Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej. Treści i materiały prezentowane na tej stronie służą wyłącznie celom edukacyjnym.
Stopy finansowania Bitcoina pozostawały ujemne przez 46 dni, najdłużej od 2023 roku, zmuszając sprzedających (shorty) do codziennego płacenia kupującym (longom).
Sprzedający Bitcoin (shorty) nie tylko stracili pieniądze, gdy doszło do wyciśnięcia; tracili je na długo, zanim to nastąpiło.
Przez 46 kolejnych dni stopy finansowania pozostawały ujemne, zmuszając traderów shortów do płacenia longom po prostu za utrzymanie swoich pozycji.
Według CoinDesk, ten okres oznaczał najdłuższy okres ujemnego finansowania od 2023 roku. Kiedy zakup o wartości 2,54 miliarda dolarów przez Strategy i przedłużenie zawieszenia broni z Iranem przez Trumpa w końcu nastąpiły, szkody były już wyrządzone. Katalizatory były tylko ostatecznym ciosem.
Stopy finansowania to okresowe płatności wymieniane między traderami długich i krótkich pozycji na rynkach kontraktów terminowych wieczystych. Gdy stawki stają się ujemne, sprzedający płacą kupującym za utrzymanie otwartych pozycji. Ten koszt naliczany jest według zegara, a nie wykresu.
Jak Leverage.Trading przedstawia w swojej analizie stóp finansowania, przy 20-krotnej dźwigni, opłata finansowania w wysokości 0,05 procenta od ekspozycji nominalnej równa się jednemu procentowi dostępnej marży za każde rozliczenie.
Przy trzech rozliczeniach dziennie, ta kwota szybko się kumuluje. Edukacyjna analiza mechaniki finansowania przez Leverage.Trading dokładnie przedstawia, jak szybko te opłaty uszczuplają pozycję.
Przez 46 dni ten stały drenaż pochłonął szacunkowo od 30 do 40 procent marży krótkich pozycji, zanim pojawił się jakikolwiek duży katalizator. Traderzy, którzy obrali zły kierunek, płacili również za przywilej pozostawania w błędzie, każdego dnia.
Zanim pojawiły się kwietniowe nagłówki, krótkie pozycje działały na cienkiej marży. Strategy ogłosiło zakup 34 164 BTC za 2,54 miliarda dolarów, co spowodowało wzrost Bitcoina do 77 500 USD, według CoinDesk.
Przedłużenie zawieszenia broni z Iranem przez Trumpa dodało dalszego apetytu na ryzyko podczas sesji. Oba wydarzenia nastąpiły blisko siebie.
Rynek nie potrzebował dużego nacisku wzrostowego, aby wywołać likwidacje w tym momencie. Marża została już po cichu uszczuplona przez sześć tygodni ujemnego finansowania.
To, co z zewnątrz wyglądało na nagłe wyciśnięcie, było w rzeczywistości końcowym etapem znacznie wolniejszego procesu.
Anton Palovaara z Leverage.Trading opisał to bezpośrednio:
„Czterdzieści sześć dni ujemnego finansowania nie pojawia się na wykresie, ale pojawia się w twojej marży. Zanim pojawiły się wiadomości o zawieszeniu broni, wiele krótkich pozycji działało już na oparach.”
Dodali,
„Likwidacje nastąpiły szybko, ponieważ marża już zniknęła. Nagłówek był tylko iskrą.”
Finance Magnates poinformowało o ponad 427 milionach dolarów w likwidacjach krótkich pozycji podczas ostatnich sesji. Ta liczba odzwierciedla, ile uwięzionej dźwigni zgromadziło się podczas wydłużonego okresu ujemnego finansowania.
Shorty były ustawione na spadek cen, który jednak się nie materializował.
24 kwietnia trader kryptowalutowy CryptoBoss zamieścił analizę łączącą tę sytuację z precedensami historycznymi. Zauważył, że 50 dni głęboko ujemnego finansowania w pobliżu dołka 15 500 USD w 2022 roku poprzedziło 48-procentowy wzrost do 23 000 USD.
Podobny wzorzec miał miejsce podczas chińskiego zakazu wydobycia w 2021 roku, gdzie około 45 dni ujemnego finansowania w pobliżu 29 000 USD poprzedziło wzrost do 48 000 USD.
Sytuacja w 2025 roku ściśle odpowiadała tym warunkom, z 46 dniami ujemnego finansowania, podczas gdy cena systematycznie rosła, a nie spadała.
Obok likwidacji, premia Coinbase odnotowała najdłuższą byczą serię od szczytu 126 000 USD w październiku, według CoinDesk.
Ta seria wskazywała na stałą presję zakupową na rynku spot ze strony inwestorów z USA, działającą równolegle do wyciśnięcia na rynku instrumentów pochodnych. Popyt spot i nasycony krótkimi pozycjami rynek kontraktów terminowych rzadko pozostają w napięciu przez długi czas.
Finance Magnates zauważyło, że Bitcoin testuje obecnie poziom wybicia 80 000 USD.
Czy ten poziom się utrzyma, zależy od dalszego wsparcia ze strony rynku spot i tego, jak zareagują pozostałe krótkie pozycje z dźwignią. Pozycje, które przetrwały wyciśnięcie, nadal niosą ryzyko finansowania, jeśli stawki pozostaną wysokie.
46-dniowy drenaż nie był widoczny na większości wykresów cenowych. Jednak wyraźnie pokazał się w saldach marży, a ostatecznie w danych dotyczących likwidacji, które nastąpiły.
Zastrzeżenie: Ta treść jest dostarczana przez stronę trzecią. Ani crypto.news, ani autor tego artykułu nie popierają żadnego produktu wymienionego na tej stronie. Użytkownicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakichkolwiek działań związanych z firmą.
