Filipińska SEC ostrzega inwestorów kryptowalutowych: dYdX i sześć innych platform działają bez licencji
el****@gmail.com2026-04-23
Filipińska SEC ostrzega dYdX oraz sześć innych platform kryptowalutowych za działanie bez licencji, informując inwestorów o ryzyku całkowitej utraty środków oraz braku możliwości prawnych dochodzenia roszczeń w ramach systemu CASP.
Filipińska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd rzadko wydaje publiczne oświadczenia dotyczące naruszeń przepisów lub zasad, ale kiedy już to robi, warto zwrócić na to uwagę. W tym miesiącu regulator zidentyfikował siedem stron internetowych do handlu kryptowalutami jako nielegalne w zakresie sprzedaży lub pozyskiwania papierów wartościowych od inwestorów na Filipinach; wśród tych firm znajduje się dobrze znana dYdX, zdecentralizowana giełda do handlu derywatami. Inne firmy, które otrzymały to ostrzeżenie, to Fairdesk, Zoomex, CoinW, Binstep, Bitcoin Cashier i Coins Work; wszystkie te podmioty działają bez odpowiedniej licencji SEC na działalność na Filipinach. Już sam brak odpowiedniej licencji jest w rzeczywistości podstawą prawną dla SEC do zamknięcia firmy.
To nie powinien być pierwszy raz, kiedy spotykamy się z problemem związanym z angażowaniem się w nielegalne promocje/reklamy rozpowszechniane przez nieuczciwe platformy do handlu kryptowalutami. SEC przez lata wydała wiele ostrzeżeń dotyczących nielicencjonowanych platform, a lista ta stale się wydłuża. Jednak dodanie do tej listy tak znanej publicznie spółki jak dYdX wysyła sygnał od SEC, że organ ten patrzy poza podziemne biznesy; w równym stopniu martwią ich główni gracze branżowi, co mali operatorzy. W sierpniu 2025 roku SEC wydała ostrzeżenie, wymieniając 10 giełd, w tym OKX, Bybit, KuCoin i Kraken, za oferowanie usług kryptowalutowych bez rejestracji — a później zablokowała Coinbase i Gemini 24 grudnia 2025 roku, w ramach tej samej akcji egzekucyjnej. Pełne ostrzeżenie SEC przeciwko dYdX można przeczytać w celu uzyskania pierwotnego potwierdzenia.
Co tak naprawdę oznacza tutaj „Nieautoryzowane”?
Na Filipinach, zgodnie z prawem regulującym papiery wartościowe, każdy, kto jest zaangażowany w kupno lub sprzedaż papierów wartościowych, musi zarejestrować się w SEC (Komisji Papierów Wartościowych i Giełd). Każda giełda lub platforma kryptowalutowa, która oferuje jakiegokolwiek rodzaju produkty klasyfikowane jako papiery wartościowe, musi również zarejestrować się w SEC, a także podlegać przepisom i prawom, które ich dotyczą. Obejmuje to takie rzeczy jak kontrakty terminowe, derywaty czy wszelkie inne formy umów inwestycyjnych, które mogą być oferowane przez giełdę lub platformę.
Zazwyczaj zagraniczne platformy kryptowalutowe nie rejestrują się, aby prowadzić działalność na Filipinach, ponieważ nie posiadają fizycznego biura ani obecności w kraju. Dlatego te zagraniczne giełdy i platformy oferują swoje produkty globalnie i akceptują Filipińczyków jako użytkowników, jednak nie widzą, jak to się do nich odnosi. SEC widzi to inaczej. Zgodnie z ramami CASP, wszystkie platformy muszą być zarejestrowanymi korporacjami w SEC, utrzymywać minimalny kapitał zakładowy w wysokości 100 milionów PHP i posiadać fizyczne biuro na Filipinach — niezależnie od tego, gdzie znajduje się ich siedziba. Przeczytaj pełne zasady CASP w celu potwierdzenia regulacyjnego.
Kiedy SEC ostrzega inwestora przed platformą, zasadniczo mówi inwestorom: jeśli zainwestujesz swoje pieniądze w tę platformę, nie ma dla ciebie procesu odzyskiwania środków, jeśli coś pójdzie nie tak z używaną giełdą lub platformą. Nie ma organu regulacyjnego do rozpatrywania skarg przeciwko nim, nie ma w ogóle procesu rekompensaty, a w przypadku problemu nie będzie żadnego dochodzenia; to oznacza, że inwestorzy są w pułapce.
Inwestorzy otrzymają możliwość odzyskania strat poniesionych w wyniku korzystania z tego rodzaju platform i/lub giełd. Jednak niezależnie od tego, czy tego typu platformy czy giełdy oszukują swoich inwestorów, filipińscy inwestorzy, którzy stracą swoje pieniądze, nie będą mieli do dyspozycji żadnych środków.
Konkretnie dYdX
Od 2017 roku dYdX zbudowało silną reputację jako niekustodialna giełda derywatów kryptowalutowych i nadal działa on-chain, co oznacza, że użytkownik zachowuje kontrolę nad swoimi aktywami za pośrednictwem smart kontraktów, nie przekazując ich stronie trzeciej (tj. scentralizowanemu depozytariuszowi). Ta architektura przyczynia się do atrakcyjności platformy dla wielu użytkowników kryptowalut.
