Uni Eropa telah menyelesaikan transisi MiCA-nya, meninggalkan USDT senilai $186 miliar milik Tether tanpa jalur yang patuh pada bursa kripto teregulasi di seluruh blok tersebut mulai 1 Juli 2026.
Menurut kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) Uni Eropa, periode transisi kini telah berakhir, mengharuskan platform kripto teregulasi untuk hanya mendukung stablecoin yang patuh.
Akibatnya, bursa berlisensi MiCA termasuk Coinbase, Kraken, dan Crypto.com telah menghapus perdagangan USDT untuk pengguna Eropa, mengakhiri kehadiran stablecoin tersebut pada buku pesanan teregulasi meskipun posisinya sebagai stablecoin terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.
Daripada mengajukan otorisasi sebagai token uang elektronik (EMT), Tether memutuskan untuk tidak mengejar persetujuan MiCA. CEO Paolo Ardoino sebelumnya berargumen bahwa aturan cadangan dalam regulasi tersebut menciptakan risiko sistemik karena penerbit harus menyimpan setidaknya 60% cadangan dalam deposito bank Eropa.
Strategi cadangan Tether justru sangat bergantung pada sekuritas Treasury AS dan aset lain yang terdiversifikasi secara global, membuat kerangka MiCA tidak sesuai dengan model yang ada.
Penarikan perusahaan dari pasar Eropa telah berlangsung jauh sebelum tenggat waktu terakhir. Tether menghentikan stablecoin EURT yang dipatok ke euro pada tahun 2024, sementara dukungan bursa untuk USDT secara bertahap menghilang selama beberapa bulan berikutnya.
Coinbase Europe menghapus token tersebut pada Desember 2024, Crypto.com mengikuti pada Januari 2025, Binance membatasi pasangan perdagangan USDT Eropa pada Maret 2025, dan Kraken pertama-tama memindahkan pengguna ke model hanya jual sebelum kemudian mengakhiri dukungan sepenuhnya.
Data adopsi MiCA juga menggambarkan betapa selektifnya proses perizinan. Sebelum batas waktu 1 Juli, hanya 244 lisensi MiCA yang dikeluarkan di seluruh Uni Eropa, sementara beberapa perusahaan kripto memilih untuk memperluas operasi dari yurisdiksi seperti Dubai alih-alih mencari otorisasi di bawah kerangka kerja baru blok tersebut.
Ketika Tether menjauh dari proses perizinan, Circle mengambil pendekatan sebaliknya dengan mendapatkan lisensi Lembaga Uang Elektronik (EMI) di Prancis. Otorisasi tersebut dapat diteruskan ke seluruh 27 negara anggota Uni Eropa, memungkinkan USDC dan EURC untuk beroperasi di bawah MiCA. Status kepatuhan mereka telah menjadikan mereka stablecoin utama yang didukung dolar dan euro yang tersedia di platform perdagangan Eropa berlisensi.
Transisi ini juga memaksa penyedia likuiditas untuk menyesuaikan diri. Menurut laporan tersebut, pembuat pasar yang sebelumnya mencantumkan pasangan USDT telah mulai membangun kembali likuiditas di sekitar USDC karena bursa teregulasi tidak dapat lagi menawarkan perdagangan USDT di Uni Eropa.
Meskipun demikian, Tether belum sepenuhnya keluar dari ekosistem aset digital di wilayah tersebut. Perusahaan termasuk StablR dan Oobit telah meluncurkan stablecoin yang patuh MiCA, EURR dan USDR, menggunakan platform tokenisasi Hadron milik Tether, memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan kemitraan teknologi tanpa menerbitkan stablecoin yang disetujui MiCA sendiri.
Di tempat lain di Eropa, 37 bank termasuk BNP Paribas dan ING sedang mengembangkan stablecoin euro umum yang dikenal sebagai Qivalis, menurut laporan tersebut. Proyek ini bertujuan untuk menyediakan alternatif yang teregulasi dalam denominasi euro seiring dengan meningkatnya partisipasi lembaga keuangan di pasar aset digital.
Data bursa terbaru juga menunjukkan perubahan perilaku pengguna di luar Eropa. Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Bybit dan OKX mengungkapkan kepemilikan Bitcoin pengguna yang lebih tinggi dalam laporan Bukti Cadangan terbaru mereka, sementara saldo USDT menurun di kedua platform, menunjukkan bahwa beberapa pengguna memegang lebih sedikit likuiditas stablecoin.
Dalam laporan crypto.news terpisah, premium USDT di India naik di atas 8,5% setelah tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan remitansi kripto mengganggu pasokan stablecoin domestik, menyoroti bagaimana peraturan regional terus membentuk kembali pasar USDT dengan cara yang berbeda.
