W poniedziałek rano cena referencyjna ropy naftowej Brent osiągnęła 94,57 USD za baryłkę, co stanowi wzrost o ponad 5% od zamknięcia piątkowego, ponieważ CNBC poinformowało, że dane morskie Kpler odnotowały w niedzielę praktycznie zerową liczbę przepraw tankowców przez Cieśninę Ormuz, a firma doradcza ds. żeglugi Ambrey zaleciła wszystkim statkom natychmiastowe przerwanie wszelkich planowanych tranzytów po otrzymaniu irańskiego ostrzeżenia VHF.
Cena referencyjna ropy naftowej Brent w poniedziałek odzwierciedla scenariusz bliski najgorszemu: cieśnina jest skutecznie zamknięta przez prawie 50 dni, zawieszenie broni wygasa w środę, brak potwierdzenia irańskiej delegacji na rozmowy w Pakistanie oraz przejęcie przez USA irańskiego statku, na co Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej (IRGC) obiecał odwet. Ropa WTI po 88,54 USD odzwierciedla globalny obraz energetyczny, w którym od 10 do 11 milionów baryłek dziennie dostaw pozostaje zablokowanych.
„Rynki działają w świecie, gdzie jest wiele manipulacji, oświadczeń i spekulacji, ale bardzo mało konkretnych informacji” – napisał Paul Donovan, główny ekonomista UBS Global Wealth Management, w poniedziałkowej porannej nocie. Opisał on odwrócenie z piątkowego spadku o 9% do poniedziałkowej zwyżki o 5% jako całkowicie napędzane sygnałami dyplomatycznymi, a nie jakąkolwiek zmianą fizycznych warunków podaży.
Firma doradcza ds. żeglugi Ambrey wydała w poniedziałek wytyczne, zalecając statkom natychmiastowe przerwanie wszelkich planowanych tranzytów przez Ormuz po otrzymaniu ostrzeżeń VHF od sił irańskich, skutecznie doradzając operatorom komercyjnym traktowanie cieśniny jako zamkniętej do odwołania.
Liczba Kpler bliska zeru przepraw tankowców w niedzielę jest najjaśniejszym wskaźnikiem, że rynek fizyczny pozostaje poważnie zakłócony, niezależnie od oświadczeń dyplomatycznych. Windward naliczył co najmniej 13 statków, które zawróciły w sobotę, gdy Iran ponownie ogłosił zamknięcie cieśniny po tym, jak IRGC ostrzelało dwa statki pod banderą indyjską próbujące przepłynąć.
Krótkie piątkowe okno ruchu statków odzwierciedlało prawdziwe komercyjne, skumulowane zapotrzebowanie po tygodniach zamknięcia i stanowi całe operacyjne osiągnięcie zawieszenia broni: jeden dzień wzmożonej aktywności tranzytowej, zanim IRGC wznowiło ostrzał. Uczestnicy rynku ropy jasno dali do zrozumienia, że wymagają trwałej pewności bezpiecznego przejścia, zanim znormalizują operacje tankowców. Jeden dzień ruchu, po którym nastąpiły ponowne ataki, nie spełnia tego progu.
Dyrektor generalny ADNOC, Sultan Al Jaber, wezwał do przywrócenia Ormuzu światu „dokładnie w takim stanie, w jakim był”, zauważając, że prawie 600 milionów baryłek zostało zablokowanych przez 50 dni. Ta łączna liczba stanowi około sześciu dni całkowitego światowego zużycia ropy i nie może zostać odzyskana przez żadne pojedyncze ogłoszenie dyplomatyczne.
Brent po 94,57 USD jest znacznie poniżej zakresu od 114 do 166 USD, który osiągnął w szczycie konfliktu w marcu. Kilka czynników złagodziło cenę od tych ekstremalnych wartości. IEA skoordynowała uwolnienie 400 milionów baryłek z rezerw awaryjnych w połowie marca, co stanowiło około czterech dni światowego zużycia. USA tymczasowo zawiesiły embargo na 30 tankowców naftowych powiązanych z Rosją, dodając podaż z alternatywnego kanału. Chiny wkroczyły w konflikt ze znacznymi strategicznymi rezerwami, stanowiąc bufor dla największego światowego importera ropy.
Rezultatem jest rynek wyceniony na utrzymujące się częściowe zamknięcie, a nie całkowitą i trwałą katastrofę. Każdy wiarygodny sygnał dyplomatyczny obniża cenę Brent. Każda eskalacja pcha ropę w kierunku poziomu 100 USD, który analitycy identyfikują jako próg, powyżej którego założenia dotyczące globalnego wzrostu zaczynają się znacząco zmieniać. Poniedziałkowe 94,57 USD znajduje się w środku tego zakresu, odzwierciedlając ani rozwiązania, ani pełnej eskalacji.
Dla dynamiki rynku ropy i Bitcoina, Brent na poziomie 94,57 USD plasuje ropę w zakresie, gdzie oczekiwania inflacyjne w sektorze energetycznym najbezpośredniej tłumią perspektywy obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, usuwając kluczowy makro-wiatr w plecy, który instytucjonalny popyt na Bitcoin wyceniał do 2026 roku. Każdy tydzień, w którym ropa utrzymuje się powyżej 90 USD, wydłuża okres, w którym ten wiatr w plecy jest nieobecny.
Model opłat celnych w Ormuzie, który Iran krótko stosował podczas zawieszenia broni, pobierając od tankowców jednego dolara za baryłkę w Bitcoinie, stworzył strukturalną narrację popytową dla BTC, która częściowo zniwelowała makro presję typu risk-off: gdyby transakcje naftowe mogły być denominowane w kryptowalutach, aktywo zyskałoby funkcjonalną rolę w globalnych rozliczeniach energetycznych. Ta narracja całkowicie znika, gdy cieśnina jest całkowicie zamknięta bez działającego systemu opłat, co jest obecną sytuacją rynkową w poniedziałek.
