Bankowe grupy handlowe naciskają na amerykańskie organy regulacyjne, aby wyjaśniły, kto nadzoruje transakcje stablecoinami po ich emisji, otwierając nowy front w walce politycznej po tym, jak firmy kryptowalutowe ostrzegły na początku tego tygodnia, że szerokie przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) mogą wypchnąć regulowane tokeny dolarowe z sektora zdecentralizowanych finansów.

W dwóch wspólnych listach z komentarzami, opublikowanych w środę, Bank Policy Institute i The Clearing House stwierdziły, że obecne wymagania nie nakładają wystarczających obowiązków na firmy DeFi, niektórych powierników aktywów cyfrowych i giełdy. Większość nielegalnej działalności ma miejsce po emisji, co sprawia, że nadzór nad rynkiem wtórnym jest kluczowy, gdy organy regulacyjne rozważają, jak wdrożyć przepisy AML dotyczące stablecoinów, argumentowały grupy handlowe.

W dwóch listach grupy bankowe stwierdziły, że organy regulacyjne powinny stawiać na „elastyczność przede wszystkim”, pozwalając bankom skupić zasoby na „najpilniejszych zagrożeniach”, jednocześnie odchodząc od „formalistycznego przestrzegania przepisów” i zajmując się lukami na rynkach wtórnych stablecoinów.

W liście dotyczącym stablecoinów, grupy handlowe stwierdziły, że Financial Crimes Enforcement Network i Office of Foreign Assets Control „słusznie uznają”, że „większość nielegalnych finansów związanych ze stablecoinami płatniczymi ma miejsce na rynku wtórnym” oraz że uprawnieni emitenci stablecoinów płatniczych „mogą mieć mniej informacji o transakcjach na rynku wtórnym niż na rynku pierwotnym”.

Stablecoiny to tokeny kryptowalutowe zaprojektowane do śledzenia wartości innego aktywa, zazwyczaj waluty fiducjarnej, takiej jak dolar amerykański. Emitenci tworzą i wykupują te tokeny, zarządzają rezerwami, które je zabezpieczają, i zgodnie z ustawą GENIUS Act, mogą kwalifikować się jako uprawnieni emitenci stablecoinów płatniczych, co oznacza, że są upoważnieni do emisji stablecoinów płatniczych w USA.

Wcześniej w tym tygodniu, firma inwestycyjna Paradigm i Hyperliquid Policy Center ostrzegły, że szerokie przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy mogą wypchnąć regulowane tokeny dolarowe z zdecentralizowanych finansów, argumentując, że emitenci stablecoinów nie powinni być odpowiedzialni za działalność, której nie mogą monitorować ani kontrolować po tym, jak tokeny trafią na rynki wtórne.

Kontrole i mechanizmy

Listy branży bankowej i kryptowalutowej wskazują na rosnące napięcie wokół tego, jak organy regulacyjne powinny traktować aktywność stablecoinów po emisji, nie czyniąc emitentów bezpośrednio odpowiedzialnymi za transakcje, których nie mogą monitorować ani kontrolować.

Charles d’Haussy, dyrektor generalny dYdX Foundation, powiedział, że oba listy pomijają narzędzia do zapewnienia zgodności, które są już wbudowane w główne stablecoiny i używane przez platformy DeFi.

"W obu zgłoszeniach brakuje podstawowego faktu technicznego: monitorowanie AML w stablecoinach nie kończy się na emisji” – powiedział d’Haussy w rozmowie z Decrypt.

Każdy transfer USDC lub USDT odbywa się za pośrednictwem głównego smart kontraktu emitenta, gdzie kontrole zamrażania i czarnej listy „są wykonywane w czasie rzeczywistym”, powiedział d’Haussy, dodając, że większość wiodących platform DeFi również sprawdza transakcje w łańcuchu. Jego zdaniem to sprawia, że luka regulacyjna jest „węższa, niż przyznają oba listy”.

„Prawdziwym problemem egzekwowania prawa są giełdy offshore i niehostowane portfele działające poza ramami FATF Travel Rule, a nie zgodna infrastruktura DeFi, która już wykonuje swoją pracę” – powiedział d’Haussy.

Poza kwestią techniczną, gdzie odbywa się monitorowanie, szerszy nadzór mógłby pomóc rynkom stablecoinów w skalowaniu poprzez „zmniejszenie luki” między rynkami kryptowalut a tradycyjnymi finansami, powiedział Decrypt Dominick John, analityk Zeus Research.

Dla firm zdecentralizowanych finansów, powierników i giełd, szerszy nadzór mógłby oznaczać silniejsze kontrole KYC i transakcji, z korzyścią w postaci „jaśniejszych zasad, większego zaufania, większych przepływów instytucjonalnych” – dodał.