P2P.org menyatakan dalam pengumuman pada 13 Agustus bahwa klien Arkis kini dapat melakukan staking aset yang didukung melalui infrastruktur validatornya dan menempatkan posisi yang dihasilkan sebagai agunan tanpa perlu melepas staking terlebih dahulu.
Pada peluncuran, integrasi ini mendukung Solana dan Avalanche. P2P.org dan Arkis tidak menyatakan kapan jaringan proof-of-stake lainnya mungkin akan ditambahkan.
Setelah disetor, aset yang di-stake dan setiap perdagangan yang dijamin olehnya berada dalam satu akun Arkis. Pialang utama menghitung margin dari risiko agregat akun, bukan menilai setiap posisi secara terpisah di tempat perdagangan di mana ia dipegang.
Oleh karena itu, klien dapat meminjam dengan jaminan posisi yang di-stake yang didukung, sama seperti mereka meminjam dengan jaminan agunan lain yang diterima oleh Arkis. Menurut pengumuman tersebut, aset tersebut terus menghasilkan imbalan protokol saat mendukung posisi perdagangan klien.
Layanan ini tersedia melalui Carry Trades di Arkis Alpha. Setelah klien memilih aset yang di-stake, platform menampilkan strategi yang menerimanya sebagai agunan dan menyediakan ekonomi yang disebutkan sebelum modal dikomitmenkan.
P2P.org menyediakan infrastruktur staking dan validator non-kustodian, sementara Arkis menangani kredit, agunan, dan risiko portofolio.
“Agunan hanya sebaik operator di baliknya,” kata Artemiy Parshakov, wakil presiden solusi strategis di P2P.org.
Parshakov menambahkan bahwa staking tidak dapat lagi diperlakukan sebagai posisi neraca pasif setelah institusi meminjam dengan jaminannya. Menurut eksekutif tersebut, operasi validator P2P.org harus memenuhi standar yang diterapkan di bawah kerangka kredit dan risiko Arkis.
Menambahkan aset yang di-stake ke akun margin memperkenalkan risiko yang tidak berlaku untuk kas atau token yang belum di-stake. Jaringan proof-of-stake dapat memberikan sanksi kepada validator karena perilaku seperti menandatangani blok yang berkonflik atau gagal memenuhi persyaratan jaringan tertentu.
Dikenal sebagai slashing, sanksi tersebut dapat mengurangi jumlah token yang melekat pada validator. Waktu henti yang berkepanjangan juga dapat mengurangi imbalan yang diharapkan, mengubah nilai posisi yang digunakan untuk mendukung perdagangan terbuka.
Arkis mengatakan kerangka risikonya mempertimbangkan kualitas operator staking saat menentukan bagaimana agunan harus diperlakukan. Oleh karena itu, riwayat slashing dan waktu henti validator dinilai sebagai input margin daripada dikecualikan dari perhitungan.
“Sebagian besar buku institusional berada dalam aset yang menghasilkan imbal hasil, dan penyedia kredit lambat untuk memperlakukan posisi tersebut sebagai bagian dari portofolio yang mereka margin,” kata Oleksandr Proskurin, chief product officer dan salah satu pendiri Arkis.
Proskurin mengatakan integrasi ini menempatkan aset yang di-stake bersama dengan posisi klien lainnya untuk tujuan margin. Arkis memilih P2P.org karena pialang utama ingin menilai operator di balik aset yang di-stake sebagai bagian dari proses penjaminannya, tambahnya.
Menurut Arkis, perusahaan yang didukung Spark ini telah menyalurkan lebih dari $250 juta dalam kredit institusional sejak 2022 tanpa mencatat utang macet. Angka tersebut disediakan oleh perusahaan dan tidak diverifikasi secara independen dalam pengumuman tersebut.
P2P.org melaporkan bahwa validatornya beroperasi di lebih dari 40 jaringan proof-of-stake dan mengamankan lebih dari $10 miliar aset yang di-stake. Perusahaan juga mengklaim bahwa mereka belum mencatat insiden slashing sejak didirikan pada tahun 2018 dan melayani lebih dari 190 klien institusional.
Tanpa pengaturan semacam itu, sebuah dana mungkin perlu melepas staking aset sebelum menggunakannya sebagai agunan di tempat lain. Melepas staking dapat melibatkan periode tunggu yang ditentukan oleh blockchain, di mana pemegang dapat kehilangan akses ke peluang perdagangan atau berhenti menerima beberapa imbalan.
