Bitcoin notował w piątek kurs w okolicach 75 300 USD po osiągnięciu dziennego szczytu powyżej 76 300 USD, co oznacza wzrost aktywa o ponad 6% w ciągu tygodnia, ponieważ traderzy ponownie skłaniali się ku ryzyku.

Jednak tegoroczny trend wzrostowy miał dziwny kontrast: nastroje pozostają nadszarpnięte, pomimo najwyższego poziomu od prawie dwóch miesięcy.

Co więcej, Indeks Strachu i Chciwości kryptowalut nadal utrzymuje się na poziomie 21, czyli w stanie "ekstremalnego strachu", nawet gdy bitcoin rósł, a amerykańskie akcje kontynuowały swój bieg do rekordowych terytoriów, jak pokazują dane The Block.

Rozwiń wykres

Rynek mieszany

Ten podział staje się głównym tematem rynku pomimo ostatnich wyższych cen.

QCP Capital nazwał tygodniowe odbicie "ulgą bez ponownego otwarcia" — resetem cen, a nie czystym zwrotem w tle makro.

Zdaniem firmy, bitcoin (BTC) i kryptowaluty śledziły tę samą zmianę międzyaktywów co akcje i ropa. Zauważyli, że dane pokazują niższe ryzyko ogona (tail-risk), łagodniejszą presję dolara i stabilniejsze nastroje, ale bez pełnego rozładowania inflacji, energii czy stresu politycznego.

Analitycy Glassnode przyjęli podobnie ostrożną notę. W swoim najnowszym tygodniowym raporcie firma podała, że bitcoin utrzymuje się około 5% poniżej "True Market Mean" w okolicach 78 100 USD, co uważa za kluczowy krótkoterminowy poziom oporu. Popyt spot i przepływy ETF poprawiły się, stwierdzili, ale ożywienie nadal brakuje głębi.

Wzrosła również realizacja zysków, podczas gdy udział instytucjonalny pozostaje selektywny, a rynki opcji nadal są nastawione na ochronę przed spadkami.

Oczy na 75 tys. USD

Analitycy wskazują również na nierównomierne zakupy na różnych platformach.

Według Glassnode, przepływy spot kierowane przez Binance odzyskały się szybciej niż Coinbase, co sugeruje, że popyt zagraniczny i detaliczny wykonuje większą część pracy niż głębsza amerykańska oferta instytucjonalna, zazwyczaj kojarzona z silniejszą kontynuacją trendu.

Analitycy Bitfinex poszli o krok dalej, twierdząc, że ostatni wzrost był napędzany mniej przez szerokie ożywienie popytu, a bardziej przez skoncentrowaną absorpcję związaną z maszyną akcji uprzywilejowanych STRC Strategy. Ich raport podaje, że finansowanie Strategy z poprzedniego tygodnia sfinansowało zakup 13 927 BTC po średniej cenie około 71 902 USD, tworząc potężną kompresję podaży na cienkim rynku.

Eksperci twierdzą, że ta konfluencja prawdopodobnie sprawiła, że 75 000 USD to coś więcej niż tylko okrągła liczba.

Bitfinex twierdzi, że jest to teraz poziom, na którym bitcoin musi udowodnić, że może się utrzymać, gdy ustrukturyzowane zakupy ustąpią miejsca organicznemu popytowi spot. Firma ostrzega, że odrzucenie na tym poziomie może pociągnąć rynek z powrotem w zakres 70 000 do 71 000 USD.

Rozwiń wykres

Obraz makro i on-chain

Szeroki kontekst makro nadal odgrywa dużą rolę.

Wiele raportów wskazało na rekordowe maksima dla S&P 500 i Nasdaq ponownie w tym tygodniu, gdy inwestorzy obstawiali postęp w kierunku zakończenia wojny w Iranie, podczas gdy Brent pozostał poniżej 100 USD za baryłkę nawet po tym, jak utrzymywał się wystarczająco wysoko, aby utrzymać obawy inflacyjne przy życiu.

W piątek Brent notowany był w okolicach 98,50 USD, a WTI w okolicach 89,10 USD, odzwierciedlając rynek, który odrzucił najgorsze obawy energetyczne bez pełnego rozluźnienia.

Ostatecznie to napięcie przenosi się również na kryptowaluty.

Główny Ekonomista Kraken, Thomas Perfumo, powiedział, że uwaga przenosi się na Rezerwę Federalną, zwłaszcza w związku ze zbliżającym się przesłuchaniem nominacyjnym Kevina Warsha i czerwcowym posiedzeniem FOMC, postrzeganym jako możliwy punkt zwrotny polityki dla aktywów ryzyka.

Tymczasem analitycy giełdy instrumentów pochodnych Bitunix stwierdzili, że rynek nie reaguje już na to, czy konflikt eskaluje, ale na to, czy utrzymujące się ryzyka zostały już wliczone w ceny. Dodali, że jest to bardziej delikatna sytuacja dla bitcoina w pobliżu oporu.

Codzienna notatka Nexo uchwyciła tę samą sprzeczność: rajd ryzyka rozszerza się, ale instrumenty pochodne nie kupują tego w pełni. Finansowanie jest słabe, ale popyt jest nadal wysoki, a pozycjonowanie pozostaje defensywne, nawet gdy instytucjonalny popyt spot wykazuje oznaki ożywienia.

Ta mieszanka pomaga wyjaśnić, dlaczego odbicie bitcoina wyglądało solidnie pod względem ceny, ale niepewnie pod spodem.

The Block informował na początku tego tygodnia, że popyt na spotowe ETF-y ponownie się poprawił, podczas gdy CryptoQuant ostrzegł, że napływy na giełdy wskazują na większe ryzyko realizacji zysków.

K33, w przeciwieństwie, argumentował, że długi okres negatywnego finansowania przypomina wcześniejsze reżimy osiągania dna, a Bitwise stwierdził, że stres geopolityczny może wzmacniać długoterminową atrakcyjność bitcoina.

Istnieje również komplikacja po stronie podaży. Górnicy publiczni sprzedali więcej bitcoina w pierwszym kwartale niż w całym 2025 roku, według danych cytowanych przez TheEnergyMag, co jest znakiem, że naturalna presja sprzedaży nie zniknęła nawet przy cenie ponownie zbliżającej się do 76 000 USD.

Na razie rynek ma wystarczające wsparcie, aby pozostać konstruktywnym. Przepływy ETF umacniają się, popyt spot powrócił, a globalne akcje zachowują się tak, jakby najgorsze z geopolitycznego szoku mogło minąć. Ale ton jest nadal ostrożny, a nie euforyczny. Bitcoin rośnie w kierunku oporu, a nie wyrywa się z niego, według wielu opinii analityków przejrzanych przez The Block.