Bitcoin (BTC) utrzymywał się w wąskim przedziale poniżej 70 000 dolarów, a analitycy wskazują na rynek wciąż poszukujący przekonania, podczas gdy pozycjonowanie onchain cicho zmienia się w okresie przed Wielkanocą.

Według strony cen BTC The Block, bitcoin jest obecnie notowany po około 65 973 dolarów, co oznacza spadek o 3,7% w ciągu ostatnich 24 godzin, oscylując w ostatnich tygodniach między 60 000 a 70 000 dolarów, podczas gdy ether (ETH) utrzymywał się w okolicach 2000 dolarów.

Rozwiń wykres

Obraz onchain

Popyt spot zaczyna absorbować presję sprzedażową, ale nie jest jeszcze wystarczająco silny, aby napędzać trwały wzrost, napisał Glassnode w tygodniowym przeglądzie rynku. Analitycy stwierdzili, że obecna konfiguracja odzwierciedla rynek w fazie przejściowej.

Znaczna część podaży pozostaje pod wodą, z szacunkami od 8 do 9 milionów BTC utrzymywanych powyżej obecnych cen. Obecna sytuacja rynkowa stworzyła trwałą barierę, która nadal ogranicza wzrosty, według analityków.

Jednocześnie długoterminowi posiadacze realizują straty na podwyższonych poziomach, co sugeruje, że faza redystrybucji nadal trwa.

Rynki instrumentów pochodnych opowiadają bardziej złożoną historię. Stawki finansowania (funding rates) pozostawały ujemne przez większość pierwszego kwartału i nadal są poniżej zera. Innymi słowy, traderzy płacą premię za utrzymywanie krótkich pozycji, nawet gdy ceny się stabilizują.

Analitycy Bitfinex stwierdzili, że ta nierównowaga może stać się samonapędzającą.

„Traderzy są skłonni płacić premię za utrzymywanie ekspozycji na spadek”, zauważyła firma. Analitycy Bitfinex dodali, że rozszerzone nastawienie na krótkie pozycje może wywołać short squeeze, jeśli pojawi się impet wzrostowy.

Przepływy i opcje

Bitcoin znajduje się między stabilizującymi się przepływami spot a ostrożnym lewarowaniem.

Fundusze giełdowe (ETF) odnotowały odbicie pod koniec kwartału, z dwoma kolejnymi dniami napływów netto pod koniec marca, choć przepływy wydawały się być napędzane częściowo przez rebalancing, a nie odnowione przekonanie.

Nowsze dane pokazują, że amerykańskie fundusze bitcoinowe wznowiły odpływy, w tym 174 miliony dolarów wycofane 1 kwietnia.

Rozwiń wykres

Popyt na rynkach opcji również spadł, ponieważ implikowana zmienność skurczyła się, a skew lekko przechylił się w stronę ochrony przed spadkami. Jest to zazwyczaj znak, że inwestorzy zabezpieczają ryzyko, zamiast pozycjonować się na wybicie.

Wpływ makro

Szersze tło makro dodało kolejną warstwę ograniczeń.

Analitycy Bitunix stwierdzili, że rynki weszły w fazę, którą opisali jako „destrukcję łańcucha dostaw”, ponieważ zakłócenia w produkcji energii i metali przemysłowych zaczynają przenosić się na inflację.

Na tym tle bitcoin nadal działał jako to, co jeden z analityków opisał jako barometr ryzyka rezydualnego, z płynnością skupioną między 69 000 a 70 100 dolarów po stronie wzrostowej i około 65 500 dolarów jako kluczowy poziom testowy po stronie spadkowej.

Ostatnie doniesienia podkreślają podobny ton na wszystkich rynkach. Traderzy weszli w zazwyczaj spokojniejszy okres wielkanocny z tym, co K33 nazwał „agresywną ostrożnością”, podczas gdy bitcoin odnotował już swój najgorszy pierwszy kwartał od 2018 roku.

Dłuższa perspektywa oferuje inne spojrzenie. W niedawnym wywiadzie podcastowym założyciel Pantera Capital, Dan Morehead, powiedział, że bitcoinowi może zająć kolejne sześć do ośmiu miesięcy, aby osiągnąć dno. Stwierdził również, że aktywo osiągnęło już „prędkość ucieczki”, a udział instytucjonalny nadal jest bliski zeru. Z tej perspektywy, następny etap będzie napędzany przez szerszą adopcję, a nie krótkoterminowe przepływy.