Michael Saylor mengatakan tahap selanjutnya Bitcoin mungkin berasal dari sedikitnya perubahan pada tingkat protokol sambil menjadi lebih penting di seluruh bidang keuangan. Dalam artikel X baru berjudul “Bitcoin Berevolusi dengan Tidak Berubah,” ketua eksekutif Strategy berpendapat bahwa Bitcoin harus bertindak sebagai jaringan moneter, bukan platform perangkat lunak yang bergerak cepat.
https://twitter.com/saylor/article/2073685745512948011
Saylor mengatakan lapisan dasar Bitcoin harus mengeras sementara pasar modal, aplikasi, dan institusi membangun di sekitarnya. Dia menggambarkan Bitcoin sebagai modal digital, dengan peran utamanya terkait dengan penyelesaian akhir, cadangan, dan agunan, bukan pembayaran sehari-hari.
Saylor mengulangi pandangannya bahwa siklus empat tahunan tradisional Bitcoin bukan lagi model pasar utama. Siklus lama menghubungkan pergerakan harga dengan halving, yang memotong hadiah penambang dan memperlambat pasokan baru.
Crypto.news melaporkan pada bulan April bahwa Saylor menyebut siklus empat tahunan “mati” dan mengatakan arus modal, kredit bank, dan permintaan institusional kini membentuk jalur harga jangka panjang Bitcoin. Dalam pandangan tersebut, arus ETF, pembelian kas perusahaan, dan produk kredit kini lebih penting daripada penerbitan penambang.
Sebuah analisis crypto.news kemudian mengatakan pola pasca-halving telah melemah karena ETF Bitcoin spot dan permintaan institusional mengubah pasar. Laporan tersebut mencatat bahwa arus ETF kini dapat menggerakkan lebih banyak modal daripada yang diproduksi penambang, membuat guncangan permintaan lebih sulit dibaca melalui model lama.
Saylor juga mengaitkan dekade berikutnya Bitcoin dengan kredit digital. Dia mengatakan produk yang didukung Bitcoin dapat menghubungkan aset tersebut dengan bank, dana, perusahaan asuransi, dana pensiun, dan perusahaan. Dalam pandangannya, kepemilikan Bitcoin langsung akan ada di samping ETF, platform kustodian, produk kredit, dan layanan institusional.
Bisnis Strategy sendiri telah bergerak ke arah tersebut. Pada 29 Juni, mengumumkan kerangka modal kredit digital, kebijakan cadangan USD, program pembelian kembali, dan program monetisasi Bitcoin. Perusahaan tersebut mengatakan tetap berkomitmen pada Bitcoin sebagai aset cadangan kas utama sambil menggunakan manajemen modal aktif.
Crypto.news baru-baru ini melaporkan bahwa model Strategy berada di bawah tekanan setelah Bitcoin turun di bawah $60.000 dan nilai pasar perusahaan turun di bawah nilai kepemilikan Bitcoin-nya. Laporan lain mengatakan kerangka kerja Strategy bulan Juni mengubah penjualan Bitcoin satu kali menjadi opsi tetap untuk manajemen modal.
Tidak semua pengamat pasar setuju dengan pandangan Saylor. Crypto.news melaporkan bahwa 21Shares masih melihat siklus empat tahunan Bitcoin tetap utuh, bahkan dengan partisipasi institusional yang lebih kuat. Manajer aset tersebut mengatakan puncak Bitcoin tahun 2025 dan penurunan berikutnya masih mengikuti perilaku pasca-halving secara luas.
Ketidaksepakatan itu membuat debat siklus Bitcoin tetap terbuka. Saylor melihat pasar yang dipimpin oleh neraca, kredit, dan produk institusional. Analis lain masih melihat siklus halving sebagai berguna, bahkan jika investor yang lebih besar telah mengubah cara harga bergerak.
Saylor juga memperingatkan bahwa protokol dasar Bitcoin harus menjadi lebih sulit diubah. Dia mengatakan jalur terkuat adalah membiarkan inovasi bergerak ke dompet, kustodian, Lightning, sidechain, dan produk keuangan sementara lapisan dasar menangani penyelesaian akhir.
