TD Cowen memangkas target harganya sebesar 35% untuk saham Strategy (MSTR) pada hari Selasa, menyesuaikan ekspektasi karena Bitcoin terus berjuang untuk membangun momentum.
Analis yang dipimpin oleh Lance Vitanza menurunkan target harga untuk Strategy menjadi $260 dari $400 untuk mencerminkan “kelemahan Bitcoin yang terus berlanjut,” menurut sebuah catatan. Bank investasi tersebut kini memperkirakan aset digital itu akan mencapai $100.000 pada akhir tahun, berbeda dengan perkiraan sebelumnya $140.000.
Aset digital terkemuka berdasarkan kapitalisasi pasar jatuh kembali di bawah $60.000 pada hari Selasa, menurut CoinGecko. Pada $58.400, harganya telah anjlok lebih dari 20% selama sebulan terakhir. Bitcoin kini telah jatuh lebih dari 53% dari titik tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 yang dicapai Oktober lalu.
Saham Strategy turun 8,6% menjadi $84,75 pada hari Selasa, kehilangan keuntungan setelah mengakhiri rentetan kerugian sembilan hari sehari sebelumnya, menurut Yahoo Finance. Sejak Strategy menjual Bitcoin sekitar sebulan yang lalu, untuk pertama kalinya sejak tahun 2022, saham perusahaan tersebut telah anjlok hampir 41% dari $142,69.
Meskipun pembaruan ini datang setelah kerangka manajemen modal yang diumumkan oleh perusahaan pembeli Bitcoin minggu ini, para analis menekankan bahwa ekspektasi mereka diperbarui secara independen dari pengumuman besar-besaran perusahaan pada hari Senin.
Faktanya, mereka menggambarkan Kerangka Modal Kredit Digital Strategy sebagai “hal positif untuk visibilitas kredit dan fleksibilitas modal,” mengingat kerangka tersebut menguraikan bagaimana perusahaan bermaksud mengelola cadangan kasnya, saham preferen unggulan, dan tumpukan 847.363 Bitcoin ke depannya.
Seiring dengan adopsi kerangka kerja pada hari Senin, Strategy mengisyaratkan bahwa cadangan kasnya telah meningkat menjadi $2,55 miliar. Dalam beberapa minggu terakhir, apa yang disebut Cadangan USD perusahaan menjadi sorotan karena para analis telah menunjukkan peningkatan biaya yang terkait dengan Stretch (STRC).
“Langkah taktis ini akan sangat membantu memulihkan kepercayaan pada kemampuan perusahaan untuk menghadapi penurunan Bitcoin yang berkepanjangan,” para analis berpendapat, merujuk pada kekhawatiran seputar durabilitas dividen yang secara rutin dibayarkan Strategy pada produk seperti STRC.
Pada hari Senin, tingkat dividen saham preferen dinaikkan untuk kedelapan kalinya menjadi 12%, meningkatkan biaya berulang Strategy. Pada hari Selasa, STRC turun 0,7% menjadi $83,11, tetap di bawah nilai nominalnya $100 setelah jatuh ke rekor terendah $71,25 minggu lalu.
Dengan mengaitkan penyesuaian dividen STRC secara lebih eksplisit dengan pengelolaan cadangan kas Strategy dan likuidasi Bitcoin di masa depan, perusahaan mengambil “langkah positif moderat menuju peningkatan stabilitas harga dan kepercayaan investor pada saham preferen,” tulis para analis.
Terlebih lagi, kerangka Strategy menandai pergeseran menuju “alokasi modal dua arah,” tulis para analis, mencatat bahwa kemampuan perusahaan untuk membeli kembali saham biasa senilai $1 miliar dan saham preferen senilai $1 miliar dapat menghadirkan peluang arbitrase.
Para analis menyoroti program monetisasi Bitcoin baru Strategy, di mana perusahaan dapat menjual Bitcoin senilai $1,25 miliar untuk mengisi kembali cadangan kasnya. Inisiatif ini memformalkan aset digital sebagai “sumber modal yang fleksibel” di samping tuas lainnya, tambah mereka.
Harga saham Strategy anjlok awal bulan ini setelah perusahaan menjual 32 Bitcoin seharga $2,5 juta. Langkah ini telah diisyaratkan sebelumnya sebagai cara bagi perusahaan untuk menunjukkan komitmennya kepada pemegang saham preferen, tetapi hal itu memicu ketidakpastian tentang penjualan di masa depan.
Di Myriad, pasar prediksi yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, para trader memperkirakan ada peluang 14% bahwa Strategy akan memegang lebih dari 1 juta Bitcoin sebelum akhir tahun. Angka tersebut menurun dari 17,5% seminggu yang lalu.
Juli lalu, TD Cowen menaikkan target harga Strategy menjadi $680, sekitar waktu saham diperdagangkan di atas $450. Saham MSTR kini turun lebih dari 79% dalam setahun terakhir.
