Untuk pertama kalinya, trader di Hyperliquid memindahkan lebih banyak uang melalui saham dan komoditas daripada melalui kripto. Lorenzo Valente, direktur riset aset digital di ARK Invest, mengumumkan pencapaian ini pada hari Kamis di X: "Kita memasuki era baru untuk DeFi." Hyperliquid, katanya, untuk pertama kalinya menghasilkan volume perdagangan lebih besar dari apa yang disebut aset dunia nyata, atau RWA, daripada dari kripto dalam satu minggu.

RWA—yang berarti versi tokenisasi dari instrumen keuangan tradisional seperti saham perusahaan, minyak mentah, atau S&P 500, yang diubah menjadi kontrak berbasis blockchain yang dapat dibeli dan dijual trader sepanjang waktu—berjumlah $25,1 miliar selama 13–19 Juli, atau 52% dari volume mingguan Hyperliquid sebesar $48,2 miliar, menurut data Blockworks. Valente menyebut angka terbaru mencapai $26 miliar dan 54%.

Kontek ini membuat angka tersebut semakin signifikan. Total volume DEX perpetual di seluruh industri minggu lalu adalah $79 miliar. Hyperliquid memproses $50 miliar di antaranya. Volume perdagangan RWA sebesar $26 miliar saja—hanya taruhan saham, kontrak minyak, dan permainan indeks—lebih besar dari gabungan volume perpetual kripto dari setiap bursa terdesentralisasi lainnya di pasar.

Bagaimana saham berakhir di bursa kripto

Mekanisme di balik ini adalah HIP-3, sebuah kerangka kerja yang diluncurkan Hyperliquid pada Oktober 2025 yang memungkinkan tim luar membangun pasar perpetual mereka sendiri—kontrak yang melacak harga aset tanpa tanggal kedaluwarsa, memungkinkan trader bertaruh pada kenaikan atau penurunan harga dengan uang pinjaman—menggunakan infrastruktur Hyperliquid yang sudah ada. Pembangun mempertaruhkan 500.000 token HYPE, yang saat ini bernilai sekitar $30 juta, untuk mengakses sistem.

Sejak Juni, saham individu telah melampaui indeks dan komoditas di dalam HIP-3, dengan perpetual saham individu sekarang menyumbang 61% dari seluruh perdagangan RWA. Platform HIP-3 telah menjadi tuan rumah pasar pra-IPO untuk SpaceX, Anthropic, dan OpenAI. "RWA menyumbang 54% dari total volume perdagangan," catat Valente.

Saham yang paling banyak diperdagangkan adalah SK Hynix, pembuat chip memori Korea Selatan yang bersaing dengan Samsung dalam memasok DRAM dan memori bandwidth tinggi untuk sistem AI.

Minat ARK terhadap Hyperliquid sudah ada sejak lama. Pada September 2025, CEO Cathie Wood mengatakan kepada podcast Master Investor bahwa platform tersebut "mengingatkan saya pada Solana di masa-masa awal," menambahkan bahwa Solana telah membuktikan nilainya dan mendapatkan tempatnya di antara nama-nama terbesar di kripto. Dia menyebut Hyperliquid "pemain baru," dan ARK belum mengkonfirmasi posisi apa pun sejak saat itu.

Kini salah satu analis ARK mengajukan pertanyaan yang lebih sulit bagi seluruh industri. "Saya tidak lagi yakin perdagangan RWA akan secara alami terkumpul di tempat yang sama dengan kripto," tulis Valente, memprediksi bahwa pemimpin kategori khusus dapat muncul dalam RWA—dan bahwa dominasi platform terhadap aliran Bitcoin dan Ethereum mungkin terbukti "jauh kurang penting daripada yang diasumsikan banyak orang."

Trader yang masih hanya fokus pada token kripto, tambahnya, "sedang berfokus pada pasar yang salah."