Integrasi P2P.org memungkinkan posisi yang di-stake tetap aktif sementara Arkis menggunakannya untuk mendukung perdagangan lain. Imbalan apa pun tetap ditentukan oleh protokol yang mendasarinya dan dapat bervariasi berdasarkan kondisi jaringan, jumlah yang di-stake, kinerja validator, dan aturan protokol.
Menggunakan aset yang menghasilkan pendapatan sebagai agunan tidak menghilangkan risiko likuidasi atau slashing. Penurunan harga pasar token, perubahan persyaratan margin, atau denda validator dapat mengurangi agunan yang mendukung posisi terbuka.
Pengaturan Arkis berbeda dari restaking, di mana aset yang sudah di-stake digunakan untuk mengamankan layanan blockchain tambahan. Seperti yang dijelaskan dalam penjelasan staking bulan Agustus, restaking dapat mengekspos aset ke beberapa set kondisi slashing ketika mengamankan banyak protokol.
Di bawah struktur Arkis yang diumumkan, posisi yang di-stake yang didukung berfungsi sebagai agunan keuangan dalam akun pialang utama. Perusahaan tidak menyatakan bahwa aset Solana atau Avalanche akan di-restake untuk mengamankan jaringan lain.
P2P.org telah menggunakan integrasi serupa untuk menempatkan layanan staking-nya di dalam sistem institusional yang ada. Pada bulan Juni, crypto.news melaporkan bahwa Taurus telah mengintegrasikan validator P2P.org dengan Taurus-PROTECT, memungkinkan institusi keuangan untuk melakukan staking sambil mempertahankan kustodi dan kontrol aset mereka.
Kolaborasi sebelumnya menambahkan P2P.org ke pasar validator ETH Northstake pada Januari 2025. Perusahaan mengatakan pasar tersebut dirancang untuk menyediakan akses infrastruktur validator Ethereum bagi institusi yang teregulasi.
Untuk institusi AS, pernyataan staf Mei 2025 dari Divisi Keuangan Korporasi Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) membahas bentuk-bentuk tertentu dari staking protokol yang dilakukan secara langsung atau melalui operator pihak ketiga.
Pernyataan staf SEC mengatakan aktivitas staking protokol yang dijelaskan dalam analisisnya tidak melibatkan penawaran dan penjualan sekuritas. Posisinya mencakup beberapa pengaturan non-kustodian di mana pemilik token mempertahankan kepemilikan dan kontrol aset serta kunci privat mereka sambil menetapkan hak validasi kepada operator node.
Divisi mengatakan pandangannya bergantung pada fakta dan keadaan spesifik. Layanan yang mencakup pengaturan bisnis tambahan atau menyimpang dari aktivitas yang dijelaskan dalam pernyataan mungkin memerlukan penilaian hukum terpisah.
P2P.org menggambarkan infrastruktur staking-nya sebagai non-kustodian, tetapi tidak ada perusahaan yang mengumumkan akses spesifik untuk institusi AS atau mengatakan bahwa integrasi Arkis telah dinilai di bawah hukum sekuritas AS. Rilis tersebut juga tidak mengungkapkan apakah batasan geografis berlaku untuk Arkis Alpha.
Pada Mei 2025, Kantor Pengawas Mata Uang (OCC) mengonfirmasi bahwa bank nasional dan asosiasi tabungan federal dapat mengalihdayakan aktivitas kripto yang diizinkan kepada pihak ketiga ketika mereka mempertahankan kontrol risiko pihak ketiga yang sesuai. Panduan OCC membahas kustodi dan eksekusi transaksi tetapi tidak menyetujui P2P.org, Arkis, atau penggunaan aset yang di-stake sebagai agunan perdagangan.
P2P.org secara terpisah mengumumkan kemitraan 11 Agustus dengan BoulderTech untuk mendistribusikan layanan staking dan keuangan terdesentralisasi di Argentina, Brasil, dan Meksiko. BoulderTech akan menghubungkan operator validator dengan bursa regional, kustodian, bank, manajer aset, dan dana, sementara kedua perusahaan menilai apakah akan menyebarkan infrastruktur validator di fasilitas yang didukung IRSA di Argentina.
