Długotrwała konsolidacja Bitcoina (BTC) może sygnalizować zmianę struktury rynku, a zmniejszająca się presja sprzedażowa wskazuje na potencjalne dno, według firmy badawczej i brokerskiej K33.

W nowym raporcie, szef działu badań K33, Vetle Lunde, zauważył, że Bitcoin w ostatnich tygodniach w dużej mierze poruszał się w bok, w zakresie od 60 000 do 75 000 dolarów, co utrzymało się wraz ze stabilizacją zarówno przepływów produktów giełdowych, jak i zachowań długoterminowych posiadaczy. Opisał ten rodzaj akcji cenowej jako "często związany z dnami rynkowymi", sugerując, że Bitcoin może być atrakcyjnie wyceniony dla inwestorów średnio- i długoterminowych w okolicach poziomu niskich 70 000 dolarów.

Przepływy Bitcoin ETF stały się umiarkowanie pozytywne od końca lutego, wskazując, że faza intensywnej dystrybucji od szczytów z października może się kończyć, według Lundego. Wcześniejsze odpływy były spowodowane realizacją zysków, gdy Bitcoin spadł poniżej kosztów nabycia inwestorów, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego podaży, ale w miarę spadku cen, zachęty do sprzedaży osłabły, a popyt zaczął się stabilizować, powiedział.

Rozwiń wykres

Rynek wchodzi w fazę konsolidacji

Podobna dynamika rozgrywa się wśród długoterminowych posiadaczy, według K33. Podaż utrzymywana przez ponad sześć miesięcy ponownie zaczęła rosnąć po gwałtownym spadku pod koniec 2025 roku, powiedział Lunde, zauważając, że przy Bitcoinie handlującym poniżej 100 000 dolarów, mniej inwestorów jest skłonnych do zamykania pozycji, co pomaga zakotwiczyć ceny w obecnym zakresie.

Pomimo tej stabilizacji, szersze warunki rynkowe pozostają niepewne. Napięcia geopolityczne, szczególnie na Bliskim Wschodzie, i rosnące ceny ropy napędzały zmienność na rynkach finansowych, podczas gdy jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej zmniejszyło oczekiwania na krótkoterminowe obniżki stóp procentowych. Czynniki te wpłynęły na awersję do ryzyka i ograniczyły nowe napływy na rynki kryptowalut, zgodnie z raportem.

Dane dotyczące pozycjonowania wzmacniają ostrożny ton. Otwarte zainteresowanie wieczystymi swapami Bitcoin dryfowało w kierunku rocznych minimów, a stopy finansowania pozostają uporczywie negatywne, sygnalizując słabe zapotrzebowanie na długie pozycje, powiedział Lunde. Inwestorzy instytucjonalni również w dużej mierze pozostali na uboczu, z płaskim otwartym zainteresowaniem kontraktami futures na CME i ograniczonym przekonaniem do rozszerzania pozycji dalej na krzywej, dodał.

Mimo to, Lunde charakteryzuje obecne środowisko jako konstruktywne. Połączenie zmniejszonej presji sprzedażowej, ustabilizowanych przepływów ETF i akcji cenowej w zakresie sugeruje, że rynek może przechodzić od fazy dystrybucji do potencjalnego procesu osiągania dna, nawet jeśli niepewność makroekonomiczna nadal ogranicza wzrost w krótkim terminie, powiedział.