Strategy telah menjual 1.638 Bitcoin senilai $104,7 juta setelah mengalihkan sebagian dari hasil penjualan tersebut untuk dividen saham preferen dan pembelian kembali saham sambil meningkatkan cadangan dolar AS-nya.
Sebuah pengajuan SEC yang diserahkan pada hari Senin menunjukkan bahwa perusahaan menjual Bitcoin antara 27 Juli dan Minggu dengan harga rata-rata $63.957 per koin. Strategy mengalokasikan $52,4 juta dari penjualan tersebut untuk pembayaran dividen pada saham preferen abadi STRC-nya, sementara $52,3 juta lainnya digunakan untuk pembelian kembali saham STRC.
Setelah transaksi tersebut, kepemilikan Bitcoin Strategy menurun menjadi 842.138 BTC yang diperoleh dengan total biaya sekitar $63,5 miliar.
Pengajuan tersebut juga mengungkapkan bahwa Strategy mengumpulkan $290,6 juta lagi dengan menjual saham biasa MSTR selama periode pelaporan yang sama. Dari jumlah tersebut, $250 juta ditambahkan ke cadangan dolar AS perusahaan, $28,9 juta mendanai pembelian kembali STRC tambahan, dan $11,7 juta meningkatkan saldo kasnya.
Ketua Eksekutif Michael Saylor mengatakan dalam sebuah postingan di X bahwa Strategy membeli kembali saham STRC senilai $81,2 juta selama periode tersebut dan memperpanjang jalur pendanaan dolar AS perusahaan selama 57 hari menjadi sekitar 2,3 tahun.
Penjualan terbaru ini terjadi setelah Strategy memperkenalkan kerangka modal baru pada akhir Juni yang memungkinkan penjualan Bitcoin untuk mendukung dividen saham preferen, kewajiban utang, pembelian kembali sekuritas yang disetujui, dan cadangan dolar perusahaan.
Pengajuan SEC sebelumnya menunjukkan bahwa perusahaan juga menjual 3.588 Bitcoin senilai sekitar $216 juta pada 6 Juli dan mengungkapkan penjualan 32 Bitcoin lainnya pada awal Juni, penjualan Bitcoin pertamanya yang dilaporkan sejak transaksi terkait pajak pada tahun 2022.
Pembaruan perusahaan baru-baru ini telah menunjukkan perubahan dalam alokasi modal. Selama panggilan pendapatan kuartal kedua pada 31 Juli, Ketua Eksekutif Michael Saylor mengatakan Strategy tidak akan lagi mengarahkan setiap dolar yang tersedia untuk pembelian Bitcoin segera, memilih untuk mempertahankan uang tunai dan Bitcoin di neracanya.
CEO Phong Le juga mengatakan selama panggilan pendapatan bahwa Strategy akan menunda pembelian Bitcoin tambahan selama STRC terus diperdagangkan di bawah nilai yang ditetapkan $100.
Pada 26 Juli, perusahaan telah membangun cadangan dolar AS sebesar $3,75 miliar, yang kini telah meningkat menjadi sekitar $4 miliar setelah penjualan saham terbaru. Strategy sebelumnya mengatakan cadangan tersebut dimaksudkan untuk menutupi dividen preferen dan kewajiban terkait utang kecuali dewan direksi menyetujui penggunaan lain.
Mendukung STRC telah menjadi bagian sentral dari rencana pembiayaan Strategy karena sekuritas preferen tersebut adalah salah satu kendaraan yang digunakan untuk mengumpulkan modal untuk pembelian Bitcoin.
Data Yahoo Finance menunjukkan STRC diperdagangkan pada $89,40 selama sesi pra-pasar Senin, menyebabkannya 10,6% di bawah nilai yang ditetapkan $100. Saham MSTR juga turun 0,9% sebelum pembukaan pasar.
