Bitdeer Technologies sprzedało wszystko, co posiadało, co jest bardzo nietypowym działaniem dla korporacji zajmującej się wydobyciem Bitcoinów. W rzeczywistości, zgodnie z ich najnowszym raportem tygodniowym (20 lutego), Bitdeer nie posiada już czystego Bitcoina ("nic do pokazania"). Nie stracili ani nie zredukowali żadnego ze swoich Bitcoinów. W całym okresie sprawozdawczym Bitdeer stworzył 189,8 Bitcoinów i sprzedał je wszystkie. Dodatkowo, sprzedali również kolejne 943,1 swoich Bitcoinów Skarbowych. Tak więc, według raportu z 13 lutego, te 943,1 Bitcoinów pozostawały bez zmian w stosunku do poprzedniego tygodnia. Firma regularnie sprzedawała swoje nowo wyprodukowane monety, nie naruszając swoich rezerw, aż do tego momentu. Sytuacja zmieniła się z dnia na dzień. Według Cointelegraph, Bitdeer nie odpowiedział jeszcze na nasze zapytanie, ani nie wydał żadnego oficjalnego oświadczenia. Nie chodzi tu o małego górnika, który osiągnął koniec swojej działalności. Jihan Wu, jeden z pierwotnych założycieli Bitmain, jest twórcą Bitdeer, które stało się obecnie<a href="https://cointelegraph.com/news/bitdeer-sells-bitcoin-treasury-zero-holdings" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://cointelegraph.com/news/bitdeer-sells-bitcoin-treasury-zero-holdings" rel="noopener noreferrer" target="_blank">największym notowanym na giełdzie górnikiem Bitcoinów</a>, mierząc według własnego hashrate'u wydobywczego. Według styczniowego raportu Bitdeer, są oni w stanie wydobywać z własnym hashrate'em wynoszącym<a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-announces-january-2026-production-and-operations-update" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-announces-january-2026-production-and-operations-update" rel="noopener noreferrer" target="_blank">63,2 EH/s</a>, co stanowi wzrost o 14% w stosunku do grudnia, i tym samym są w stanie przewyższyć stawkę MARA Holdings wynoszącą 61,7 EH/s. W całym styczniu 2023 roku wydobyli łącznie 668 Bitcoinów. Bitdeer odnotował również przychody w wysokości<a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-reports-unaudited-financial-results-fourth-quarter-and-0" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-reports-unaudited-financial-results-fourth-quarter-and-0" rel="noopener noreferrer" target="_blank">$224,8 miliona dolarów w IV kwartale 2025 roku</a>, co stanowi wzrost o 226% w porównaniu do tego samego kwartału rok wcześniej i zwrot z straty netto 531,9 miliona dolarów na zysk 70,5 miliona dolarów. Firma ta nadal szybko rośnie. Niedawno opróżnili również swój skarbiec Bitcoinów.<h2>Kontekst Długu Zamiennego</h2>Czas ma kluczowe znaczenie. Bitdeer ogłosił plany pozyskania<a href="https://www.coindesk.com/business/2026/02/19/bitcoin-miner-bitdeer-tumbles-17-as-usd300-million-convertible-note-offering-spurs-dilution-fears" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>300 milionów dolarów poprzez prywatną emisję zamiennych obligacji senioralnych płatnych w 2032 roku, z opcją zwiększenia transakcji o dodatkowe 45 milionów dolarów, na dwa dni przed Raportem o Likwidacji Skarbu. Według opcji Bitdeer, obligacje mogą zostać wymienione na gotówkę, akcje zwykłe Klasy A lub kombinację obu. Po ogłoszeniu, akcje BTDR spadły o 17%, osiągając 10-miesięczne minimum 8 dolarów po raz pierwszy od kwietnia. Akcje są<a href="https://coinmarketcap.com/academy/article/bitdeer-stock-drops-17percent-on-dollar300m-convertible-note-offering" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>niższe o około 70% od swojego rekordowego poziomu 26 dolarów w styczniu 2025 roku i o 29% w tym roku. Ponieważ inwestorzy wliczają przyszłe rozwodnienie akcji, emisje długu zamiennego wywierają presję na ceny akcji. Posiadacze obligacji zamieniają dług na akcje, jeśli cena akcji rośnie, zwiększając liczbę akcji. Rynek wydawał się nieprzejmować oświadczeniem Bitdeer, że wejdzie w transakcje capped call w celu ograniczenia rozwodnienia. Jest to druga emisja obligacji zamiennych przez firmę; niemal równy 18% spadek został spowodowany sprzedażą 150 milionów dolarów w kwietniu 2024 roku. Pozyskane środki zostaną przeznaczone na rozwój sprzętu górniczego, rozbudowę centrów danych, rozbudowę chmur AI i zaspokojenie ogólnych potrzeb biznesowych. Sprzedaż 943 Bitcoinów po około 67 000 dolarów za monetę przynosi od razu około 63 miliony dolarów gotówki, co nie wystarcza na sfinansowanie ekspansji o wartości 300 milionów dolarów, ale pokryje krótkoterminowe potrzeby kapitałowe, gdy oferta pożyczki się ureguluje.