Ekonom Peter Schiff telah memperingatkan bahwa lonjakan harga minyak mentah Brent di atas $100 dapat membalikkan penurunan CPI bulanan bulan Juni sebesar 0,4% dan menghasilkan lonjakan inflasi AS yang tajam pada bulan Juli.
Peter Schiff mengaitkan risiko tersebut dengan pemulihan cepat harga minyak setelah biaya energi membantu menarik inflasi utama di bawah perkiraan pada bulan Juni. Dalam sebuah postingan di X, Schiff mencatat bahwa harga minyak mentah telah naik sekitar 30% pada bulan Juli dan kembali di atas $90 per barel saat ia mengeluarkan peringatan tersebut.
“Investor merayakan CPI Juni, karena penurunan harga minyak sebesar 30% menyebabkan penurunan yang lebih besar dari perkiraan. Namun sejauh ini pada bulan Juli, harga minyak sudah naik 30%, kembali di atas $90 per barel.”
Pada saat itu, Schiff memperkirakan bahwa pergerakan ke $100 sebelum akhir Juli akan mewakili kenaikan 43% dari level terendah minyak baru-baru ini. Brent melampaui level tersebut beberapa jam kemudian karena serangan terhadap kapal tanker Saudi menciptakan ancaman lain terhadap pengiriman energi dari Timur Tengah.
“Jika harga mencapai $100 pada akhir bulan, itu akan menjadi kenaikan 43%. CPI Juli bisa jadi kejutan!” tambah Schiff.
Menjawab seorang pengguna yang bertanya apakah kenaikan tersebut hanya akan menghasilkan guncangan pasokan sementara, Schiff berpendapat bahwa perbaikan bulan Juni sangat bergantung pada harga minyak yang lebih murah. Menurutnya, kenaikan yang lebih besar lagi pada bulan Juli dapat membalikkan sebagian besar kontribusi tersebut daripada menciptakan sumber inflasi baru.
Data Juni dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa inflasi utama (headline CPI) turun 0,4% dari Mei, dibandingkan dengan penurunan 0,1% yang diperkirakan oleh para ekonom yang disurvei oleh Reuters. Inflasi tahunan melambat menjadi 3,5% dari 4,2%, juga mengalahkan estimasi konsensus 3,8%.
Harga energi memberikan banyak keringanan tersebut. Menurut BLS, indeks energi turun 5,7% selama Juni, penurunan bulanan tertajam sejak April 2020, sementara biaya bensin turun 9,7%. CPI inti, yang tidak termasuk makanan dan energi, tidak berubah untuk bulan tersebut dan naik 2,6% dari tahun sebelumnya.
Meskipun terjadi penurunan bulanan pada bulan Juni, BLS melaporkan bahwa harga energi tetap 15,7% lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Harga bensin naik 26,7% selama periode yang sama, membuat biaya rumah tangga terekspos kenaikan lain jika harga minyak mentah tetap tinggi selama sisa bulan Juli.
Kekhawatiran pasokan baru telah mengubah arah pasar minyak. Brent naik sekitar 7% menjadi $100,71 pada hari Kamis, level tertinggi dalam hampir dua bulan, sementara West Texas Intermediate AS bergerak di atas $90 untuk pertama kalinya sejak Juni.
Harga minyak naik menyusul serangan Houthi terhadap dua kapal tanker Saudi di Laut Merah dan deklarasi blokade pengiriman terkait Saudi melalui Selat Bab el-Mandeb. Ancaman tersebut menjadi lebih serius karena eksportir Saudi semakin bergantung pada rute tersebut sementara lalu lintas kapal tanker melalui Selat Hormuz tetap sangat dibatasi.
Menurut Reuters, ekspor minyak Iran juga telah turun dari sebanyak 2 juta barel per hari menjadi hampir nol selama konflik. Analis Goldman Sachs mengatakan kepada kantor berita tersebut bahwa Brent dapat melampaui $120 jika gangguan berlanjut, meskipun perkiraan tersebut bergantung pada durasi dan skala kerugian pasokan.
Upaya diplomatik belum berhasil memulihkan kondisi pengiriman yang stabil. Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mempertahankan kesediaan Washington untuk bernegosiasi tetapi menuduh Iran gagal menunjukkan bahwa mereka siap mencapai kesepakatan. Serangan AS yang berkelanjutan dan aktivitas militer Iran membuat para pedagang tetap fokus pada kemungkinan kerusakan infrastruktur minyak dan rute transportasi.
Harga energi yang lebih tinggi juga telah memperumit ekspektasi untuk pertemuan Federal Reserve pada 28–29 Juli. Pejabat The Fed telah memperlakukan minyak sebagai pengaruh penting terhadap inflasi utama, sementara beberapa pembuat kebijakan berpendapat bahwa satu laporan CPI yang lebih rendah tidak cukup untuk menetapkan tren penurunan yang berkelanjutan.
Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan setelah rilis inflasi Juni bahwa ia perlu melihat data yang lebih lunak selama “beberapa bulan” sebelum yakin bahwa inflasi bergerak kembali menuju target 2% bank sentral.
Pedagang futures masih mendukung tidak ada perubahan pada pertemuan Juli per 23 Juli. Penetapan harga pasar menunjukkan probabilitas 62,1% bahwa The Fed akan mempertahankan rentang targetnya di 3,50%–3,75%, sementara memberikan peluang 37,9% untuk kenaikan seperempat poin, menurut data yang berasal dari CME FedWatch Tool.
Probabilitas kenaikan pada bulan Juli telah meningkat tajam sejak laporan inflasi. Pada 14 Juli, para pedagang awalnya hanya menempatkan peluang 10% untuk kenaikan setelah CPI Juni berada di bawah perkiraan.
Data inflasi Juli tidak akan tiba sebelum pertemuan The Fed, karena BLS telah menjadwalkan laporan tersebut untuk 12 Agustus. Oleh karena itu, para pembuat kebijakan akan membuat keputusan mereka tanpa mengetahui efek penuh dari pemulihan harga minyak, sementara peringatan Schiff menunjuk pada harga energi sebagai hambatan potensial untuk melanjutkan kemajuan inflasi bulan Juni.
