Giełda kryptowalut Bybit uruchomiła w niedzielę tokenizowany produkt dostępu do IPO SpaceX, otwierając czterodniowe okno dla kwalifikujących się użytkowników, aby zaangażować USDC przed spodziewanym debiutem firmy rakietowej, szerokopasmowego internetu satelitarnego, mediów społecznościowych i sztucznej inteligencji na giełdzie Nasdaq 12 czerwca. IPO nastąpi po fuzji SpaceX z xAI Elona Muska, która sama przejęła platformę mediów społecznościowych X w zeszłym roku. 

Produkt, nazwany IPO Express, wykorzystuje cenę indykatywną 135 USDC plus 5% „opłaty gwarancyjnej”, z minimalną kwotą 100 USDC i limitem 50 zleceń subskrypcji na użytkownika. Subskrypcja rozpoczęła się w niedzielę o 8:00 UTC dla użytkowników VIP i Pro Bybit, alokacja jest zaplanowana na 8:00 UTC 11 czerwca, a dystrybucja tokenów na 12:30 UTC 12 czerwca.

Zadeklarowane środki są zamrożone do czasu alokacji, a alokacje mogą być częściowe lub zerowe w zależności od całkowitego zapotrzebowania. Jeśli ostateczna cena IPO znajdzie się w granicach 20% ceny indykatywnej, Bybit automatycznie zapisze użytkowników po cenie ostatecznej; jeśli będzie ona wyższa o ponad 20%, użytkownicy muszą ponownie potwierdzić swój udział w określonym oknie czasowym, zgodnie z warunkami oferty. 

Bybit jest drugą giełdą kryptowalut w tym tygodniu, która uruchomiła tokenizowany dostęp do IPO SpaceX za pośrednictwem xStocks Alliance, wielogiełdowej sieci zarządzanej przez Payward Services, ramię infrastruktury B2B firmy macierzystej Krakena, jak wcześniej informował The Block. Kraken uruchomił swoją wersję 5 czerwca pod symbolem SPCXx, dostępną dla zweryfikowanych użytkowników w ponad 110 regionach.

Tokeny xStocks są emitowane przez Backed Assets (JE) Limited, podmiot z siedzibą na Jersey, i są skonstruowane jako certyfikaty śledzące, które zapewniają ekspozycję ekonomiczną na bazowy aktyw referencyjny, a nie bezpośrednie posiadanie udziałów, bez praw głosu akcjonariuszy ani praw do dywidendy. Tokeny xStocks są agnostyczne względem blockchaina i interoperacyjne między łańcuchami, w tym Ethereum, Solana i TON.

Komunikat prasowy Bybit opisuje tokeny SpaceX jako „zabezpieczone 1:1 rzeczywistymi udziałami przechowywanymi w depozycie regulowanego brokera-dealera”, a współzałożyciel i dyrektor generalny Ben Zhou opisał ofertę jako „zabezpieczoną akcjami 1:1, zgodną i bezpieczną” na platformie X.  Warunki produktu oddzielnie ujawniają, że zabezpieczenie „może nie zawsze składać się z bazowych akcji” i że „inne kwalifikujące się aktywa (w tym zabezpieczenie gotówkowe) mogą być użyte jako zabezpieczenie zastępcze”. Bybit oświadczył, że nie weryfikuje niezależnie składu zabezpieczenia ani ciągłego zabezpieczenia 1:1. Bybit nie odpowiedział natychmiast na prośbę o komentarz od The Block. 

„Dzięki naszej współpracy z xStocks, klienci Bybit na całym świecie mogą teraz inwestować bezpośrednio w IPO notowane w USA obok swoich aktywów kryptowalutowych, na równych zasadach z inwestorami instytucjonalnymi” – powiedziała Emily Bao, szefowa działu spot w Bybit, w komunikacie prasowym.

Tokenizowane akcje a wieczyste kontrakty terminowe przed IPO

Podejście oparte na tokenizowanych akcjach odbiega od ścieżki syntetycznych kontraktów wieczystych, którą w ostatnich tygodniach obrała większość głównych giełd kryptowalut. Coinbase uruchomiła w środę rozliczane w USDC wieczyste kontrakty terminowe (perps) SpaceX przed IPO na swojej Międzynarodowej Giełdzie z licencją na Bermudach, dołączając do Binance, OKX, Bitget, Crypto.com i platform opartych na Hyperliquid, w tym Trade.xyz i Ventuals, w oferowaniu konkurencyjnych produktów wieczystych kontraktów terminowych przed IPO. 

W maju tokenizowane produkty przed IPO na PreStocks, powiązane z Anthropic i OpenAI, gwałtownie spadły po tym, jak obie firmy ostrzegły, że transfery akcji za pośrednictwem spółek celowych są nieważne zgodnie z ich statutami korporacyjnymi. Struktura xStocks różni się od modelu PreStocks, wykorzystując zbywalne instrumenty dłużne emitowane pod zastaw akcji w depozycie, a nie bezpośrednie pozycje posiadane przez SPV, choć nie zostało publicznie omówione, czy SpaceX ma porównywalne ograniczenia transferu.

Wieczyste kontrakty terminowe przed IPO również niosą ze sobą ryzyko; Ventuals niedawno oświadczyło, że zrekompensuje traderom po tym, jak błąd danych z wyroczni off-chain spowodował, że jej wieczysty kontrakt SpaceX przed IPO na Hyperliquid spadł o 45% w ciągu 30 minut. 

Oferta Bybit wymaga weryfikacji tożsamości indywidualnej lub biznesowej na poziomie 1 i jest ograniczona do głównych kont. Europejski Obszar Gospodarczy jest wykluczony z udziału, podczas gdy równoległy produkt Krakena jest dostępny w EOG za pośrednictwem spółki zależnej Payward licencjonowanej na Cyprze.

IPO SpaceX jest prowadzone przez konsorcjum 23 banków, z Goldman Sachs zajmującym wiodącą pozycję, a następnie Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup i JPMorgan Chase jako pozostali główni prowadzący księgę popytu. Firma celuje w wycenę 1,75 biliona dolarów, z akcjami wycenionymi na 135 USD, w celu pozyskania około 75 miliardów USD, co byłoby największą ofertą publiczną w historii.

Według stanu na publikację tego artykułu w niedzielny poranek czasu wschodniego, około 550 użytkowników wstępnie zarejestrowało się dla produktu Bybit, z łączną kwotą subskrypcji wynoszącą około 9,1 miliona dolarów w USDC, zgodnie ze stroną IPO Express.