<h2>Zwrot ku AI Napędzający Spalanie Gotówki</h2>Likwidacja skarbca Bitdeer nie jest odosobnionym wydarzeniem. Przez miesiące firma systematycznie redukowała swoje zasoby Bitcoinów. Zasoby spadły o 24% z 2 017 BTC do 1 530 BTC w styczniu. Do<a href="https://crypto.news/bitdeer-trims-bitcoin-reserves-below-1000-btc-threshold/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>połowy lutego osiągnęły 943. Obecnie wynoszą zero. Trajektoria ta jest zgodna z agresywnym przejściem Bitdeer na infrastrukturę AI i obliczenia wysokiej wydajności, co jest ryzykownym przedsięwzięciem wymagającym szybkiego przepływu gotówki, a nie wzrostu Bitcoinów w bilansie. Chociaż firma zainstalowała swoją pierwszą<a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-ai-accelerates-global-ai-cloud-expansion-nvidia-gb200" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://ir.bitdeer.com/news-releases/news-release-details/bitdeer-ai-accelerates-global-ai-cloud-expansion-nvidia-gb200" rel="noopener noreferrer" target="_blank">infrastrukturę NVIDIA GB200 NVL72</a> w Malezji, z 41% wykorzystaniem, jej chmura GPU generuje obecnie tylko około 10 milionów dolarów rocznie przychodów cyklicznych. Dla firmy wycenianej na około 4 miliardy dolarów jest to godny uwagi zwrot. Oprócz tworzenia własnych unikalnych chipów SEALMINER, Bitdeer zakończył projektowanie swojego pierwszego chipa do wydobycia Litecoin/Doge. Model 04-1 ma wejść do masowej produkcji na początku 2026 roku. Wszystkie te projekty wymagają finansowania. Najbardziej płynnym aktywem w bilansie był skarbiec Bitcoinów, który został wykorzystany.<h2>Co to Sygnalizuje dla Branży Górniczej</h2>Powodem, dla którego Bitdeer nie jest jedyną firmą sprzedającą, jest ekonomika wydobycia. Nagrody za bloki spadły z 6,25 BTC do 3,125 BTC od halvingu w kwietniu 2024 roku. Przychód na jednostkę hashrate, czyli hashprice, został zmniejszony. Do stycznia 2026 roku przychody z wydobycia w całej branży spadły z 1,59 miliarda dolarów w październiku 2025 roku do 1,12 miliarda dolarów. W najnowszym przeliczeniu z 19 lutego trudność wydobycia<a href="https://www.coindesk.com/markets/2026/02/20/bitcoin-difficulty-jumps-15-largest-increase-since-2021-despite-price-slump" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>wzrosła o 14,73% do 144,4 T. W rezultacie będzie większa rywalizacja o mniejszą liczbę monet i wyższe koszty operacyjne. Duży posiadacze byli główną siłą napędową niedawnych napływów na giełdy kryptowalut, według statystyk CryptoQuant, gdzie<a href="https://www.theblock.co/post/390712/cryptoquant-bitcoin-whale-deposit-ongoing-bear-phase" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>udział wielorybów osiągnął 0,64, najwyższy poziom od października 2015 roku. W lutym odnotowano najwyższe średnie dzienne napływy Bitcoinów na giełdy od czerwca 2022 roku, wynoszące 1,58 BTC na podmiot. Najbardziej oczywistym przykładem szerszego trendu jest całkowita likwidacja Bitdeer: górnicy sprzedają, ponieważ ekonomika po halvingu tego wymaga, a nie dlatego, że stracili wiarę w Bitcoina. Utrzymywanie zapasów to luksus, na który większość górników nie może sobie pozwolić, gdy cena Bitcoina wynosi około 67 000 dolarów, a koszt produkcji jednego BTC wynosi od<a href="https://www.ainvest.com/news/bitcoin-mining-profitability-2026-cost-floor-price-floor-2602/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>65 000 do 70 000 dolarów.<h2>Sprzeczność: Największy Górnik, Zero Bitcoinów</h2>To właśnie sprawia, że sytuacja Bitdeer jest naprawdę wyjątkowa. Pod względem hashrate, ten górnik jest obecnie największym notowanym na giełdzie górnikiem Bitcoinów na świecie, a nie posiada żadnych Bitcoinów. Firma wydobywa około 190 BTC tygodniowo, od razu wszystko sprzedaje i nie ma żadnych rezerw, aby pokryć wzrosty cen. To czysty model wydobycia jako generowania przychodów, a nie strategia wydobycia jako akumulacji. Firmy takie jak Strategy (wcześniej MicroStrategy), a nawet MARA Holdings, których jedynym celem jest gromadzenie Bitcoinów w bilansie, robią dokładnie odwrotnie. Rynek jednocześnie przekazuje dwie informacje. Po pierwsze, rozwój operacyjny Bitdeer jest autentyczny, co widać po rekordowym hashrate, zyskownym kwartale i<a href="https://www.theblock.co/post/390496/bitdeer-shares-slip-300-million-note-offering-scale-high-performance-computing" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.theblock.co/post/390496/bitdeer-shares-slip-300-million-note-offering-scale-high-performance-computing" rel="noopener noreferrer" target="_blank">430% wzroście produkcji rok do roku</a>. Po drugie, skarbce korporacyjne nie wykazują wiary w Bitcoina, pomimo całego tego wzrostu. Firma stawia na infrastrukturę AI zamiast na rezerwy Bitcoinów. To, czy wierzy się, że przychody z chmury GPU przy 41% wykorzystaniu będą rosły szybciej niż odbudowa ceny Bitcoina, zadecyduje, czy jest to strategia przetrwania, czy strategiczna zmiana. Zerowy skarbiec BTC u lidera hashrate w branży jest trudny do zinterpretowania dla inwestorów kryptowalutowych, którzy wykorzystują aktywność górników jako sygnał rynkowy, inaczej niż jako deklarację krótkoterminowych celów, a te cele nie obejmują utrzymywania Bitcoinów.

