Kinetics Internet Portfolio mengungkapkan kepemilikan 1.875 saham biasa Kelas A di Ripple Labs senilai $246.318,75 per 30 Juni, menurut laporan regulasi triwulanan yang dipublikasikan pada bulan Agustus.
Dana investasi bersama yang berbasis di New York ini melaporkan aset bersih sebesar $248,28 juta dan total aset $251,70 juta. Oleh karena itu, posisi Ripple-nya merepresentasikan 0,0992% dari aset bersih, seperti yang ditunjukkan dalam pengajuan tersebut.
Angka-angka tersebut berbeda dari laporan awal yang menggambarkan Kinetics sebagai dana senilai $275 juta dengan posisi Ripple senilai sekitar $150.000. Dokumen utama menempatkan aset bersih dana tersebut di bawah $250 juta dan menilai saham privat lebih dari $246.000.
Pengungkapan tersebut juga tidak menetapkan bahwa Kinetics membeli posisi tersebut selama kuartal tersebut. Laporan portofolio sebelumnya menunjukkan jumlah saham Ripple yang sama pada akhir Maret, meskipun saham tersebut digambarkan sebagai saham preferen daripada saham biasa.
Jadwal investasi Kinetics per 31 Maret mencantumkan 1.875 saham preferen A Ripple dengan nilai wajar $228.281 dan biaya $300.000. Pengajuan bulan Juni mencantumkan jumlah saham yang sama sebagai “Saham Biasa A Ripple Labs Inc” dan menetapkan nilai wajar yang lebih tinggi.
Kuantitas yang tidak berubah berarti pengungkapan terbaru ini, dengan sendirinya, tidak dapat mendukung klaim bahwa Kinetics baru-baru ini membeli saham Ripple. Perubahan tersebut mungkin mencerminkan reklasifikasi, konversi, atau deskripsi yang direvisi, tetapi baik pengajuan bulan Juni maupun jadwal sebelumnya tidak menjelaskannya. Oleh karena itu, kesimpulan apa pun mengenai alasannya akan bersifat spekulatif.
Nilai yang dilaporkan naik sekitar $18.038 antara 31 Maret dan 30 Juni, peningkatan sekitar 7,9%. Karena Ripple tetap merupakan perusahaan privat, ini adalah penilaian dana daripada harga bursa yang dikutip atau bukti transaksi pasar yang telah selesai.
Kinetics mengklasifikasikan investasi ini sebagai kepemilikan Level 3. Kategori ini mencakup aset yang dinilai dengan masukan material yang tidak dapat diamati karena harga pasar aktif tidak tersedia. Dana tersebut juga mencantumkan saham tersebut sebagai investasi ekuitas di perusahaan AS dan tidak menandainya sebagai sekuritas terbatas.
Saham Ripple memberikan pemegang kepentingan ekuitas di Ripple Labs. XRP adalah aset digital dan tidak menyediakan saham, hak suara, dividen, atau klaim kontraktual atas keuntungan perusahaan.
Perbedaan ini penting karena kedua investasi tersebut merespons faktor yang berbeda. Saham Ripple mencerminkan nilai yang diberikan investor kepada perusahaan privat dan bisnisnya yang lebih luas. Harga XRP bergantung pada permintaan token, likuiditas pasar, kondisi pasokan, dan perdagangan mata uang kripto yang lebih luas.
Seperti yang dilaporkan crypto.news, ekuitas Ripple dan XRP tetap terpisah secara hukum, yang berarti listing publik yang mungkin terjadi tidak akan secara otomatis memberikan hak kepemilikan apa pun kepada pemilik XRP di perusahaan. Ripple belum mengumumkan hak tersebut.
Dalam liputan terkait, bisnis institusional Ripple yang berkembang belum secara konsisten diterjemahkan ke dalam permintaan XRP. Posisi Kinetics memperkuat perbedaan tersebut dengan memberikan dana investasi bersama AS yang teregulasi eksposur langsung ke ekuitas Ripple daripada eksposur tidak langsung melalui token.
Pengungkapan ini muncul saat SEC mempertimbangkan kerangka kerja baru yang disebut Peraturan Aset Kripto. Proposal setebal 402 halaman tersebut akan menciptakan pengecualian yang disesuaikan dan persyaratan pengungkapan untuk kontrak investasi tertentu yang melibatkan aset kripto.
Namun, kerangka kerja yang diusulkan tidak mengubah saham privat Ripple menjadi XRP atau memperlakukan kedua instrumen tersebut setara. Dokumen SEC menyatakan bahwa penawaran ekuitas konvensional tetap lebih cocok untuk kerangka kerja sekuritas yang ada, yang berisi persyaratan pengungkapan yang berfokus pada perusahaan.
Ripple juga tetap tunduk pada putusan akhir dari litigasi SEC sebelumnya. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, para pihak menolak banding mereka pada Agustus 2025, meninggalkan denda $125 juta dan perintah pengadilan yang terkait dengan penjualan institusional tertentu tetap berlaku.
Pengadilan menemukan bahwa penjualan XRP secara terprogram oleh Ripple melalui bursa tidak merupakan kontrak investasi dalam keadaan yang diperiksa. Penjualan institusional langsung tertentu memang melanggar undang-undang sekuritas federal. Hasil yang terpecah ini terpisah dari kepemilikan saham perusahaan oleh Kinetics, yang jelas merupakan sekuritas ekuitas.
Kinetics harus terus melaporkan kepemilikan portofolio melalui pengungkapan regulasinya. Pengajuan di masa depan mungkin menunjukkan apakah dana tersebut mempertahankan, meningkatkan, atau keluar dari posisi 1.875 saham. Ini juga dapat mengklarifikasi apakah deskripsi berubah karena konversi saham atau reklasifikasi akuntansi.
Ripple belum mengumumkan tanggal IPO atau mengajukan pernyataan pendaftaran publik. Awal tahun ini, Presiden perusahaan Monica Long mengatakan Ripple tidak memiliki jadwal listing tertentu. Diskusi yang lebih baru terus menjaga kemungkinan ini tetap hidup, tetapi belum ada ketentuan penawaran, pemilihan bursa, atau jadwal peluncuran yang dikonfirmasi.
Seperti yang dilaporkan crypto.news, kepemimpinan Ripple sebelumnya mengatakan IPO bukanlah prioritas utama. Kepemilikan dana privat tidak boleh diperlakukan sebagai bukti bahwa penawaran umum akan segera terjadi.
Perkembangan yang terverifikasi lebih sempit: sebuah dana investasi bersama AS memegang posisi kecil yang dinilai secara privat di Ripple Labs pada akhir kuartal. Pengajuan tersebut mengkonfirmasi eksposur ekuitas institusional, tetapi tidak menunjukkan pembelian baru, rencana IPO, atau investasi langsung dalam XRP.
