CTO Emeritus Ripple David Schwartz telah membantah klaim bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) hanya berfokus pada penjualan XRP oleh Ripple.
Dia mengatakan gugatan dan pernyataan publik agensi tersebut berulang kali menggambarkan XRP itu sendiri sebagai sekuritas sebelum pengadilan menolak sebagian dari posisi yang lebih luas itu.
Pertukaran komentar ini menyusul pernyataan dari mantan pengacara SEC Marc Fagel, yang mengatakan kasus tersebut pada akhirnya bergantung pada apakah Ripple menjual XRP melalui penawaran sekuritas yang tidak terdaftar. Schwartz berpendapat bahwa ringkasan ini mengabaikan bahasa asli regulator dan tanggapan pengadilan terhadapnya.
Dalam percakapan di X pada 14 Juli, Fagel mengatakan SEC perlu membuktikan bahwa Ripple menjual XRP sebagai sekuritas untuk menetapkan pelanggaran Pasal 5. Dia menambahkan bahwa agensi tidak perlu memutuskan setiap transaksi pasar sekunder dalam kasusnya melawan Ripple.
Schwartz setuju bahwa penjualan Ripple itu penting tetapi menolak klaim bahwa ini adalah satu-satunya argumen regulator. Dia menulis, "Gugatan itu sendiri sering kali merujuk pada XRP itu sendiri sebagai sekuritas." Dia menyebut penuturan ulang yang lebih sempit itu "upaya untuk menulis ulang sejarah sepenuhnya."
Gugatan SEC bulan Desember 2020 menyatakan Ripple dan para eksekutifnya menjual lebih dari 14,6 miliar unit "sekuritas aset digital yang disebut XRP." Regulator menuduh bahwa penjualan tersebut menghasilkan lebih dari $1,38 miliar tanpa pendaftaran atau pengecualian.
Pengumuman publik SEC berfokus pada dugaan penawaran tidak terdaftar Ripple dan penjualan pribadi para eksekutifnya. Fagel kemudian mengakui bahwa pesan agensi kurang nuansa dan bahwa poin-poinnya tampak berubah selama kasus berlangsung. Dia mempertahankan bahwa pertanyaan hukum terakhir menyangkut transaksi XRP Ripple.
Hakim Analisa Torres membuat perbedaan antara XRP dan kontrak atau skema yang digunakan untuk menjualnya. Putusannya pada Juli 2023 mengatakan XRP, sebagai token digital, tidak "secara inheren" merupakan kontrak, transaksi, atau skema yang memenuhi uji Howey.
Pengadilan kemudian meninjau penjualan Ripple berdasarkan kategori. Ditemukan bahwa sekitar $728,9 juta dalam penjualan institusional langsung merupakan kontrak investasi tidak terdaftar. Penjualan pertukaran terprogram tidak memenuhi uji yang sama karena pembeli tidak tahu apakah Ripple atau pemegang lain yang menjual token tersebut.
SEC dan Ripple menghentikan banding mereka pada Agustus 2025, secara resmi mengakhiri kasus perdata. Keputusan akhir mempertahankan denda sebesar $125,04 juta dan perintah permanen yang terkait dengan penjualan institusional tidak terdaftar di masa depan.
Perlu dicatat, komunitas XRP menandai 13 Juli sebagai peringatan ketiga putusan tahun 2023. Keputusan tersebut melindungi penjualan pertukaran terprogram Ripple sambil membiarkan transaksi institusionalnya tunduk pada undang-undang sekuritas.
Laporan terkait menunjukkan bahwa Ripple mempertimbangkan untuk menutup setelah SEC mengajukan gugatannya. Perusahaan melanjutkan kasus tersebut dan menghabiskan sekitar $150 juta untuk pembelaan hukumnya, menurut para eksekutif Ripple, sebagaimana dilaporkan oleh crypto.news.
Schwartz mengatakan penolakan pengadilan terhadap posisi SEC yang lebih luas membentuk bagian utama dari kemenangan Ripple. Fagel mengatakan hasilnya masih berpusat pada apakah penjualan Ripple memenuhi syarat sebagai transaksi sekuritas. Pertukaran pendapat mereka mencerminkan sengketa abadi atas beban hukum agensi, kata-kata publik, dan putusan yang menyusul. Perbedaan itu masih membentuk bagaimana sejarah hukum XRP digambarkan.
