Bitcoin (BTC) menguat menuju $65.000 pada hari Kamis, bertahan di atas $64.500 karena serangkaian data ekonomi AS yang lebih lunak meredakan kekhawatiran akan kenaikan suku bunga Federal Reserve lainnya dan mengimbangi nada hawkish dari keputusan hari Rabu.

Kestabilan ini sendiri adalah inti ceritanya.

Bitcoin diperdagangkan dalam kisaran ketat selama penahanan suku bunga Fed dan konferensi pers Ketua Kevin Warsh, kemudian sedikit naik saat data hari Kamis dirilis, sebuah ketenangan yang menonjol dibandingkan Nasdaq 100 yang sedang dalam koreksi dan indeks chip dalam pasar bearish, menurut analis Nexo Iliya Kalchev.

Perbesar Grafik

Ketenangan di Tengah Gejolak

Sepanjang bulan Juli, bitcoin bergerak sebagai ekspresi leverage dari perdagangan semikonduktor, kata Kalchev. Namun, cengkeraman itu telah mengendur, dengan kripto bertahan di tengah eskalasi AS-Iran yang baru, harga minyak mendekati $92, dan indeks semikonduktor turun lebih dari 14% selama lima sesi.

Kalchev menawarkan argumen tandingan yang realistis bahwa sebagian dari ketenangan tersebut mencerminkan likuiditas musim panas yang menipis daripada kekuatan sejati, karena pasar yang tenang dapat menutupi kerapuhan semudah menutupi ketahanan.

Aset-aset yang penilaiannya sangat bergantung pada uang murah dan optimisme AI sedang jatuh, dan bitcoin tidak mengikutinya, katanya.

Ether (ETH) kembali naik di atas $1.900 untuk mengungguli aset utama, dengan XRP (XRP) di $1,07, Solana (SOL) mendekati $74, dan BNB (BNB) bertahan di $572, menurut halaman harga The Block. Gambaran mingguan tetap lebih lunak dari yang disiratkan oleh suasana hari Kamis, dengan XRP turun 6% dan Solana 5% lebih rendah selama tujuh sesi.

Kalchev membaca kelemahan baru-baru ini pada altcoin sebagai likuiditas yang menipis daripada penjualan berbasis keyakinan, dengan pasar yang bergerak lesu pada volume rendah. Kenaikan Ether sementara token yang lebih kecil tertinggal sesuai dengan pola bulan ini di mana modal lebih menyukai aset yang lebih besar dan dipegang secara institusional dibandingkan nama-nama dengan beta tinggi, katanya.

Perbesar Grafik

Penahanan Hawkish, Lalu Bacaan Pendinginan

Komite Pasar Terbuka Federal mempertahankan suku bunga acuannya pada 3,5% hingga 3,75% pada hari Rabu dalam pemungutan suara 9-3, dengan tiga pembuat kebijakan menentang demi kenaikan seperempat poin. Warsh menetapkan nada hawkish, menyatakan bahwa "tidak ada target inflasi yang lunak" dan menekankan bahwa penahanan suku bunga tidak berarti komite tidak bersedia bertindak.

Data hari Kamis memperumit pesan tersebut. Core PCE, pengukur inflasi pilihan Fed, naik 0,1% pada bulan Juni dibandingkan 0,2% yang diharapkan, sementara pertumbuhan PDB kuartal kedua mencapai 1,5% berbanding perkiraan 2,1%, dan klaim pengangguran awal sedikit naik menjadi 197.000, kata Kalchev.

Pembacaan tersebut menunjukkan ekonomi mendingin di beberapa bidang sekaligus, yang bertentangan dengan argumen untuk pengetatan lebih lanjut, kata Kalchev. Untuk kripto, ia menambahkan, data tersebut menghilangkan sebagian dampak negatif dari penahanan suku bunga yang hawkish.

Para analis yang memberikan pandangan setelah keputusan hari Rabu sudah menarik garis jangka pendek pada geopolitik.

Richard Green, kepala institusional di RootstockLabs, mengatakan bahwa penahanan hawkish di samping ketegangan Timur Tengah adalah hambatan jangka pendek bagi bitcoin sebagai aset berisiko, meskipun dalam jangka panjang, ia berperilaku seperti aset moneter yang berfungsi di bawah inflasi yang persisten.

Paul Howard, direktur senior di Wincent, mengaitkan kehati-hatian Fed dengan kalender, berpendapat bahwa kenaikan suku bunga akan membawa konsekuensi politik yang tidak diinginkan bagi pemerintahan yang berkuasa menjelang pemilihan paruh waktu AS.

Sementara itu, Gabe Selby, kepala penelitian di CF Benchmarks, anak perusahaan Kraken, mengatakan bahwa komposisi suara lebih penting daripada jumlahnya, dengan ketiga penentang adalah presiden regional, sementara setiap gubernur Dewan Federal Reserve memilih untuk mempertahankan suku bunga.

"Kebulatan suara dewan konsisten dengan pandangan bahwa komite mempertahankan suku bunga hingga akhir tahun," kata Selby. Ia berpendapat bahwa ketidaksetujuan terang-terangan Warsh terhadap panduan ke depan membebani setiap data yang dirilis antara sekarang hingga September dengan bobot interpretatif tambahan.

Minat Beli Diparkir dalam Kas

Ketenangan di balik harga inilah yang menjadi fokus Glassnode.

Obligasi pemerintah (Treasuries) telah menghasilkan imbal hasil lebih tinggi dari basis futures tiga bulan, perdagangan cash-and-carry yang menjadi jangkar partisipasi institusional, untuk periode panjang kedua kalinya dalam catatan, kata perusahaan itu, yang pertama berakhir pada titik terendah siklus 2022.

Ketika Obligasi pemerintah menghasilkan imbal hasil lebih tinggi dari basis, meja-meja yang menyediakan leverage, kedalaman, dan volume memiliki sedikit alasan untuk hadir, menurut Glassnode. Volume spot yang diukur dalam koin telah jatuh ke titik terendah sejak 2019, aliran bursa telah menipis, dan sisi penawaran di order book menjadi jarang.

Bitcoin Vector Glassnode membaca "Risk Off" dalam apa yang model sebut sebagai jeda taktis, satu tingkat di atas kapitulasi. Penurunan ini adalah bear market terdangkal dalam catatan sejauh ini berdasarkan kedalamannya dan, berdasarkan siklus masa lalu, belum sepanjang pendahulunya, kata perusahaan itu.

K33 mengatakan Juli tercatat sebagai bulan perdagangan spot bitcoin terlemah sejak November 2023, dengan volume spot harian rata-rata sekitar $2,2 miliar dan minat terbuka CME mendekati level terendah sejak 2023.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot AS juga menunjukkan tanda permintaan yang tipis, kembali ke arus masuk bersih $32 juta pada hari Rabu setelah empat hari berturut-turut mengalami arus keluar, menurut SoSoValue. ETF ether spot kehilangan $18,6 juta pada hari yang sama.

Perbesar Grafik

Perhatian beralih ke hasil Strategy setelah penutupan. Pemegang korporat terbesar menjual bitcoin tahun ini untuk pertama kalinya dalam hampir empat tahun dan tidak melakukan pembelian dalam empat minggu menjelang laporan keuangan, dan setiap sinyal penjualan lebih lanjut akan dibaca sebagai pengukur tekanan model perbendaharaan.