Cena Bitcoina nadal spadała w czwartek, gdy flagowa akcja uprzywilejowana Strategy osiągnęła kolejne rekordowo niskie notowanie po otwarciu rynków w USA.

Niedługo po dzwonku otwarcia, Stretch (STRC), produkt oferujący obecnie roczną dywidendę w wysokości 11,5%, spadł o 8% do 74,13 USD, według Yahoo Finance. Oznaczało to ponad 25% odchylenie od jego wartości nominalnej 100 USD, po której Strategy zaprojektowała notowanie tych akcji uprzywilejowanych.

W międzyczasie Bitcoin gwałtownie spadł. Wiodący cyfrowy aktyw pod względem kapitalizacji rynkowej spadł do 58 188 USD, zanim wzrósł z powrotem do 59 273 USD w momencie pisania tego artykułu, co oznacza spadek o 3,3% w ciągu ostatniego dnia, według CoinGecko. Spadek pogłębił straty, po środowym spadku kryptowaluty do najniższego poziomu od 21 miesięcy.

Cena akcji Strategy doznała silnych spadków w ostatnich tygodniach, ponieważ spadek STRC podważył zaufanie do wizji „cyfrowego kredytu” Przewodniczącego Zarządu i współzałożyciela Michaela Saylora. Zwykłe akcje spółki MSTR spadły o 7% do 87,50 USD, zanim wzmocniły się do 87,89 USD za sztukę.

Likwidacje na całym rynku krypto szybko przyspieszyły, gdy Bitcoin i inne aktywa spadły w czwartek. Dane CoinGlass pokazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości ponad 1,44 miliarda USD, zdominowane przez pozycje długie – czyli zakłady na wzrost ceny aktywa – o wartości 1,2 miliarda USD. Bitcoin jest liderem likwidacji z łączną kwotą 658 milionów USD.

W środę Saylor powiązał zaufanie do STRC i podobnych produktów z pierwotnym aktywem cyfrowym, stwierdzając w poście na X: „Kredyt cyfrowy to dochód dla inwestorów, którzy wierzą w Bitcoina.”

Mimo to, analitycy i inwestorzy w ostatnich tygodniach skupili się na bilansie spółki, szczególnie na tak zwanej Rezerwie USD firmy kupującej Bitcoiny. Ta sterta gotówki stanowi bufor Strategy do zarządzania wypłatami dywidend i długiem.

Od początku tego roku te środki znacznie się zmniejszyły. W styczniu, biorąc pod uwagę rozmiar STRC, spółka miała wystarczająco gotówki, aby pokryć dywidendy na siedem lat, co stanowiło 2,25 miliarda USD. Jednak obecnie firma przeznaczyła wystarczająco środków na pokrycie 14 miesięcy regularnych wypłat.

Analitycy z JPMorgan i CryptoQuant argumentowali, że Strategy musi odbudować swoje rezerwy, aby zapewnić zaufanie do STRC. Południowokoreańska firma analityczna posunęła się nawet do stwierdzenia na początku tego tygodnia, że Strategy powinna natychmiast zaprzestać kupowania Bitcoina.

Odkąd Strategy odkupiła część swojego długu z dyskontem, firma podjęła kilka kroków, aby odbudować swoje zasoby gotówki do 1,4 miliarda USD, emitując akcje zwykłe. Jednak to podważyło wzrost kluczowej metryki firmy, czyli ilości Bitcoina posiadanej na akcję.

STRC ma być notowane po 100 USD, a gdy akcje uprzywilejowane są notowane na tym poziomie lub powyżej niego, Strategy emituje więcej akcji, aby sfinansować swoje przejęcia. Firma siedmiokrotnie podnosiła dywidendę, co skutkuje dodatkowymi kosztami cyklicznymi, które można odroczyć.

Na początku tego miesiąca Strategy ujawniła, że sprzedała 32 Bitcoiny za 2,5 miliona USD – była to jej pierwsza sprzedaż od 2022 roku. Ten ruch, mający na celu pokazanie akcjonariuszom uprzywilejowanym, że firma jest gotowa zmniejszyć swoje zasoby, aby utrzymać wypłaty dywidend, spowodował, że niektórzy analitycy sądzą, iż nadchodzą kolejne likwidacje.

Przy obecnym poziomie Bitcoina, zasoby Strategy w wysokości 847 363 Bitcoinów były bliskie 50 miliardom USD, czyli ze stratą około 14 miliardów USD.

Uwaga redaktora: Ten artykuł został zaktualizowany po publikacji o dodatkowe szczegóły.