Empat perusahaan dalam Mitsubishi UFJ Financial Group telah meluncurkan uji coba konsep untuk menguji transaksi repo obligasi pemerintah Jepang di Canton Network, dengan proyek ini menargetkan pemrosesan otomatis dan penyelesaian on-chain 24 jam.
Menurut pengumuman hari Kamis dari MUFG, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking, dan MUFG Bank akan bekerja sama dengan Digital Asset Holdings dan Progmat dalam uji coba tersebut.
Perusahaan-perusahaan tersebut berencana untuk menguji apakah infrastruktur blockchain dapat mengotomatisasi lebih banyak siklus hidup transaksi repo sambil memungkinkan transaksi diselesaikan secara waktu nyata sepanjang hari. Para peserta juga akan menilai apakah model ini dapat meningkatkan penggunaan pendanaan dan modal.
Transaksi repo umumnya melibatkan satu pihak yang menjual sekuritas kepada pihak lain sambil menyetujui untuk membelinya kembali di kemudian hari. Dalam uji coba yang direncanakan, obligasi pemerintah Jepang akan membentuk sisi sekuritas dari proses transaksi yang diuji melalui infrastruktur blockchain.
Menggunakan Canton Network, perusahaan-perusahaan yang berpartisipasi akan menguji model yang dapat memproses transaksi repo obligasi pemerintah Jepang secara on-chain daripada sepenuhnya mengandalkan infrastruktur pasar yang ada.
Digital Asset mengembangkan Canton sebagai jaringan blockchain institusional yang dirancang untuk aplikasi keuangan, termasuk aset ter-tokenisasi, manajemen agunan, transaksi repo, dan penyelesaian.
Teknologi ini telah diuji dengan obligasi pemerintah Jepang. Pada bulan April, crypto.news melaporkan uji coba yang melibatkan Japan Securities Clearing Corporation, Mizuho Financial Group, Nomura Holdings, dan Digital Asset yang menggunakan Canton untuk menguji JGB sebagai agunan digital.
Di bawah uji coba konsep tersebut, para peserta mulai menguji apakah transfer hak dan pembaruan catatan pembukuan dapat dilakukan menggunakan blockchain sambil mematuhi kerangka hukum Jepang yang ada. Proyek ini juga mencakup potensi penggunaan agunan JGB lintas batas dan di luar jam operasional konvensional.
Japan Exchange Group mengatakan pada saat itu bahwa uji coba tersebut berkaitan dengan JGB yang haknya ditransfer berdasarkan Undang-Undang Transfer Pembukuan Obligasi dan Saham Perusahaan di negara tersebut. Pengujian dirancang untuk menentukan, dari perspektif hukum dan operasional, apakah transfer dan pembaruan pembukuan yang melibatkan beberapa institusi pengelola akun dapat ditangani melalui teknologi blockchain.
Proyek terbaru MUFG memfokuskan langsung pada transaksi repo, di mana obligasi pemerintah dapat digunakan dalam pengaturan pembiayaan jangka pendek.
Selain kecepatan penyelesaian, perusahaan-perusahaan akan menguji otomatisasi di seluruh siklus hidup transaksi. Para peserta mengatakan penyelesaian intraday waktu nyata yang beroperasi 24 jam sehari dapat meningkatkan efisiensi pendanaan dengan mengurangi waktu aset dan uang tunai terikat selama pemrosesan.
Uji coba konsep ini merupakan bagian dari Payment Innovation Project, program regulasi yang dioperasikan oleh Financial Services Agency Jepang di bawah FinTech Proof-of-Concept Hub miliknya.
FSA Jepang meluncurkan Payment Innovation Project pada November 2025 untuk memberikan dukungan khusus bagi eksperimen yang melibatkan infrastruktur pembayaran. Regulator mengatakan program ini membantu perusahaan mengatasi pertanyaan terkait interpretasi hukum, kepatuhan, dan pengawasan saat mereka menguji teknologi keuangan baru.
Pada bulan Februari, FSA memilih proyek penyelesaian sekuritas canggih untuk didukung di bawah PIP. Menteri Keuangan Satsuki Katayama mengatakan pada saat itu bahwa proyek tersebut akan menguji transfer hak atas obligasi pemerintah Jepang, obligasi korporasi, reksa dana, dan saham melalui catatan blockchain.
Proyek ini juga mencakup menghubungkan transfer sekuritas dengan pembayaran yang dilakukan menggunakan stablecoin, menurut regulator. FSA Jepang mengatakan dukungannya termasuk membantu peserta mengatasi pertanyaan hukum dan regulasi selama tahap demonstrasi.
PIP juga telah mencakup proyek stablecoin yang melibatkan bank-bank besar Jepang. Proyek stablecoin yen bersama yang melibatkan MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, dan Mizuho Bank telah menargetkan transaksi langsung selama tahun fiskal 2026, yang berakhir pada Maret 2027.
