Bitcoin telah naik di atas harga pembelian rata-rata Strategy sebesar $75.385 setelah memperoleh sekitar 24% minggu lalu, menjadikan keputusan perbendaharaan perusahaan berikutnya sebagai ujian penting bagi reli, menurut analis Bitfinex.
Analis Bitfinex mengatakan kepada crypto.news bahwa aktivitas perbendaharaan Strategy telah menjadi sinyal penting setelah perusahaan berhenti menjual Bitcoin tak lama sebelum BTC keluar dari kisaran perdagangannya di musim panas.
Perusahaan tersebut, yang tetap menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar yang diungkapkan secara publik, telah menjual BTC selama beberapa minggu untuk memenuhi kewajiban yang terkait dengan sekuritas preferennya. Strategy kemudian melaporkan tidak ada pembelian atau penjualan selama minggu yang berakhir pada 16 Agustus, menghilangkan sumber pasokan saat Bitcoin bersiap untuk bergerak di atas kisarannya.
Pergerakan harga sejak itu telah membawa BTC di atas biaya akuisisi rata-rata Strategy untuk pertama kalinya sejak penjualan terbaru perusahaan dimulai. Sisa 840.447 BTC-nya diakuisisi dengan perkiraan $63,36 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, dengan harga rata-rata $75.385 per koin.
Kembalinya akumulasi akan mendukung reli dengan menambah permintaan spot korporat, menurut Bitfinex. Namun, penjualan baru pada harga yang lebih tinggi dapat menempatkan pasokan baru di atas pasar dan membuat kenaikan lebih lanjut lebih sulit untuk dipertahankan.
Pengungkapan terbaru Strategy telah menunjukkan bahwa perusahaan tetap tidak aktif di pasar Bitcoin selama satu minggu lagi, bahkan ketika BTC diperdagangkan di atas harga pembelian rata-ratanya.
Seperti yang dilaporkan crypto.news dari pengajuannya, Strategy menjual sekitar 18,26 juta saham MSTR antara 17 dan 23 Agustus, mengumpulkan sekitar $2 miliar melalui program penawaran at-the-market-nya. Perusahaan tidak melakukan pembelian atau penjualan Bitcoin selama periode tersebut, mempertahankan kepemilikannya sebesar 840.447 BTC.
Sebagian besar hasil penjualan tetap dalam bentuk tunai. Strategy mentransfer $300 juta ke cadangan dolar AS yang ada, menempatkan sekitar $1,59 miliar ke rekening kas baru, dan membelanjakan $136,4 juta untuk membeli kembali sekitar 1,43 juta saham preferen perpetual STRC-nya.
Transaksi tersebut meningkatkan cadangan dolar perusahaan menjadi $5,1 miliar dan membawa posisi kas gabungannya, termasuk rekening baru, menjadi $6,69 miliar. Strategy telah mengungkapkan cadangan sekitar $4,8 miliar satu minggu sebelumnya, angka yang direferensikan dalam laporan Bitfinex.
Dengan terus mengumpulkan kas tanpa membeli Bitcoin, Strategy belum memberikan sinyal spot positif yang dijelaskan oleh Bitfinex. Pengajuan tersebut juga menunjukkan bahwa perusahaan menahan diri untuk tidak menjual pada kekuatan terbaru BTC, menghindari kemungkinan tekanan overhead yang diidentifikasi oleh para analis.
Aktivitas sebelumnya bergerak ke arah yang berlawanan. Antara 3 dan 9 Agustus, Strategy menjual 1.690 BTC seharga $108,6 juta dengan harga rata-rata $64.262 dan menggunakan hasilnya untuk membeli kembali sekitar 1,15 juta saham STRC.
Seminggu sebelumnya, perusahaan menjual 1.638 BTC lagi dengan perkiraan $104,7 juta. Hasil dari transaksi tersebut mendanai $52,4 juta untuk dividen STRC dan sekitar $52,3 juta untuk pembelian kembali saham preferen.
Dengan pengajuan terbaru Strategy yang menunjukkan tidak ada transaksi, analis Bitfinex memberikan bobot lebih besar pada level dasar biaya Bitcoin dan kualitas permintaan yang mendukung breakout.
“Beberapa minggu ke depan membawa dua sinyal yang jelas,” kata para analis. Mereka mengidentifikasi $73.500 sebagai harga pembelian rata-rata investor yang mengakuisisi BTC selama tiga hingga enam bulan terakhir.
