Na globalnych rynkach narasta makro-ucisk, a analitycy twierdzą, że bitcoin znajduje się w jego centrum.

Według strony cenowej The Block, bitcoin (BTC) handluje tuż poniżej 69 000 USD, utrzymując wąski zakres, podczas gdy rynki energii, polityka monetarna i ryzyko geopolityczne ciągną w różnych kierunkach, pozostawiając płynność skompresowaną, a kierunek niejasny.

Jednak choć akcja cenowa ucichła, tło pozostaje niezmienione. Analitycy z QCP Capital i Glassnode twierdzą, że obecna sytuacja odzwierciedla rynek oczekujący na kapitał, a nie pozbawiony struktury.

Bitcoin ustabilizował się po niedawnej zmienności, z osłabieniem presji sprzedażowej i umiarkowanie pozytywnymi przepływami do ETF-ów, choć popyt spot pozostaje stłumiony. QCP Capital argumentuje, że ta nierównowaga utrzymuje rynek w ryzach.

"Bitcoin oscyluje wokół 70 tys. USD, a akcja cenowa nadal przypomina raczej spokojną konsolidację niż otwarty stres" – stwierdzili analitycy QCP Capital, zauważając, że niepewność makroekonomiczna nadal dominuje w nastrojach.

Rozwiń wykres

Określony zakres, spotyka się z nieokreśloną płynnością

Z jednej strony, wsparcie utrzymało się w rejonie wysokich 60 000 USD, gdzie kupujący nadal absorbują presję spadkową. Z drugiej strony, opór narasta tuż powyżej 72 000 USD – strefy, którą traderzy opisują jako „lukę powietrzną”, gdzie niewielkie historyczne pozycjonowanie mogłoby przyspieszyć ruchy, jeśli popyt wzrośnie.

Analitycy Bitfinex twierdzą, że kolejny ruch zależy teraz od tego, czy ten popyt się zmaterializuje.

"Zaprzeczenie Iranu jest nieistotne dla rynku" – stwierdzili, argumentując, że to sygnały USA dotyczące deeskalacji – a nie sprzeczne narracje – napędzają ceny. Kluczowym poziomem pozostaje akceptacja powyżej 72 000 USD, co mogłoby otworzyć drogę do 82 000 USD.

Do tego czasu rynek pozostaje w stanie zawieszenia.

Widok makro

Szeroki obraz makroekonomiczny wyjaśnia dlaczego. Ceny energii są nadal wysokie, banki centralne utrzymują stopy procentowe w obliczu niepewności inflacyjnej, a napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie nadal zakłócają oczekiwania we wszystkich klasach aktywów.

Kraken Research wskazuje na potencjalne ryzyko stagflacji, gdzie osłabiający wzrost gospodarczy spotyka się z inflacją napędzaną przez ropę. Analitycy giełdy kryptowalutowej twierdzą, że jest to kombinacja, która komplikuje decyzje polityczne i zaciemnia perspektywy dla ryzykownych aktywów.

Ta mieszanka sprzyja temu, co niektórzy eksperci opisują jako fazę „kompresji płynności”.

"Niewspółosiowość kontroli energii, zaostrzenia polityki pieniężnej i eskalującego konfliktu spycha płynność w zakres kompresji" – powiedział analityk Bitunix, dodając, że bitcoin działa mniej jako transakcja kierunkowa, a bardziej jako barometr apetytu na ryzyko.

Przepływy ETF i instrumenty pochodne

Na razie przepływy nadal wysyłają mieszane sygnały. Spotowe ETF-y Bitcoina odnotowały w marcu około 1,5 miliarda dolarów netto napływów, co stanowi odwrócenie lutowych odpływów, choć nadal ustępują silniejszej aktywności ze stycznia.

Zmiana ta sugeruje wstępne ponowne zaangażowanie instytucjonalne bez pełnego powrotu przekonania.

Rozwiń wykres

Tymczasem wcześniejsze analizy K33 wskazywały na obecną fazę konsolidacji jako potencjalne formowanie się podstawy, z zanikającą presją sprzedażową, nawet gdy utrzymują się makroekonomiczne przeciwności.

Dane dotyczące pozycjonowania opowiadają podobną historię. Rynki instrumentów pochodnych są obecnie defensywne, ze stopami finansowania nadal ujemnymi i podwyższonym popytem na ochronę przed spadkami. Wolumeny spotowe nie wykazały jednak trwałego wzrostu, co wzmacnia pogląd, że ożywienie nie ma szerokiego udziału.

W efekcie bitcoin ani nie załamuje się, ani nie wybija; on absorbuje. Niektórzy widzą akumulację pod powierzchnią. Inni widzą rynek czekający na jasność – z danych o inflacji, banków centralnych lub geopolityki – zanim zdecyduje się na kierunek.