Sejak tahun 2020, perusahaan teknologi publik Strategy telah menghabiskan miliaran dolar untuk membeli Bitcoin. Setelah bertahun-tahun para pemimpinnya mengatakan tidak akan pernah menjual, pemegang Bitcoin korporasi terbesar di dunia ini kini menjual sebagian dari cadangannya.
Akumulasi Bitcoin Strategy yang agresif telah menjadi model bagi perusahaan lain yang ingin menambahkan mata uang kripto ke neraca keuangan mereka.
Namun, Strategy mulai beralih dari pendekatan 'buy-and-hold' yang ketat seiring memburuknya kondisi pasar pada tahun 2026. Minggu lalu, Strategy menjual 1.690 BTC senilai $108,6 juta, menurut pengungkapan terbarunya, melanjutkan serangkaian penjualan yang dimulai awal tahun ini.
Pada bulan Mei, CEO Phong Le mengatakan Strategy dapat menjual Bitcoin jika hal itu akan menguntungkan para pemegang saham.
"Pada titik di mana menjual Bitcoin dibandingkan menjual ekuitas untuk membayar dividen lebih baik untuk bitcoin-per-saham kami, kami akan melakukannya," kata Le kepada CNBC.
Ketua Eksekutif Michael Saylor mengatakan Strategy dapat menjual Bitcoin untuk mendanai dividen, sambil menekankan bahwa tujuannya adalah untuk "tidak pernah menjadi penjual bersih" Bitcoin, daripada tidak pernah menjual sama sekali.
"Saya sangat terkenal karena mengatakan 'jangan pernah menjual Bitcoin Anda.' Itulah mengapa internet menjadi heboh ketika kami mengatakan kami mungkin akan menjualnya," kata Saylor dalam wawancara di podcast David Lin. "Tetapi jika saya lebih tepat: jangan pernah menjadi penjual bersih Bitcoin. Itu tidak akan menjadi begitu viral."
Pergeseran ini juga didorong oleh penurunan harga saham STRC. Pada bulan Mei, saham preferen Strategy jatuh di bawah $100 per saham, membatasi kemampuan perusahaan untuk menerbitkan saham STRC baru dan memutus sumber modal yang telah digunakannya untuk mendanai pembelian Bitcoin. Strategy merespons dengan memperkenalkan kerangka kerja manajemen modal yang lebih luas yang memungkinkannya menjual Bitcoin, membangun cadangan kasnya, dan membeli kembali saham preferen.
Sejak itu, perusahaan telah menjual Bitcoin dan menggunakan sebagian hasilnya untuk membeli kembali saham STRC dengan harga diskon karena berupaya mendorong harga saham kembali ke $100.
Sejak bulan Mei, Strategy telah menjual 6.948 BTC senilai sekitar $432,5 juta, termasuk menjual 32 BTC senilai sekitar $2,5 juta pada bulan itu, penjualan Bitcoin pertamanya sejak 2022. Perusahaan telah menggunakan hasil tersebut untuk mendanai pembayaran atas saham preferennya.
Pada akhir Juni, Strategy memperkenalkan Kerangka Modal Kredit Digital-nya, meresmikan kapan perusahaan dapat menjual Bitcoin.
Kebijakan ini memungkinkan Strategy untuk menjual Bitcoin hingga $1,25 miliar untuk mengisi kembali cadangan dolarnya, yang mencapai $4 miliar pada tanggal 2 Agustus, dan mendanai dividen, pembayaran bunga, serta pembelian kembali saham. Penjualan awal perusahaan sebanyak 32 BTC dilakukan sebelum kerangka kerja ini dan dikecualikan dari batas penjualan $1,25 miliar yang ditetapkan perusahaan untuk dirinya sendiri.
Sejak Juni, Strategy menerapkan program ini secara lebih luas, menjual 3.588 BTC senilai sekitar $216 juta awal bulan ini. Perusahaan mengatakan hasil penjualan tersebut digunakan untuk mendanai dividen saham preferen dan mengisi kembali cadangan kasnya.
Pada 3 Agustus, Strategy melaporkan penjualan 1.638 BTC lainnya senilai $105 juta dalam Bitcoin, dengan $52,4 juta dari hasil penjualan mendanai dividen atas saham preferennya dan $52,3 juta digunakan untuk membeli kembali saham STRC.
Dengan penjualan terbarunya, yang dilakukan minggu lalu tetapi dilaporkan pada 10 Agustus, Strategy melepaskan 1.690 BTC lagi senilai hampir $109 juta, dengan hasil penjualan digunakan untuk pembelian kembali saham STRC.
Penjualan terbaru ini menjadikan total Bitcoin yang dijual perusahaan menjadi 6.948 BTC, sekitar $432,5 juta sepanjang tahun ini.
Meskipun ada penjualan ini, Bitcoin tetap menjadi aset perbendaharaan utama Strategy, dengan perusahaan saat ini memegang lebih dari 840.000 BTC, sekitar $53,6 miliar, menurut pengajuan SEC terbarunya pada hari Senin.
Perubahan kebijakan Strategy memberinya pilihan antara menjual Bitcoin dan menerbitkan saham tambahan saat membutuhkan uang tunai. Meskipun perusahaan telah lama memegang ideologi "jangan pernah menjual" dalam hal Bitcoin, peristiwa terbaru menunjukkan Strategy tidak lagi memperlakukan kepemilikan tersebut sebagai tidak terbatas.