Harga STRC yang lebih rendah dapat membuat penggalangan dana di masa depan melalui penjualan saham preferen menjadi kurang efektif. Perusahaan sebelumnya telah mengakui bahwa mereka ingin sekuritas tersebut diperdagangkan mendekati nilai yang ditetapkan sebelum melanjutkan akumulasi Bitcoin yang lebih agresif.
Awal bulan ini, Strategy mengonfirmasi akan mempertahankan tingkat dividen tahunan STRC sebesar 12% untuk bulan Agustus meskipun saham preferen tetap di bawah nilai nominal. Di bawah kebijakan yang direvisi yang diadopsi pada 29 Juni, manajemen sekarang mempertimbangkan faktor-faktor termasuk harga pasar, imbal hasil yang bersaing, volatilitas Bitcoin, spread kredit, dan cakupan cadangan kas, alih-alih secara otomatis menaikkan dividen setiap kali STRC diperdagangkan di bawah $100.
Perusahaan semakin mengandalkan pembelian kembali saham dengan diskon daripada kenaikan dividen yang berulang. Pengungkapan sebelumnya menunjukkan bahwa perusahaan membeli kembali STRC senilai sekitar $25 juta antara 20 Juli dan 26 Juli, sementara hampir $1 miliar masih tersedia di bawah otorisasi pembelian kembali sekuritas preferennya.
Pengajuan terbaru menunjukkan Strategy masih mengarahkan modal segar untuk memperkuat likuiditas meskipun memangkas sebagian posisi Bitcoin-nya.
Sebagian besar dari $290,6 juta yang terkumpul dari penjualan saham MSTR ditambahkan ke cadangan dolar perusahaan, menjadikan saldo sekitar $4 miliar pada hari Minggu. Menurut pembaruan Saylor, likuiditas tambahan tersebut memperpanjang kemampuan cadangan untuk mendukung dividen dan kewajiban bunga hampir dua bulan.
Pendekatan ini mengikuti komentar manajemen sebelumnya bahwa mempertahankan fleksibilitas pendanaan pada akhirnya dapat mendukung pembelian Bitcoin di masa depan daripada menyebarkan semua modal yang tersedia secara instan.
Pendiri dan CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, berpendapat dalam sebuah postingan di X pada 24 Juni bahwa Strategy harus sementara menghentikan akuisisi Bitcoin, membangun kembali cadangan kasnya, dan mengadopsi kerangka pembelian yang lebih sistematis setelah memperkirakan bahwa cakupan dividen perusahaan telah menurun tajam.
Tindakan perusahaan sejak saat itu sebagian besar berpusat pada pembangunan kembali likuiditas, pembelian kembali saham STRC yang didiskon, dan mempertahankan dividen preferen, alih-alih memperluas kepemilikan Bitcoin-nya.
Strategy melaporkan kerugian bersih sebesar $8,22 miliar selama kuartal kedua setelah mencatat kerugian yang belum direalisasi sebesar $8,32 miliar pada kepemilikan Bitcoin-nya di bawah aturan akuntansi nilai wajar. Meskipun demikian, manajemen mempertahankan bahwa kerugian akuntansi tidak mengubah strategi Bitcoin jangka panjang perusahaan.
Selama panggilan pendapatan, para eksekutif mengatakan bahwa mengembalikan STRC lebih dekat ke nilai yang ditetapkan $100 akan menjadi prioritas sebelum pembelian Bitcoin baru dilanjutkan.
Benchmark dan H.C. Wainwright keduanya mempertahankan peringkat beli setelah hasil kuartalan, meskipun Benchmark menurunkan target harganya.
Perusahaan-perusahaan tersebut mengatakan cadangan kas Strategy, pembelian kembali saham preferen, dan strategi pembiayaan dapat memperkuat kemampuannya untuk mengumpulkan modal di masa depan, sambil terus mencatat bahwa prospek perusahaan tetap terkait erat dengan harga Bitcoin dan permintaan investor akan sekuritas preferennya.
