Bitcoin spadł we wtorek poniżej 77 000 USD po tym, jak amerykańskie spotowe fundusze ETF oparte na bitcoinie odnotowały 27 kwietnia odpływy netto w wysokości 263,2 mln USD, kończąc dziewięciodniową serię wpływów tuż przed tegorocznym posiedzeniem Federalnego Komitetu Otwartego Rynku i dodając nutę ostrożności do ogólnie odpornego kwietniowego rajdu.

Według strony cenowej The Block, bitcoin (BTC) był notowany na poziomie około 76 555 USD przed otwarciem rynku w USA, spadając tego dnia, ale wciąż rosnąc o około 15% w ciągu ostatniego miesiąca po osiągnięciu poziomu 79 000 USD w kwietniu.

Zatrzymanie przed Fed

Przerwanie dynamiki ETF-ów jest istotne, ponieważ nastąpiło tuż przed intensywnym tygodniem makroekonomicznym.

Rynki zmagają się obecnie z Fed, świeżymi obawami inflacyjnymi, danymi o PKB, serią wyników finansowych megakapitalizacyjnych spółek oraz kolejną rundą decyzji banków centralnych w Europie i Azji.

Rozwiń wykres

Timothy Misir, szef działu badań w BRN, powiedział, że kryptowaluty weszły w ten tydzień z zachęcającą dynamiką, ale zbyt wiele sprzecznych sygnałów uniemożliwia jednoznaczne określenie go jako "risk-on".

Jego zdaniem inwestorzy wykazują oznaki "zmęczenia wojną" na Bliskim Wschodzie, podczas gdy banki centralne są zmuszone do równoważenia inflacji napędzanej podażą z osłabiającym się zaufaniem i niejednolitymi danymi.

Podobna sytuacja widoczna jest w najnowszym cotygodniowym raporcie Glassnode. Analitycy firmy stwierdzili, że bitcoin nadal wykazuje "mieszankę byczej dynamiki, ostrożnego sentymentu i konsolidacji", z silną presją zakupową równoważoną przez mniejsze zaangażowanie spekulacyjne i niższą aktywność handlową.

Ta sama kombinacja pojawiła się na całym panelu wskaźników.

Glassnode zauważyło, że skumulowana delta wolumenu spotowego wzrosła o 199,1%, sygnalizując silną presję zakupową. Tymczasem wolumen spotowy spadł o 13,8%, co sugeruje, że rajd odbywa się z mniejszym zapałem spekulacyjnym niż wcześniejsze wzrosty.

Również otwarte pozycje na kontraktach futures wzrosły, a perpetual CVD gwałtownie poszło w górę, ale pozycjonowanie opcji pozostało bardziej wstrzemięźliwe.

Dane sugerują, że kupujący nadal są obecni, ale jeszcze nie gonią ceny z pełnym przekonaniem.

Rozwiń wykres

To pokrywa się z tym, co obserwują inne biura analityczne.

QCP Capital stwierdziło, że bitcoin nadal mocno zyskiwał w kwietniu, a szersza konfiguracja pozostaje konstruktywna, wspierana przez silny popyt na ETF-y na początku miesiąca, kontynuowane zakupy ze strony Strategy oraz utrzymujące się negatywne finansowanie, które nadal mogłoby napędzić short squeeze.

Ale firma argumentowała, że 82 000 USD to nadal kluczowy poziom, a pobliska luka CME stanowi kolejny prawdziwy test.

Andy Baehr, dyrektor zarządzający ds. zarządzania aktywami w GSR, wyraził podobne stanowisko. W nocie udostępnionej The Block, Baehr powiedział, że ceny "dryfują w górę", co wydaje się wspierające, ale sam ten dryf może narazić rynek na ryzyko kolejnego nieudanego rajdu.

Jego zdaniem 80 000 USD pozostaje kluczowym poziomem psychologicznym, a pozycjonowanie opcji tworzy wokół tej strefy coś, co nazwał "elektrycznym ogrodzeniem".

Analitycy Bitunix poszli o krok dalej z ostrożnością. Stwierdzili, że wycofanie się bitcoina z okolic 80 000 USD wepchnęło cenę z powrotem w klaster likwidacji, z ryzykiem likwidacji długich pozycji odbudowującym się w strefie 76 000-77 000 USD, podczas gdy poziom 78 500 do 80 000 USD pozostaje obciążony presją krótkich pozycji powyżej.

W tych ramach bitcoin nie jest już handlowany głównie jako aktywo-schronienie, ale jako instrument płynnościowy reagujący na dźwignię finansową i krótkoterminową niepewność polityczną.

Szerszy obraz

Niemniej jednak, nie oznacza to, że większa historia bitcoina stała się niedźwiedzia.

Jeśli już, to tegoroczny kontekst pokazuje, jak bardzo narracja się rozszerzyła.

The Block niedawno poinformowało, że Bernstein przewiduje asymetryczny wzrost i strukturalnie dłuższy cykl byka dla kryptowalut.

Również w tym tygodniu doradca Białego Domu ds. kryptowalut, Bo Hines, zasugerował, że "ważne ogłoszenie" związane ze strategiczną rezerwą bitcoina prezydenta Trumpa może pojawić się w ciągu kilku tygodni, dając bitcoinowi kolejny wątek polityczny do monitorowania przez inwestorów obok makro i przepływów kapitałowych.

Kyle Rodda, starszy analityk rynków finansowych w Capital.com, powiedział, że Wall Street faktycznie znajduje się w impasie blisko rekordowych poziomów, ponieważ handlowcy czekają na odpowiedzi od banków centralnych i wyników finansowych.

Ten sam wzorzec utrzymywania pozycji wydaje się kształtować rynek kryptowalut, z wystarczającym optymizmem, aby powstrzymać gwałtowne wyprzedaże, ale jeszcze bez wystarczającej jasności, aby wymusić zdecydowane wybicie.

W rezultacie bitcoin wchodzi w środek tygodnia z dwoma sprzecznymi sygnałami.

Pierwszy jest byczy. Ceny nadal są wyższe w skali miesiąca, presja zakupowa pozostaje nienaruszona, spekulacyjny szum jest niższy niż wcześniej, a ogólny sentyment poprawił się w porównaniu do paniki obserwowanej wiosną.

Glassnode odnotowało również wzrost wolumenu transferów i zdrowszy profil zysków i strat w całej sieci, co jest oznaką złagodzenia napięć.

Drugi jest bardziej kruchy. Przepływy instytucjonalne właśnie zadrżały, banki centralne nadal są w impasie, kwestie ropy naftowej i geopolityki pozostają nierozwiązane, a handlowcy coraz częściej grają na krótkoterminową płynność, a nie na kontynuację trendu.

Ostatecznie, to stawia bitcoina w znanym miejscu — silniejszego niż był, ale wciąż pod próbnym ogniem.

Rozwiń wykres