Długoterminowa teza Bitcoina jako magazynu wartości pozostaje niezmieniona, pomimo wolniejszego cyklu alokacji kapitału i spadku dynamiki inwestycji detalicznych w tym roku, według analityków z Bernstein.
Firma badawcza i brokerska wskazała na napływy netto Bitcoina z funduszy giełdowych (ETF) i spółek skarbowych, które wyniosły łącznie około 12 miliardów dolarów do tej pory w 2026 roku, w porównaniu z około 60 miliardami dolarów w 2025 roku, przy czym fundusze ETF odnotowały 2,6 miliarda dolarów odpływów netto w tym samym okresie, co sugeruje, że napływy były napędzane przez spółki skarbowe.
Rozwiń wykres
"Na rynku całkowicie zdominowanym przez obsesję detalistów na punkcie sztucznej inteligencji, zaledwie 2,6 miliarda dolarów odpływów od początku roku jest niemal zachęcające" – napisali analitycy pod kierownictwem Gautama Chhuganiego w notatce do klientów w poniedziałek. "To, że Bitcoin jest nudny w tym cyklu, nie powinno działać na jego niekorzyść i nie umniejsza jego długoterminowej tezy o 'magazynie wartości', w naszej opinii."
Bitcoin wzrósł o około 1% w ciągu ostatnich 24 godzin, przekraczając 63 000 dolarów w poniedziałek rano, według strony cenowej BTC The Block, ale pozostaje około 50% poniżej swojego rekordu wszech czasów wynoszącego 126 000 dolarów, ustanowionego w październiku ubiegłego roku.
Referencyjna kryptowaluta spadła do najniższego poziomu od ponad dwóch miesięcy w ubiegłym tygodniu, pod presją ciągłych odpływów ze spotowych funduszy Bitcoin ETF, sprzedaży BTC o wartości 2,5 miliona dolarów przez Strategy oraz odnowionej niepewności makroekonomicznej związanej z eskalacją napięć między USA a Iranem.
Według Bernstein, instytucjonalna baza Bitcoina rozszerzyła się na platformy zarządzania majątkiem, brokerów-dealerów, banki prywatne, fundusze emerytalne i państwowe fundusze majątkowe. Dane Glassnode, cytowane w notatce, pokazują, że 61% krążącej podaży Bitcoina pozostawało nieaktywne przez ponad rok.
Akumulacja środków przez firmy w ich skarbcach stanowiła główną przeciwwagę dla likwidacji ETF-ów, z Strategy na czele. Spółka pozyskała 7,5 miliarda dolarów poprzez swój preferowany produkt STRC w 2026 roku, aby sfinansować nabycie około 100 000 BTC, zauważyli analitycy. Pozycja Bitcoina Strategy o wartości 53 miliardów dolarów pokrywa roczną dywidendę gotówkową STRC w wysokości 1,2 miliarda dolarów ponad 30-krotnie, dodali.
Inwestorzy detaliczni w tym cyklu skupili się na sztucznej inteligencji, co, jak stwierdzili analitycy, pozostawiło Bitcoina ze "zdrowszą strukturą rynkową" zdywersyfikowanej własności, obejmującej skarby korporacyjne, platformy zarządzania majątkiem, fundusze emerytalne i fundusze państwowe.
Podczas gdy przepływy Bitcoina uległy moderacji, kapitał migrował w kierunku infrastruktury aktywów cyfrowych związanej z tokenizacją aktywów rzeczywistych, a platformy takie jak Hyperliquid odnotowały podwyższony wzrost wolumenu na rynkach stokenizowanych akcji i towarów, dodali analitycy.
Gautam Chhugani utrzymuje długie pozycje w różnych kryptowalutach. Bernstein lub jej podmioty stowarzyszone mogą otrzymywać wynagrodzenie za usługi bankowości inwestycyjnej od Strategy.
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium, które dostarcza wiadomości, analizy i dane. Od listopada 2023 r. Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym LP dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, aby dostarczać obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Oto nasze aktualne ujawnienia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani żadna inna.
