Strategy meningkatkan cadangan dolar AS-nya sebesar $525 juta menjadi $3,75 miliar, sementara kepemilikan Bitcoin-nya tetap tidak berubah pada 843.775 BTC.
Perusahaan menyatakan bahwa saldo kas kini menyediakan cakupan dividen saham preferen selama 2,1 tahun. Perhitungan ini mencerminkan kebijakan cadangan Strategy sendiri dan tidak menjamin pembayaran dalam semua kondisi pasar.
Pengungkapan tanggal 27 Juli juga menunjukkan bahwa Strategy tidak melakukan pembelian Bitcoin antara tanggal 20 Juli dan 26 Juli. Cadangan Bitcoinnya memiliki biaya pembelian sebesar $63,69 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, dengan harga rata-rata $75.476 per koin.
Strategy menjual 5.429.160 lembar saham biasa MSTR melalui program penjualan pasar langsungnya selama seminggu. Penjualan tersebut menghasilkan pendapatan bersih sebesar $544,5 juta. Perusahaan tidak menjual saham preferen STRF, STRC, STRK, atau STRD selama periode pelaporan.
Formulir 8-K menyatakan bahwa cadangan $3,75 miliar termasuk perkiraan hasil dari saham yang belum diselesaikan pada tanggal 26 Juli. Strategy menciptakan cadangan ini untuk mendukung dividen saham preferen dan bunga atas utang yang beredar. Oleh karena itu, deskripsi utama perusahaan tentang "cakupan dividen 2,1 tahun" merupakan perhitungan manajemen berdasarkan kewajiban saat ini dan saldo kas yang dinyatakan.
Strategy masih memiliki sekitar $22,98 miliar yang tersedia di bawah program penawaran saham MSTR setelah penjualan terakhir. Kapasitas tersebut memberikan perusahaan jalur lain untuk mengumpulkan dana tunai, meskipun penerbitan di masa depan bergantung pada kondisi pasar dan akan meningkatkan jumlah saham biasa yang beredar.
Seiring dengan penjualan saham, Strategy membeli kembali 288.930 saham preferen STRC senilai $25 juta. Perusahaan mempertahankan wewenang sebesar $975 juta di bawah program pembelian kembali saham preferennya dan $1 miliar lainnya di bawah program pembelian kembali saham biasa MSTR.
Perusahaan tidak membeli kembali saham MSTR selama seminggu. Perusahaan juga tidak melakukan pembelian kembali STRF, STRK, atau STRD. Transaksi STRC menunjukkan Strategy menggunakan bagian dari rencana modalnya untuk mendukung sekuritas preferennya sementara membangun cadangan dolar yang digunakan untuk distribusi.
Saldo Bitcoin yang tidak berubah memperpanjang jeda akumulasi perusahaan. Seperti yang dilaporkan crypto.news pada 13 Juli, Strategy mengumpulkan $466,7 juta melalui penjualan MSTR selama minggu sebelumnya sambil mempertahankan 843.775 BTC yang sama. Cadangannya mencapai $3 miliar pada saat itu. Pembaruan selanjutnya menempatkan saldo kas pada $3,225 miliar sebelum peningkatan terakhir.
Total Bitcoin Strategy saat ini tetap 3.588 BTC di bawah 847.363 koin yang dimilikinya pada akhir Juni. Perusahaan menjual koin-koin tersebut seharga sekitar $216 juta antara 29 Juni dan 5 Juli setelah mengadopsi kerangka kerja yang memungkinkan penjualan Bitcoin tertentu untuk mendanai dividen, bunga, dan kebutuhan cadangan.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya, penjualan tersebut menandai perubahan dari model akumulasi jangka panjang Strategy. Perusahaan kemudian berhenti membeli Bitcoin dan mengarahkan hasil penjualan saham biasa yang baru ke kas. Pengajuan terbaru tidak menunjukkan penjualan Bitcoin baru, sehingga cadangan tetap tidak berubah pada 843.775 BTC hingga 26 Juli.
Perusahaan masih memegang cadangan Bitcoin korporat terbesar yang diungkapkan. Namun, pembaruan Juli berpusat pada likuiditas daripada akumulasi lebih lanjut. Tindakan terbaru Strategy meningkatkan cakupan kas langsung sambil mengurangi kebutuhan mendesak untuk menjual Bitcoin atau mengumpulkan dana baru semata-mata untuk memenuhi distribusi yang dijadwalkan.
Strategy menggambarkan cadangannya sebagai uang yang dimaksudkan untuk mendukung dividen saham preferen dan bunga atas utang. Pada $3,75 miliar, saldo tersebut setara dengan sekitar 25 bulan di bawah ukuran cakupan perusahaan saat ini. Pengajuan tersebut tidak mengunci kas ke dalam rekening hukum terpisah atau menghilangkan peran dewan dalam menyetujui dividen.
Liputan terkait baru-baru ini juga memeriksa Peringkat BTC internal Strategy. Perusahaan menyatakan bahwa Bitcoin dapat turun 11,4% setiap tahun selama 5,8 tahun sementara modelnya mempertahankan cakupan 1.0x dari utang bersih dan saham preferen. Strategy menciptakan metrik itu sendiri dan tidak ada lembaga pemeringkat kredit independen yang menugaskannya.
JPMorgan sebelumnya mengatakan bahwa membangun cakupan kas dua hingga tiga tahun dapat meredakan kekhawatiran bahwa Strategy mungkin perlu menjual Bitcoin untuk mendanai dividen saham preferen. Angka 2,1 tahun yang baru masuk dalam kisaran tersebut, meskipun biaya pembiayaan ulang, perubahan tingkat dividen, harga saham, dan kondisi pasar Bitcoin dapat mengubah perhitungan.
Strategy belum mengumumkan kapan akan melanjutkan pembelian Bitcoin. Pengajuan tanggal 27 Juli justru mencatat cadangan kas yang lebih besar, pembelian kembali STRC senilai $25 juta, dan satu minggu lagi tanpa membeli atau menjual BTC. Pengungkapan mingguan di masa depan akan menunjukkan apakah perusahaan terus mengarahkan hasil penjualan saham ke likuiditas atau kembali ke akumulasi Bitcoin.
