Amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoina odnotowały pięć kolejnych tygodni dodatnich napływów, ponieważ zabezpieczenia przed spadkami są likwidowane na rynkach instrumentów pochodnych, sygnalizując szerszy powrót popytu instytucjonalnego.
Napływy netto w bieżącym tygodniu, kończącym się 6 maja, osiągnęły 1,05 miliarda dolarów, co zwiększyło łączną sumę w ciągu pięciu tygodni do około 3,8 miliarda dolarów, według danych SoSoValue. Całkowite aktywa netto posiadane przez amerykańskie spotowe fundusze ETF wynoszą obecnie 108,76 miliarda dolarów — to rekord.
Bitcoin spadł o 1,3% i jest notowany w okolicach 81 100 USD, według danych CoinGecko. Wiodąca kryptowaluta oddała rynkowi zyski, spadając po tym, jak środowe wiadomości o porozumieniu pokojowym z Iranem wypchnęły ją do lokalnego szczytu 82 500 USD.
Instytucje powracają z trzech dających się zidentyfikować powodów: oczekiwane rozwiązanie konfliktu między USA a Iranem, rajd giełdowy napędzany przez AI oraz przewidywane ustawodawstwo dotyczące kryptowalut w Waszyngtonie, według Jeffa Mei, dyrektora operacyjnego BTSE.
„Spośród tych trzech, najbardziej prawdopodobne jest, że nadchodzące przyjęcie ustawy CLARITY napędza zakupy instytucjonalne, ponieważ zmniejsza bariery regulacyjne i toruje drogę do znacznie szerszej adopcji kryptowalut” – powiedział Mei Decrypt.
Pasmo napływów zbiega się ze zmianą strukturalną w pozycjonowaniu instrumentów pochodnych i opcji.
Skos 25-delta – miara premii, jaką traderzy płacą za zakup opcji put lub pozycji niedźwiedzich w celu zabezpieczenia przed spadkami – kurczy się w kierunku neutralności we wszystkich terminach, a skos tygodniowy zbliża się do zera, według czwartkowego raportu Glassnode.
Po miesiącach utrzymującej się premii za opcje put, zabezpieczenia są likwidowane, a nie dodawane, co sugeruje złagodzenie ostrożnego zachowania.
Bitcoin odzyskał również dwa kluczowe progi on-chain: Prawdziwą Średnią Rynku (True Market Mean) na poziomie 78 200 USD oraz Koszt Akwizycji Krótkoterminowych Posiadaczy (Short-Term Holder Cost Basis) na poziomie 79 100 USD, przekraczając średnią cenę zakupu całej aktywnie obracanej podaży w jednym ruchu w górę, jak stwierdzili analitycy Glassnode.
Kolejna główna strefa podaży znajduje się w pobliżu Aktywnej Ceny Zrealizowanej (Active Realized Price) na poziomie 85 200 USD.
Napływy do ETF-ów mają znaczenie strukturalne, nawet biorąc pod uwagę instytucjonalne działania hedgingowe. Andri Fauzan Adziima, szef działu badań w Bitrue Research Institute, powiedział Decrypt, że chociaż niektóre instytucje zabezpieczają ekspozycję na ETF-y krótkimi kontraktami wieczystymi (short perpetuals), aby prowadzić strategie delta-neutralne, efekt netto pozostaje prawdziwym popytem spotowym, który zmniejsza dostępną podaż – co jest oznaką dojrzałości rynku, a nie osłabieniem sygnału wzrostowego, dodał.
Bitcoin nadal przewyższa tradycyjne aktywa pomimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej, służąc jako zabezpieczenie. Użytkownicy rynku prognoz Myriad, należącego do firmy macierzystej Decrypt, Dastan, odzwierciedlają ten optymizm, przypisując 86% szans, że następny ruch Bitcoina może wynieść go do 84 000 USD, a nie 55 000 USD.
