Bitcoin (BTC), który w środę ponownie handlował powyżej 82 000 USD, osiągnął swój najwyższy poziom od ponad trzech miesięcy, podczas gdy najdłuższa w tej dekadzie seria ujemnych stóp finansowania może zwiększyć ryzyko short squeeze, jak podaje firma badawcza i brokerska K33.

67 kolejnych dni ujemnych średnich 30-dniowych stóp finansowania, przewyższających okres od 15 marca do 16 maja 2020 roku, odzwierciedla utrzymujące się defensywne pozycjonowanie na rynku, pomimo rosnącego trendu bitcoina, jak zauważył Vetle Lunde, szef badań w K33, w nowym raporcie.

"Historycznie, długotrwałe okresy ujemnego finansowania często występowały w pobliżu dołków rynkowych, co sugeruje, że obecne warunki mają tendencję do pozytywnego wpływu na kierunek BTC," powiedział.

Dane z podobnych reżimów finansowania konsekwentnie prowadziły do silnych przyszłych zwrotów, z wyższymi wskaźnikami wygranych w porównaniu do kupowania w dowolnym losowym dniu, zgodnie z raportem, poprawiając się w dłuższych okresach utrzymywania aktywów.

"To wzmacnia pogląd, że ujemne finansowanie odzwierciedla nadmiernie ostrożny sentyment, który ma tendencję do rozwiązania się w kierunku wzrostowym," stwierdził Lunde.

Przewyższanie szerszych strategii wejścia na rynek

Zwroty są nie tylko wyższe, ale i bardziej spójne, z wynikami zarówno średnimi, jak i medianowymi przewyższającymi szersze strategie wejścia na rynek, zgodnie z danymi K33. 

Z perspektywy od 30 do 360 dni, inwestorzy kupujący bitcoina w okresach ujemnych 30-dniowych stóp finansowania odnotowali wskaźnik wygranych od 83% do 96%, podczas gdy inwestorzy losowo kupujący w dowolnym dniu między październikiem 2018 roku a teraz mają wskaźnik wygranych od 55% do 70%, zauważył Lunde. Mediana i średnie zwroty po zakupie w środowiskach ujemnego finansowania przewyższają losowe zakupy o krotność od 1,84x do 6,27x, zgodnie z danymi. 

"To podkreśla, że kupowanie BTC w środowiskach takich jak obecne ma znacznie bardziej sprzyjające odchylenie w kierunku wzrostowym niż losowe kupowanie BTC," powiedział.

Reżim ujemnego finansowania jest również użyteczny z perspektywy wyczucia czasu i awersji do ryzyka, argumentował Lunde, ponieważ średnie maksymalne obsunięcie kapitału z zakupu bitcoina w środowiskach ujemnej stopy finansowania jest niższe we wszystkich horyzontach czasowych i wiąże się z mniejszym średnim czasem spędzonym pod wodą.

"Wszystkie przeszłe reżimy odzwierciedlające obecny okazały się bardzo atrakcyjnymi obszarami do alokacji z przekonaniem, a nie jest to analiza wywodząca się z wzorców technicznych, lecz z konkretnych stawek płaconych przez rzeczywistych traderów instrumentów pochodnych, co odzwierciedla uczciwy obraz sentymentu rynkowego," podsumował Lunde.