Menurut laporan tersebut, penutupan mingguan di atas level tersebut diikuti dengan uji ulang yang berhasil akan mengonfirmasi bahwa Bitcoin telah pulih dari kisaran musim panasnya. Mempertahankan zona tersebut juga akan membuat pembeli baru-baru ini untung, mengurangi kemungkinan bahwa kembalinya ke dasar biaya mereka akan menghasilkan penjualan segera.
Area penting berikutnya berada di dekat $86.500, di mana Bitfinex mengatakan investor yang membeli Bitcoin antara 18 bulan dan dua tahun lalu akan mencapai harga impas rata-rata mereka. Penjualan dari pemegang yang menunggu untuk keluar pada biaya dapat membuat level tersebut menjadi sumber resistensi.
Pada sisi negatifnya, para analis mengidentifikasi $64.500 sebagai biaya rata-rata kelompok pembeli terbaru. Penurunan di bawah level tersebut akan menunjukkan bahwa breakout Bitcoin telah terlalu jauh karena pembelian paksa, menurut Bitfinex, menempatkan kisaran musim panas sebelumnya kembali menjadi fokus.
Reli Bitcoin membawa aset dari bawah $64.000 pada 19 Agustus ke level tertinggi tiga bulan di dekat $79.550. Kenaikan mingguan sekitar 24% adalah kenaikan terkuat sejak Maret 2023, sementara pergerakan tersebut juga merebut kembali level resistensi di sekitar $65.000, $67.000, $70.000, dan $73.500.
Bitfinex menggambarkan ETF Bitcoin spot AS dan perusahaan publik dengan BTC di neraca mereka sebagai dua sumber utama permintaan yang bertahan lama di pasar. Para analis menyebut pasangan tersebut sebagai “Two-Complex Spot Bid” karena ukuran tersebut berfokus pada modal yang masuk ke pasar dan tetap diinvestasikan alih-alih koin yang bergerak di antara para trader.
ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $1,9 miliar dalam arus masuk bersih selama minggu yang berakhir 21 Agustus, termasuk lima sesi arus masuk berturut-turut. Permintaan tersebut menawarkan bukti bahwa dana yang diatur membeli bersama para trader yang dipaksa untuk menutup posisi bearish.
Pembelian paksa masih menyumbang sebagian besar kecepatan reli. Saat Bitcoin menembus $70.000, gelombang likuidasi short rekor menghilangkan hampir $2,7 miliar dalam posisi kripto bearish selama 24 jam, menurut data CoinGlass yang dikutip oleh analis pasar.
Penjual short harus membeli aset untuk menutup posisi yang dilikuidasi, yang dapat mempercepat reli saat harga naik. Bitfinex memperingatkan bahwa efek tersebut berakhir setelah posisi yang terpengaruh ditutup, membuat kenaikan berkelanjutan bergantung pada pembeli baru yang masuk melalui pasar spot.
Partisipasi on-chain belum memberikan konfirmasi yang jelas. Bitcoin yang bergerak di seluruh jaringan tetap mendekati level terendah delapan tahun, menurut laporan tersebut, menunjukkan bahwa aktivitas di kalangan pemegang tetap terbatas meskipun ada kenaikan harga.
Untuk investor AS, Strategy menambahkan sinyal pasar kedua karena saham biasa perusahaan diperdagangkan di Nasdaq di bawah ticker MSTR, sementara ETF Bitcoin spot memberikan eksposur terregulasi langsung ke harga BTC.
Strategy mendanai sebagian struktur modalnya melalui pasar sekuritas AS, termasuk penerbitan saham biasa dan beberapa sekuritas preferen. Pengungkapan Form 8-K mingguannya kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS memungkinkan investor untuk melacak transaksi Bitcoin, penjualan ekuitas, alokasi kas, dan pembelian kembali saham preferen.
Di bawah kerangka kerja modal yang diadopsi pada bulan Juni, dewan Strategy mengizinkan Program Monetisasi BTC yang memungkinkan penjualan Bitcoin hingga $1,25 miliar untuk membantu mendanai cadangan dolarnya. Kerangka kerja tersebut juga mencakup otorisasi pembelian kembali terpisah sebesar $1 miliar untuk sekuritas biasa dan preferen, serta ketentuan untuk pembayaran dividen dan bunga.
Rekening kas baru Strategy sebesar $1,59 miliar memberi manajemen sumber likuiditas lain. Menurut pengajuan 24 Agustus, uang tersebut dapat digunakan untuk pembelian Bitcoin, dividen preferen, kewajiban utang, atau pembelian kembali sekuritas, meskipun perusahaan tidak mengikat dana tersebut untuk tujuan tertentu atau memberikan jadwal pengerahan dana.
