Bitcoin i inne kryptowaluty ponownie znalazły się pod lupą makroekonomiczną po doniesieniach, że Bank Japonii przygotowuje się do podniesienia referencyjnej stopy procentowej do 1,0% z 0,75% na posiedzeniu decyzyjnym w dniach 15–16 czerwca.
Japońska gazeta finansowa Nikkei poinformowała, że decydenci skłaniają się ku kolejnej podwyżce stóp, ponieważ ryzyko inflacji nadal narasta, rozważając jednocześnie przerwę w ograniczaniu zakupów obligacji rządowych od kwietnia 2027 roku.
Dla inwestorów kryptowalutowych znaczenie tego posunięcia wykracza poza gospodarkę krajową Japonii. Analitycy wskazują na transakcje carry trade w jenach jako jeden z kluczowych kanałów, poprzez który decyzje polityczne BoJ mogą wpływać na globalne aktywa ryzykowne, w tym waluty cyfrowe.
Przez ponad dekadę ultraniskie koszty pożyczek w Japonii zachęcały instytucje do taniego pożyczania jenów, przekształcania tych środków w dolary lub stablecoiny i lokowania kapitału w aktywa o wyższej rentowności, takie jak akcje i kryptowaluty.
Podniesienie stóp do 1,0% zwiększyłoby koszty finansowania i mogłoby zachęcić inwestorów do zmniejszenia ekspozycji na aktywa ryzykowne, ponieważ te transakcje stałyby się mniej atrakcyjne.
Analizy rynkowe cytowane przez badaczy kryptowalut sugerują, że silniejszy jen może wywrzeć presję na pozycje lewarowane.
Gdy handlowcy rozwiązują transakcje carry trade i odkupują jeny, aby spłacić pożyczki, płynność może zostać wycofana z rynków globalnych, a kryptowaluty często są jednymi z pierwszych sprzedawanych aktywów, ponieważ handluje się nimi przez całą dobę i można je natychmiast upłynnić.
Rynek widział już przedsmak tego, jak aktywa cyfrowe mogą zareagować na japońskie zacieśnienie polityki pieniężnej.
Kiedy Bank Japonii podniósł stopy procentowe do 0,75% w styczniu 2026 roku, Bitcoin spadł o około 3% w ciągu kilku godzin od ogłoszenia, gdy handlowcy dostosowywali się do zmieniających się warunków płynności, zgodnie z danymi rynkowymi przywołanymi w analizie.
Rynki walutowe wykazały podobną wrażliwość w ostatnich miesiącach. W maju para USD/JPY na krótko spadła o ponad 70 punktów w okresie zwiększonej zmienności, spadając do 157,57, zanim się odbiła.
Wówczas obserwatorzy rynku zauważyli, że siła jena może czasem sygnalizować korekty carry trade, które przenoszą się na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty.
Kilku analityków instytucjonalnych ostrzegło, że kolejna podwyżka może wywołać nowe zawirowania. Zgodnie z komentarzami rynkowymi odwołującymi się do Bank of America Global Research, ruch w kierunku 1,0% mógłby wywołać krótkoterminowe wycofanie się z rynków krypto, jeśli inwestorzy zareagują, ograniczając dźwignię finansową i zmniejszając ekspozycję na aktywa spekulacyjne.
Wpływ prawdopodobnie nie będzie jednolity. Bitcoin prawdopodobnie zaabsorbowałby początkową presję sprzedażową ze względu na swoją głęboką płynność, podczas gdy Ethereum mogłoby napotkać dodatkowe obciążenie ze względu na jego centralną rolę w zdecentralizowanych finansach.
Altcoiny i memecoiny o wyższym ryzyku historycznie doświadczają ostrzejszych spadków podczas kryzysów płynności, ponieważ ich rynki są rzadsze i bardziej zależne od kapitału spekulacyjnego.
Jednocześnie raport Nikkei zawierał potencjalnie wspierający element dla długoterminowych warunków płynności. Obok oczekiwanej podwyżki stóp, decydenci podobno dyskutują, czy wstrzymać ograniczanie zakupu obligacji rządowych od kwietnia 2027 roku.
Taka decyzja sygnalizowałaby, że choć bank centralny jest gotów zacieśnić politykę, aby zaradzić inflacji, to jednak niechętnie w pełni wycofa wsparcie z rynków finansowych. Uczestnicy rynku prawdopodobnie uznają to za znak, że Japonia nie zmierza w kierunku agresywnie restrykcyjnego stanowiska, pomimo oczekiwanej podwyżki stóp.
Uwaga skupia się teraz na posiedzeniu w dniach 15–16 czerwca, gdzie handlowcy na rynkach walut, akcji i aktywów cyfrowych ocenią, czy Bank Japonii zrealizuje podwyżkę i jak decydenci określą dalszą ścieżkę dla stóp procentowych i płynności.
