czy jego zezwolenie „zachęciłoby do odpływu depozytów” – powiedzieli w swojej analizie.

W zeszłym tygodniu osoba zaznajomiona ze sprawą powiedziała The Block, że projekt zapisu dotyczącego nagród za stablecoiny odzwierciedla wcześniejszą wersję, która zakazywałaby nagród za bezczynne posiadanie stablecoinów na kontach, jednocześnie zezwalając na oprocentowanie z aktywności, takiej jak transakcje.

W tym tygodniu osoba zaznajomiona ze sprawą powiedziała, że kompromis w sprawie oprocentowania stablecoinów był „trudno wywalczony” w ciągu ostatnich trzech miesięcy, a zatem istotne zmiany zakłóciłyby go. Obecny zapis zabroni oprocentowania wypłacanego pasywnie lub w sposób naśladujący odsetki wypłacane na lokatach bankowych, chroniąc „autentyczne nagrody i technologie natywne dla krypto, które zachęcają do adopcji stablecoinów” – dodała ta osoba.

Kolejne obszary uwagi: nielegalne finanse i etyka

Gdy negocjatorzy zbliżają się do porozumienia w sprawie nagród za stablecoiny, uwaga przesuwa się na dwa inne punkty zapalne: nielegalne finanse i etykę.

Niektórzy senatorzy wyrazili obawy dotyczące ustawy o pewności regulacyjnej blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act), która wyjaśniałaby, że deweloperzy nieprzechowujący środków nie są podmiotami przekazującymi pieniądze (money transmitters). Ta ustawa została uwzględniona w wersji ustawy o strukturze rynku kryptowalut Izby Reprezentantów i znajdowałaby się w jurysdykcji Senackiej Komisji Bankowej.

Senatorzy podkreślili obawy, że przepis osłabiłby zdolność prokuratorów do ścigania przestępstw finansowych.

Etyka również była punktem spornym.

Bloomberg oszacował, że Trump zarobił około 1,4 miliarda dolarów na swoich przedsięwzięciach kryptowalutowych, w tym z DeFi i projektu stablecoin World Liberty Financial. Rodzina Trumpa posiada również 20% udziałów w firmie wydobywczej American Bitcoin.

W styczniu 2024 roku zarówno Trump, jak i Pierwsza Dama Melania Trump, wprowadzili na rynek swoje memecoiny, TRUMP i MELANIA. W sobotę Trump ma być gospodarzem oficjalnego galowego lunchu memecoina Trumpa w swojej posiadłości Mar-a-Lago na Florydzie. Senatorzy Elizabeth Warren, Adam Schiff i Richard Blumenthal już wyrazili obawy i wysłali list do Billa Zankera, długoletniego współpracownika Trumpa i promotora memecoina, zadając pytania dotyczące wydarzenia.

„Konieczne jest, aby Kongres w pełni zrozumiał, w jakim stopniu prezydent Trump i jego rodzina czerpią zyski z jego przedsięwzięć kryptowalutowych” – napisali senatorowie. „Kongres musi również podjąć kroki, aby zakazać i zapobiec tym rażącym konfliktom interesów”.