K Wave Media telah menjual sisa kepemilikan Bitcoin-nya, mengakhiri dorongan treasury yang berumur pendek yang pernah bertujuan untuk mengubah perusahaan media Korea yang terdaftar di Nasdaq menjadi pemegang BTC korporat utama.
Penjualan ini terjadi kurang dari setahun setelah perusahaan menyatakan memiliki akses hingga $1 miliar dalam pembiayaan untuk strategi Bitcoin-nya.
Dalam pengajuan SEC tanggal 30 Juni, K Wave menyatakan telah melikuidasi 88 Bitcoin yang disimpan di treasury-nya dan menggunakan hasilnya untuk melunasi $6 juta Initial Notes. Transaksi ini terkait dengan amandemen tanggal 29 April atas perjanjian pembelian sekuritasnya dengan Anson Funds.
Pengajuan yang sama menyebutkan bahwa K Wave menjual seluruh kepemilikan Bitcoin-nya pada tanggal 6 Mei. Disebutkan juga bahwa perusahaan tidak meninggalkan strategi treasury-nya, tetapi telah memutuskan untuk menghentikannya dan fokus pada infrastruktur AI. Pergeseran ini membuat saldo Bitcoin-nya menjadi nol setelah sebelumnya perusahaan tersebut memasarkan diri sebagai perusahaan media Korea dengan model treasury yang didukung Bitcoin.
Keluarnya K Wave menandai perubahan tajam dari pengumuman Juli 2025. Saat itu, perusahaan menyatakan telah mengamankan kapasitas modal total $1 miliar melalui perjanjian surat utang konversi $500 juta dengan Anson Funds dan kesepakatan pembelian ekuitas siaga $500 juta dengan Bitcoin Strategic Reserve.
Perusahaan menyatakan telah menyelesaikan pembelian awal 88 BTC dan berencana untuk meningkatkan kepemilikannya.
“Tujuan kami jelas: untuk meningkatkan kepemilikan kami hingga 10.000 Bitcoin sesegera mungkin,” kata CEO Ted Kim.
Perusahaan juga menyatakan bahwa setidaknya 80% dari hasil bersih dari tranche Anson pertama harus digunakan untuk membeli Bitcoin.
K Wave kemudian mengubah haluan. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, K Wave mengalihkan hingga $485 juta dari rencana treasury Bitcoin-nya ke infrastruktur AI, termasuk pusat data, operasi komputasi GPU, dan kemungkinan akuisisi. Sahamnya turun sekitar 25% setelah pembaruan tersebut.
Pengajuan SEC menambahkan lebih banyak detail pada pergeseran ini. K Wave menyatakan telah memulai transformasi strategis menuju infrastruktur AI dan mengejar pusat data, klaster GPU, platform cloud AI, sistem tenaga, sistem pendingin, dan aset teknologi terkait. Perusahaan juga berharap para pemegang saham akan mempertimbangkan rencana penjualan Play Company dan pelepasan sahamnya di Solaire.
K Wave juga menghadapi masalah kepatuhan Nasdaq. Pengajuan tersebut menyebutkan bahwa Nasdaq memberi tahu perusahaan pada bulan Januari bahwa sahamnya gagal memenuhi aturan penawaran minimum $1. Nasdaq mengirimkan pemberitahuan lain pada bulan Juni setelah perusahaan gagal memenuhi nilai pasar $15 juta yang disyaratkan dari saham yang dipegang publik.
Langkah K Wave menambah tekanan di seluruh sektor treasury aset digital. Seperti yang dilaporkan crypto.news, Sequans menjual setengah dari Bitcoin-nya karena tekanan utang menguji rencana treasury-nya. Laporan tersebut juga mengutip pergeseran Bitcoin-ke-AI K Wave sebelumnya sebagai kasus lain di mana perusahaan publik mempertimbangkan kembali cadangan BTC.
Model yang lebih luas juga telah ditinjau ulang. Crypto.news menjelaskan bahwa perusahaan treasury Bitcoin seringkali bergantung pada permintaan investor, premi saham, dan akses ke modal segar. Ketika kondisi tersebut melemah, utang dan dilusi dapat membuat struktur lebih sulit dipertahankan.
Sebelumnya, crypto.news melaporkan bahwa Ben Werkman dari Strive memperingatkan bahwa penurunan Bitcoin yang berkepanjangan dapat memaksa beberapa perusahaan treasury untuk merestrukturisasi, terutama yang mengandalkan utang konversi. Penjualan K Wave menunjukkan bagaimana sebuah perusahaan dapat beralih dari target BTC yang agresif ke pembayaran utang dan fokus bisnis baru dalam satu tahun.