Ketiga bank tersebut telah mengerjakan aturan umum yang mencakup penerbitan, tata kelola, dan sistem, dengan struktur yang dimaksudkan untuk mendukung kasus penggunaan pembayaran korporat. Sebuah uji coba konsep sebelumnya yang didukung FSA menguji penerbitan stablecoin bersama dan pembayaran lintas batas yang melibatkan operasi Mitsubishi Corporation di Jepang dan luar negeri.
Mitsubishi UFJ Trust and Banking menangani struktur penerbitan berbasis perwalian yang diusulkan dalam pilot tersebut, sementara Progmat menyediakan infrastruktur blockchain.
FSA Jepang mengatakan pada bulan Juni bahwa proyek-proyek PIP sudah termasuk penerbitan stablecoin bersama oleh bank-bank besar, pembayaran stablecoin lintas batas, transfer sekuritas berbasis blockchain yang diselesaikan dengan stablecoin, dan penyelesaian antarbank yang melibatkan deposit ter-tokenisasi.
Keterlibatan MUFG juga menghubungkan uji coba ini dengan pekerjaan Progmat yang ada pada sekuritas pemerintah ter-tokenisasi.
Progmat membentuk Grup Kerja Repo JGB Ter-tokenisasi / On-chain di bawah Digital Asset Co-Creation Consortium pada bulan Mei. Para peserta telah mempelajari bagaimana hak-hak yang terkait dengan obligasi pemerintah Jepang dapat di-tokenisasi dan digunakan sebagai agunan dalam transaksi repo, dengan stablecoin dipertimbangkan untuk sisi kas.
Grup ini mencakup MUFG Bank, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, State Street Trust and Banking, SBI Securities, dan divisi Market Innovation & Research Japan Exchange Group, di antara institusi lainnya.
Zenith, penyedia infrastruktur yang terhubung ke Canton Network, bergabung dengan grup tersebut pada bulan Juni. Grup ini telah menguji penyelesaian T+0, ketersediaan 24 jam, dan akses lintas batas untuk pasar repo JGB yang diperkirakan bernilai sekitar 250 triliun yen hingga 270 triliun yen.
Laporan tentang temuan kelompok kerja ini diharapkan pada Oktober 2026, sementara pilot penerbitan JGB ter-tokenisasi ditargetkan untuk akhir tahun tersebut.
Canton juga telah digunakan di luar Jepang untuk sekuritas pemerintah ter-tokenisasi. Awal tahun ini, S&P Dow Jones Indices dan Kaiko memindahkan indeks Treasury ke Canton, dengan indeks iBoxx U.S. Treasuries direpresentasikan melalui infrastruktur kontrak pintar bersama dengan aktivitas Treasury ter-tokenisasi lainnya di jaringan tersebut.
Digital Asset terus menarik pendanaan institusional sambil memperluas Canton. Pada bulan Juni, perusahaan tersebut mengumpulkan $355 juta dalam putaran pendanaan yang dipimpin oleh Andreessen Horowitz, dengan perusahaan tersebut berfokus pada penerbitan, penyelesaian, dan infrastruktur agunan ter-tokenisasi.
Kerja sama MUFG dengan Progmat sudah berlangsung beberapa tahun. Pada Juni 2023, grup keuangan Jepang ini sedang mendiskusikan penerbitan stablecoin dengan perusahaan-perusahaan melalui platform Progmat-nya, yang dirancang untuk mendukung aset digital di bawah kerangka stablecoin yang diatur Jepang.
Pada saat itu, rencana Progmat MUFG termasuk memungkinkan bank dan institusi lain yang memenuhi syarat untuk menerbitkan stablecoin setelah Jepang memperkenalkan aturan yang membatasi penerbitan hanya untuk bank berlisensi, bisnis transfer uang terdaftar, dan perusahaan perwalian.
Pekerjaan stablecoin ini menyusul keputusan MUFG pada Februari 2022 untuk menghentikan GO-Net Japan, sebuah proyek pembayaran blockchain yang telah dikembangkan dengan Akamai Technologies. MUFG kemudian lebih memusatkan pekerjaan aset digitalnya di sekitar Progmat dan penerbitan token yang diatur.
Pada September 2024, MUFG Bank, Mizuho, dan SMBC juga sedang mempersiapkan uji coba transfer stablecoin lintas batas di bawah Project Pax. Proyek ini melibatkan Progmat dan Datachain dan dirancang untuk menggunakan API Swift sebagai bagian dari infrastruktur transfer.
Pasar stablecoin institusional Jepang sejak itu semakin mendekati penggunaan komersial. MUFG, SMBC, dan Mizuho telah menargetkan transaksi stablecoin denominasi yen bersama selama tahun fiskal 2026, dengan Progmat menyediakan infrastruktur untuk proyek tersebut.
