Bitcoin porusza się w bok, a analitycy obserwujący go w dużej mierze zgadzają się co do problemu: sprzedający wyczerpują się, ale kupujący nie powrócili.

W poniedziałek wiodąca kryptowaluta zmieniała właściciela w okolicach 64 700 USD, co oznacza wzrost o 0,8% w ciągu dnia, ale spadek o około 13% w ciągu ostatniego miesiąca i prawie 50% poniżej rekordowego poziomu 126 080 USD ustalonego w październiku, według danych CoinGecko.

Kryptowaluty okazały się „bardziej odporne niż przewidywano” w obliczu jastrzębiego debiutu nowego przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, powiedział w piątek James Butterfill, dyrektor ds. badań w CoinShares. Bitcoin spadł o niższe niż oczekiwano 1,6% w porównaniu z 1,2% dla S&P 500 i 1,3% dla Nasdaq. Chociaż „nie jest to silna akcja cenowa w ujęciu absolutnym”, przyznał analityk, jest to „mocniejsze, niż wielu by się spodziewało” w obliczu jastrzębiego restartu Fed i rezygnacji z sygnalizowania polityki.

„Wyższe oczekiwania dotyczące realnych stóp procentowych nadal stanowią przeszkodę dla aktywów wrażliwych na płynność, więc początkowa jastrzębia interpretacja rynku miała sens” – zauważył Butterfill, ale wskazał na „bardziej zniuansowaną” szerszą konfigurację, z uporczywą inflacją, niepewnością polityczną i bardziej reaktywnym Fedem budującym długoterminową monetarną pozycję Bitcoina. „Innymi słowy, krótkoterminowy impuls makroekonomiczny jest restrykcyjny, ale strukturalne uzasadnienie dla Bitcoina jako alternatywnego aktywa monetarnego nie znika” – dodał.

Stłumiona reakcja Bitcoina na debiut Warsha była wymowna, powiedział Tim Sun, starszy badacz w HashKey. Niewielki spadek odzwierciedla presję sprzedaży, która jest „prawie wyczerpana, a nie powrót popytu” – powiedział, dodając, że rynek nadal na nowo interpretuje Fed, gdy Warsh wycofuje się z wytycznych na przyszłość. Aby każdy wzrost stał się trendem, Sun argumentował, że muszą zgrać się dwie rzeczy: powrót apetytu na ryzyko i „współpraca ze strony długoterminowych stóp procentowych”. Uważa on, że Bitcoin powróci do ram handlu aktywami płynności makro, z przepływami ETF, cenami ropy i długoterminowymi rentownościami obligacji skarbowych jako zmiennymi do obserwacji.

Akcja cenowa wygląda bardziej jak pat niż trend, powiedział Dean Chen, analityk Bitunix. Przepływy ETF nadal wskazują na dystrybucję, zauważył, z amerykańskimi funduszami tracącymi około 90,7 miliona dolarów 18 czerwca i około 4 miliardów dolarów w ciągu ostatniego miesiąca. Tygodniowe tempo od tego czasu spadło do kilkuset milionów, według danych SoSoValue, ale Bitcoin odmówił spadku, zamiast tego poruszając się w trendzie bocznym, gdy rynek instrumentów pochodnych delewaruje się.

Chen wskazał na mapę likwidacji przechyloną w dół, z około 1,3 miliarda dolarów w likwidacjach długich pozycji skupionych w pobliżu 61 900 dolarów w stosunku do około 870 milionów dolarów w likwidacjach krótkich pozycji w pobliżu 64 800 dolarów, i powiedział, że brak spadku w tę strefę wskazuje na „siłę stabilizującą absorbującą zmienność”. Przy „inteligentnych pieniądzach” pozycjonowanych neutralnie, powiedział, Bitcoin znajduje się w „fazie redystrybucji opartej na zakresie”.

Katalizatory mogą pojawić się za kilka tygodni, powiedział Stephen Wundke, dyrektor ds. strategii i przychodów w Algoz Technologies. Wskazał na głosowanie w sprawie amerykańskiej ustawy Clarity Act, planowane na 4 lipca, ostrzegając, że jego przegapienie może przesunąć projekt ustawy dotyczącej struktury rynku na czwarty kwartał, oraz na inflację w USA, która, jak oczekuje, ochłodzi się dopiero dwa do trzech miesięcy po wejściu w życie rozejmu w Iranie. Popyt na ETF zmienił się z ponad 20 miliardów dolarów wpływów w 2025 roku na 3,2 miliarda dolarów odpływów w 2026 roku, według jego obliczeń, przy czym Bitcoin spadł o około 26% w ciągu roku, a koszyk głównych tokenów o prawie 50%. „To może być dno” – powiedział Wundke – „ale możemy się jeszcze przez chwilę odbijać od niego”.

Poniżej ceny, niektórzy posiadacze okopują się, zamiast uciekać. W ciągu ostatnich 90 dni Bitcoin był głównym miejscem wymiany na Chainflip, z wolumenem 239 milionów dolarów, a posiadacze coraz częściej pożyczają pod zastaw swoich monet zamiast je sprzedawać, powiedział Peter Smedas, szef marketingu protokołu. Powtarzającym się tematem wśród posiadaczy Bitcoina na ostatniej konferencji BTC Prague, powiedział, było to, że „chcą płynności pod swoje BTC, a nie wyjść”.

Bliższy test nadchodzi w piątek, kiedy Wundke wskazał na wygaśnięcie opcji na Bitcoin o wartości 10,9 miliarda dolarów, co może wstrząsnąć rynkiem nadal szukającym kierunku. Na rynku prognoz Myriad, należącym do firmy macierzystej Decrypt, Dastan, traderzy nastawili się niedźwiedzio na perspektywy Bitcoina, stawiając obecnie szansę spadku do 55 000 USD na 70%, co oznacza wzrost o 5% w porównaniu z poprzednim tygodniem.