Niezależnie od tego, czy platforma jest zdecentralizowana, SEC uważa, że zgodnie z prawem Filipin, osoby handlujące produktami typu derywaty muszą uzyskać zgodę regulacyjną, niezależnie od używanej technologii operacyjnej. Każdy, kto działa jako promotor, rekruter, influencer, osoba popierająca lub umożliwiająca działalność dYdX na Filipinach, ponosi odpowiedzialność karną — z maksymalną grzywną w wysokości 5 000 000 ₱ i karą pozbawienia wolności do 21 lat, zgodnie z Sekcjami 28 i 73 Kodeksu Regulacji Papierów Wartościowych.
Kto korzysta z tych platform?
Krótka odpowiedź brzmi prawdopodobnie „wielu”. Filipiny doświadczyły ciągłego wzrostu wykorzystania kryptowalut, wynikającego z wielu czynników, takich jak przekazy pieniężne, gry (szczególnie play-to-earn), a także odnowione zainteresowanie alternatywnymi aktywami, biorąc pod uwagę wzrost inflacji. Według wielu źródeł, Filipiny zajmują czołowe miejsca w globalnych badaniach dotyczących wykorzystania kryptowalut. Filipiny zajęły 9. miejsce w Globalnym Indeksie Adopcji Kryptowalut Chainalysis 2025, kontynuując trend spadkowy po osiągnięciu 2. miejsca w 2022 roku — nadal plasując się wśród najbardziej aktywnych rynków kryptowalut na świecie. Zobacz Index Chainalysis 2025, aby zapoznać się z pełnymi danymi.
Ta baza użytkowników jest dokładnie tym, z czym SEC próbuje nawiązać kontakt za pomocą tego typu ostrzeżeń. Jest wielu filipińskich inwestorów kryptowalutowych, którzy są bardzo doświadczeni i dokładnie znają ryzyka związane z tego typu handlem. Jednak jest też wielu, którzy nie rozumieją, co oznacza handel na niezarejestrowanej zagranicznej platformie wymiany, ani co by się stało, gdyby giełda zamroziła wypłaty, została zhakowana lub po prostu zbankrutowała.
Ze względu na liczbę incydentów, których SEC już była świadkiem w związku z tego typu sytuacjami, agencja nadal wydaje powtarzające się ostrzeżenia.
Egzekwowanie jest trudną częścią
Identyfikacja tych platform jest prosta. Zapobieganie logowaniu się do nich przez osoby na Filipinach jest skomplikowane. Większość z tych platform jest dostępna za pośrednictwem przeglądarki internetowej. Wielu używa wirtualnych sieci prywatnych (VPN), aby ominąć ograniczenia geograficzne nakładane przez niektóre z tych witryn. Całkowite zablokowanie wszystkich tych stron na poziomie dostawcy usług internetowych wymagałoby szeroko zakrojonej koordynacji z tymi dostawcami. Byłoby to trudne technicznie i politycznie skomplikowane.
SEC już uznała to ograniczenie; jej wcześniejsze publiczne ostrzeżenia służą głównie jako edukacja publiczna, a nie jako faktyczne bariery egzekucyjne. Kiedy SEC wydaje publiczne ostrzeżenia dotyczące tych platform, SEC zasadniczo mówi: „powiedzieliśmy wam, że to jest niedozwolone. Postępujcie zgodnie z tą informacją”. Po ostrzeżeniach SEC, główni dostawcy usług internetowych, w tym PLDT i Smart, wdrożyli blokady dostępu, a użytkownicy próbujący dotrzeć do oznaczonych platform często napotykali powiadomienia o naruszeniu przepisów.
Czy to wystarczy, jest kwestią otwartą (prawdopodobnie dla wielu nie), ale przynajmniej tworzy to pewien poziom odpowiedzialności. Na przykład, jeśli osoba straci pieniądze po tym, jak SEC wydała publiczne ostrzeżenie dotyczące jednej z tych platform, trudniej byłoby jej udowodnić, że nie została ostrzeżona.
Co powinni zrobić inwestorzy
Zawsze upewnij się, że przeprowadziłeś należytą staranność w Publicznej Bazie Danych Zarejestrowanych Firm SEC przed zdeponowaniem jakichkolwiek środków na firmę lub platformę, która nie jest wymieniona w rejestrze. Jeśli firma nie figuruje w tym rejestrze, dokładnie rozważ wartość rodzaju ochron, z których rezygnujesz, korzystając z platformy tworzącej zdecentralizowany rynek. Ze względu na decentralizację wielu popularnych giełd, takich jak dYdX, nie ma dostępnych przedstawicieli obsługi klienta, którzy mogliby Ci pomóc lub zapewnić rozwiązanie w przypadku problemu; nie ma organu regulacyjnego, do którego można złożyć skargę; i nie ma ubezpieczenia na wypadek problemu. Zgodnie z zasadami CASP, wszystkie zarejestrowane platformy są zobowiązane do oddzielenia środków klientów od środków firmy — jest to kluczowe zabezpieczenie, którego nielicencjonowane platformy nie oferują. Sprawdź ramy CASP SEC, aby zweryfikować, które platformy są zgodne z przepisami, zanim zainwestujesz.
Chociaż wiele osób może być gotowych zaakceptować te kompromisy podczas inwestowania, decyzje te są podejmowane celowo, a nie przypadkowo.