Bitdeer sprzedał cały swój skarbiec składający się z 943 BTC, redukując posiadane środki do zera, jednocześnie przechodząc na infrastrukturę AI i mierząc się z presją po halvingu, co sygnalizuje priorytet gotówki nad akumulacją Bitcoina.

Bitdeer Sprzedaje Cały Skarb 943 BTC: Największy Miner Mocy Obliczeniowej Spada do Zerowego Stanu Posiadania

/media/contribution/car197ea3f92dba486c9929a1e4a6e0b6a3/jlo_0317072153534.stxt

Sygnaly akumulacji wielorybów Bitcoina wskazują na byczy rynkowy zwrot, podczas gdy ostrożność detalicznych inwestorów dominuje na rynku

/media/contribution/car07db7d1e27104dd693a798a17520ac74/4ei_0317071700841.stxt

Pragmatyczna wizja Stanleya Druckenmillera dotycząca technologii blockchain w finansach

/media/contribution/carb265f42771b94a009f4171dd21d6ef04/pyw_0315104628585.stxt

Ułamkowa Własność Sztuki i Kolekcjonerskich Przedmiotów: Jak RWA Umożliwiają Dostęp do Dzieł Wartych Miliony

/media/contribution/car69e2c0c3a41f4e2b808c6d703e8911ca/sp6_0315103716338.stxt

Wpływ przepisów MiCA na europejskie rynki kryptowalut: co inwestorzy muszą wiedzieć

/media/contribution/car81576cf7abd049b7b15b2bf7be5e5a92/5gv_0315101151259.stxt

Tokeny i Securitize: Zgodna infrastruktura dla rzeczywistych aktywów (RWA) w kryptowalutach 2026

/media/contribution/car4b21cc8d46714f89aed7c049905a9e53/kw4_0315100822008.stxt