Bitcoin melonjak di atas $79.000 pada hari Jumat karena pembelian institusional yang diperbarui, kondisi makro yang membaik, dan prospek regulasi yang lebih bersahabat di Washington berpadu dengan miliaran dolar likuidasi short.
Reli ini telah mendorong Bitcoin naik tajam minggu ini, tetapi analis mengatakan pergerakan ini mulai terbentuk sebelum kenaikan terbaru.
“Pergerakan Bitcoin terlihat seperti konvergensi dari tiga kekuatan,” kata Lacie Zhang, analis riset di Bitget Wallet, kepada Decrypt.
Kekuatan-kekuatan tersebut, kata Zhang, meliputi latar belakang makro yang lebih mendukung, penurunan risiko regulasi di Washington, dan permintaan spot yang lebih kuat. Zhang menunjuk pada rencana pembelian kembali obligasi jangka panjang yang diperluas oleh Departemen Keuangan, yang menurutnya melemahkan dolar dan menghidupkan kembali "perdagangan pelemahan nilai" (debasement trade) di Bitcoin dan emas. Pada saat yang sama, pemerintahan Donald Trump mendorong legislasi struktur pasar kripto, yang membantu mengurangi ketidakpastian regulasi.
Bagian ketiga, permintaan spot, telah tercermin dalam pembelian ETF yang diperbarui.
“ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $517 juta arus masuk bersih pada 19 Agustus dan sekitar $606 juta pada 20 Agustus, sementara penembusan di atas $70.000 memaksa short covering dan menarik kembali pembeli momentum,” kata Zhang.
Dana-dana tersebut telah menarik $853,5 juta selama lima sesi perdagangan berturut-turut awal bulan ini.
Julio Moreno dari CoinShares mengatakan ETF membeli sekitar 7.500 BTC dalam satu hari, level harian tertinggi mereka sejak April.
“Katalisnya adalah pengumuman Departemen Keuangan AS dan pernyataan Trump tentang potensi pemerintah AS membeli Bitcoin,” kata Moreno kepada Decrypt. “Namun, permintaan spot Bitcoin sudah menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan beberapa hari sebelumnya.”
Periode pertumbuhan permintaan serupa secara historis diikuti oleh kenaikan Bitcoin rata-rata 23% selama dua bulan berikutnya, tambahnya.
Washington mulai melunak terhadap kripto
Awal pekan ini, Trump menyerukan Kongres untuk mengesahkan “versi yang adil” dari Clarity Act selama pertemuan di Gedung Putih dengan eksekutif kripto dan keuangan.
Legislasi tersebut akan membentuk kerangka regulasi federal untuk aset digital dan mendefinisikan peran masing-masing Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC).
Namun, untuk Bitcoin, dampak langsungnya mungkin terbatas.
“Bitcoin sudah memiliki kepastian regulasi yang relatif tinggi di AS. Ini secara luas diperlakukan sebagai komoditas, ETF spot telah mapan, dan akses institusional sudah ada,” kata Moreno. “Clarity Act tidak secara radikal mengubah kemampuan investasi Bitcoin dengan cara yang sama seperti yang mungkin terjadi pada banyak aset kripto lainnya.”
Zhang mengatakan dorongan Trump untuk legislasi struktur pasar juga mengubah cara investor menilai risiko regulasi.
“Premi risiko regulasi sedang dinilai ulang lebih rendah setelah Trump kembali mendesak Kongres untuk mengesahkan legislasi struktur pasar kripto,” kata Zhang, menambahkan bahwa aturan yang lebih jelas mempermudah institusi untuk mengasuransikan eksposur.
Clarity Act masih tertahan di Kongres, dengan Senat diperkirakan akan membahas kembali legislasi tersebut pada bulan September. Ketua CFTC Michael S. Selig mengatakan pada hari Kamis bahwa dia telah mengarahkan staf lembaga untuk menjajaki aturan struktur pasar kripto di bawah wewenang komisi yang ada.
Posisi short dilikuidasi habis
Pergeseran permintaan dan sentimen membuat para trader yang bertaruh melawan Bitcoin terekspos saat harga melonjak.
Zhang memperkirakan lebih dari $4 miliar posisi short kripto dilikuidasi selama dua hingga tiga hari, termasuk sekitar $2,7 miliar selama satu periode 24 jam dan $1,2 miliar lagi pada hari berikutnya.
“Posisi short Bitcoin saja dilaporkan sekitar $2,75 miliar selama short squeeze awal,” katanya. “Ini adalah salah satu episode forced short covering terbesar dalam sejarah kripto baru-baru ini.”
