Nie ma ustalonego ani „poprawnego” sposobu alokacji kryptowalut w portfelu, a decyzja zależy od celów każdego inwestora, tolerancji ryzyka i perspektyw, według Charlesa Schwaba, największej publicznej firmy maklerskiej w USA, zarządzającej aktywami klientów o wartości ponad 12 bilionów dolarów.

W niedawnym raporcie badawczym firma przedstawiła dwa główne podejścia do inwestowania w kryptowaluty.

Pierwsze to podejście oparte na zwrocie, które uwzględnia oczekiwane zyski, zmienność i korelacje z innymi aktywami. Drugie to podejście oparte na ryzyku lub budżetowaniu ryzyka, które koncentruje się na tym, ile ryzyka kryptowaluty dodają do ogólnego portfela.

„Podejścia te mogą być stosowane łącznie, aby pomóc inwestorom w podejmowaniu świadomych decyzji, jeśli chcą włączyć kryptowaluty do swojego portfela” – stwierdził Schwab w białej księdze opublikowanej w poniedziałek przez Jima Ferraioliego, dyrektora ds. badań i strategii walut cyfrowych w Schwab Center for Financial Research.

„Inwestorzy muszą być świadomi, że niezależnie od przyjętego podejścia, dodanie kryptowalut do portfela wiąże się z większą koncentracją ryzyka w porównaniu z tradycyjnymi aktywami. Dlatego, w miarę wzrostu wagi, nawet skromnego, wyniki portfela będą w coraz większym stopniu zależeć od wyników alokacji kryptowalut” – powiedział Ferraioli.

Podejście oparte na zwrocie 

W ramach podejścia opartego na zwrocie lub „optymalizacji średnio-wariancyjnej” alokacje zależą od oczekiwanych zysków. Jeśli inwestorzy oczekują wyższych zysków z Bitcoina, alokacja może być większa, podczas gdy niższe oczekiwania dotyczące zwrotu mogą prowadzić do bardzo małej lub zerowej alokacji.

Schwab stwierdził, że jeśli inwestor zakłada 15% roczne zyski z Bitcoina, alokacja mogłaby wynosić około 1% w portfelu konserwatywnym, około 6,6% w portfelu umiarkowanym i 8,8% w portfelu agresywnym.

W przypadku Ethereum, które jest bardziej zmienne niż Bitcoin, Schwab powiedział, że alokacje byłyby mniejsze: około 0,1% dla portfeli konserwatywnych, 2% dla umiarkowanych i 2,5% dla agresywnych.

Schwab dodał, że jeśli oczekiwane zyski są poniżej 10%, Bitcoin lub Ethereum mogą nie uzasadniać żadnej alokacji, nawet dla agresywnych inwestorów.

Schwab powiedział, że Bitcoin wykazał roczną zmienność na poziomie około 72% i spadki przekraczające 70%, znacznie więcej niż tradycyjne aktywa, takie jak akcje i obligacje. Ethereum było jeszcze bardziej zmienne, z roczną zmiennością bliską 98% i spadkami wynoszącymi prawie 88%.

Podejście oparte na ryzyku

W ramach podejścia opartego na ryzyku, Schwab przedstawił alokacje w oparciu o to, ile całkowitego ryzyka portfela pochodzi z kryptowalut, na przykład 5%, 10% lub 15%, w portfelach konserwatywnych, umiarkowanych i agresywnych. W tych przypadkach ekspozycja na kryptowaluty jest czerpana z części kapitałowej portfela.

Schwab stwierdził, że w konserwatywnym portfelu alokacja około 1,2% w Bitcoin lub 0,9% w Ethereum może stanowić 10% całkowitego ryzyka portfela. W portfelach umiarkowanych i agresywnych, alokacja około 2,8% do 4% w Bitcoin i około 2% do 2,9% w Ethereum może osiągnąć podobne poziomy ryzyka.

„Nasze badania sugerują, że kryptowaluty mogą zapewnić pewne korzyści dywersyfikacyjne w portfelu, który jest już alokowany w mieszankę tradycyjnych inwestycji, takich jak akcje, obligacje i gotówka” – powiedział Schwab.

Biała księga pojawia się w momencie, gdy Charles Schwab otworzył listę oczekujących na „Schwab Crypto”, nowe konto, które umożliwi klientom bezpośredni zakup i sprzedaż Bitcoina i Ethereum.

Obecnie Schwab oferuje ekspozycję na kryptowaluty poprzez produkty notowane na giełdzie, akcje związane z kryptowalutami, fundusze powiernicze pozagiełdowe i kontrakty futures dla zatwierdzonych kont, zgodnie ze swoją stroną internetową.

Firma odrzuciła kryptowaluty jako „czysto spekulacyjne” w 2019 roku, a z biegiem czasu zmieniła swoje stanowisko.