Istnieje coraz więcej dowodów sugerujących, że tak zwane stablecoiny walut lokalnych są używane właśnie jako waluty lokalne.

Według nowego raportu Visa i Dune, opublikowanego w środę, podaż stablecoinów innych niż USD osiągnęła w lutym 1,1 miliarda dolarów, co stanowi trzykrotny wzrost w stosunku do stycznia 2023 roku. Co więcej, całkowity wolumen transferów wzrósł o ponad 1600% do 10 miliardów dolarów z 600 milionów dolarów w tym samym okresie.

„W przeciwieństwie do stablecoinów USD – często wykorzystywanych w DeFi w celu generowania zysku – stablecoiny walut lokalnych są przechowywane głównie w portfelach użytkowników, scentralizowanych giełdach i skarbcach instytucjonalnych” – czytamy w raporcie zatytułowanym „Beyond Dollarization”. „Ten rozkład odzwierciedla ich rolę jako pieniądza operacyjnego do płatności transgranicznych, przekazów pieniężnych, rozliczeń B2B i zarządzania kursami wymiany (FX)”.

Rzeczywiście, adopcja gwałtownie wzrosła, z ponad 1,2 miliona adresów posiadających stablecoiny inne niż USD w lutym. Tymczasem liczba unikalnych adresów wysyłających wzrosła z około 6 000 w styczniu 2023 roku do 135 000, sygnalizując zwiększone aktywne wykorzystanie. Prawie 50% podaży znajduje się w niezidentyfikowanych – prawdopodobnie mieszanych, indywidualnych i instytucjonalnych – portfelach, podczas gdy około 25% jest przechowywane na scentralizowanych giełdach, zgodnie z raportem.

Nie oznacza to, że stablecoiny inne niż USD nie przeniknęły do DeFi. Dodatkowe 13% jest przechowywane w skarbcach emitentów lub portfelach kontrolowanych przez zarządzanie w celu zarządzania płynnością, wypłat zachęt i innych zastosowań, podczas gdy 7,5% jest wykorzystywane w protokołach pożyczkowych, a 2% w pulach płynności DEX.

Wiele z „widocznej głębi DeFi” jest jednak zdominowane przez EURC (EURC) firmy Circle, które odpowiada za ponad 90% wolumenu transferów stablecoinów innych niż USD, co prowadzi do potencjalnie zniekształconego obrazu struktury rynku, zauważają autorzy.

„Z wyłączeniem EURC, inne stablecoiny wykazują konsekwentne spowolnienia w weekendy, co jest wzorcem zgodnym z płatnościami biznesowymi, cyklami płacowymi i rozliczeniami skarbca” – stwierdzili badacze. „Reszta rynku wydaje się być znacznie częściej używana jako warstwa transakcyjna i rozliczeniowa”.

Wzrost euro

Stablecoiny euro dominują w sektorze innym niż dolarowy, stanowiąc ponad 80% kapitalizacji rynkowej i około 85% całkowitego wolumenu transferów. Brazylijski real (BRL) stanowi około 10% podaży i wolumenu, podczas gdy stablecoiny singapurskiego dolara (SGD) i japońskiego jena są mniejsze, ale przyspieszają, zgodnie z raportem.

„Inne waluty latynoamerykańskie (COP, MXN) oraz rynki takie jak ZAR, CAD, AUD i CHF wykazują silny wzrost od małych baz, ale pozostają skoncentrowane, z mniej niż 1000 miesięcznych nadawców w większości przypadków” – dodaje raport.

Stablecoiny euro faktycznie reprezentują najszybciej rosnący segment w kategorii walut lokalnych, wzrastając do 85% całkowitej wartości transferów w tym roku, w porównaniu do 50%-70% przed 2024 rokiem. Mimo to stablecoiny euro stanowią tylko około 0,3% globalnego rynku stablecoinów.

„Gdyby stablecoiny euro osiągnęły choćby ułamek międzynarodowego udziału euro, mogłoby to oznaczać kapitalizację rynkową rzędu dziesiątek, a nawet setek miliardów” – czytamy w raporcie, zauważając, że S&P Global prognozuje wzrost stablecoinów euro do poziomu od 25 miliardów do 1100 miliardów dolarów do końca dekady.

Całkowita kapitalizacja rynkowa stablecoinów obecnie przekracza 310 miliardów dolarów, przy czym USDT odpowiada za ponad 60%, a USDC za około 25%.