Bitcoin spadł o około 27% do tej pory w 2026 roku, osłabiony przez słabe napływy kapitału i inwestorów detalicznych, którzy w dużej mierze przekierowali swój entuzjazm na akcje związane z AI. Jednak analitycy z Bernstein sprzeciwiają się pesymizmowi, argumentując, że spokojny rok kryptowaluty jest dowodem rosnącej stabilności instytucjonalnej, a nie strukturalnego spadku.
W nocie badawczej opublikowanej w poniedziałek, zespół Bernstein Global Digital Assets wskazał na wyraźny spadek kapitału napływającego do Bitcoina w tym roku. Napływy netto z funduszy giełdowych (ETF) i od nabywców skarbowych przedsiębiorstw spadły do około 12 miliardów dolarów od początku roku, w porównaniu do 60 miliardów dolarów w całym 2025 roku – co stanowi spadek o 80%. Bitcoinowe ETF-y faktycznie odnotowały odpływy netto w wysokości 2,6 miliarda dolarów z całkowitej bazy aktywów wynoszącej 75 miliardów dolarów.
Analitycy jednak przedstawili ten odwrót w optymistycznym świetle. Inwestorzy detaliczni, jak argumentowali, po prostu przenieśli się na ściganie akcji związanych z AI, pozostawiając bazę posiadaczy Bitcoina coraz bardziej zdominowaną przez graczy instytucjonalnych, fundusze emerytalne, państwowe fundusze majątkowe i nabywców skarbowych przedsiębiorstw – co stanowi bardziej stabilne podstawy niż spekulacyjne tłumy, które napędzały poprzednie cykle.
Strategy, firma programistyczna, która stała się gigantem w zakresie skarbu Bitcoina, kontynuowała agresywną akumulację pomimo ostatnich spadków. Firma pozyskała 7,5 miliarda dolarów poprzez swój instrument akcji uprzywilejowanych (STRC) w tym roku, wykorzystując wpływy do zakupu około 100 000 Bitcoinów. Spółka posiada obecnie ponad 845 000 BTC, o wartości około 53,6 miliarda dolarów.
Łączna kapitalizacja rynkowa kryptowalut wynosi w chwili pisania tego tekstu około 2,25 biliona dolarów – to ułamek globalnych rynków akcji i surowców, które, jak zauważył Bernstein, pozostają głównym celem większości inwestorów w tym cyklu. Wiele firm wydobywających Bitcoin przestawiło się również na centra danych AI, w tym IREN i Cipher Digital, odnotowując przy tym znaczne zyski.
Nawet pomimo tego, że Bitcoin handluje tuż powyżej 63 000 USD w chwili pisania tego tekstu, co stanowi spadek o około 50% w stosunku do szczytu z października, Bernstein podtrzymał swoją długoterminową prognozę ceny Bitcoina na poziomie 150 000 USD do końca roku – jest to pełna nadziei prognoza w obliczu rynkowego niepokoju.
„Uważamy, że ta faza dojrzewania Bitcoina jest niedoceniana, a krytyka wynikała w dużej mierze z braku impetu ze strony inwestorów detalicznych – co może nie być złe, biorąc pod uwagę, że detaliści tłumnie rzucili się na AI” – napisali. „Fakt, że Bitcoin jest nudny w tym cyklu, nie powinien być mu poczytywany za wadę i w naszym przekonaniu nie umniejsza długoterminowej tezy o 'przechowywaniu wartości'.”
