Mitsubishi UFJ Financial Group pada 13 Agustus menyatakan bahwa empat perusahaan MUFG akan bekerja sama dengan Digital Asset dan Progmat dalam sebuah bukti konsep (proof-of-concept) untuk penyelesaian repo obligasi pemerintah Jepang menggunakan Canton Network.
Proyek ini akan menguji apakah transaksi repo JGB dapat mendekati penyelesaian real-time sambil tetap terhubung dengan infrastruktur sekuritas Jepang yang ada, menurut rilis bank tersebut.
Rencana ini lebih sempit daripada hanya menerbitkan JGB yang ditokenisasi baru. MUFG menyatakan obligasi tersebut akan mempertahankan status hukumnya sebagai obligasi transfer pencatatan. Buku rekening yang relevan justru akan diperbarui bersamaan dengan catatan blockchain, sementara deposit yang ditokenisasi atau stablecoin sedang dipertimbangkan untuk sisi tunai penyelesaian.
Salah satu bagian dari PoC ini akan menguji penyelesaian delivery-versus-payment (DVP) antara JGB dan uang digital. Tujuannya adalah untuk menyinkronkan sisi sekuritas dengan sisi tunai, mengurangi risiko bahwa satu sisi diselesaikan tanpa yang lain. Digital Asset akan menyediakan kerangka tokenisasi berbasis Canton, sementara Progmat akan mendukung analisis praktik pasar saat ini dan desain produk.
MUFG Bank dan Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities akan bertindak sebagai partisipan pasar. MUFG Bank dan Mitsubishi UFJ Trust and Banking akan berfungsi sebagai institusi pengelola akun, sementara MUFG Bank juga akan bertindak sebagai institusi penerima deposit. MUFG tidak menyebutkan pihak lawan perdagangan eksternal atau memberikan tanggal untuk penggunaan komersial langsung.
Bagian kedua melampaui penyelesaian. Secured Finance AG akan menggunakan protokol pinjamannya untuk menguji otomatisasi di seluruh siklus hidup transaksi repo, termasuk fungsi yang ditangani melalui smart contract. MUFG menyatakan pihaknya berharap desain ini dapat meningkatkan efisiensi operasional sambil mendukung transaksi repo intraday real-time dan jendela penyelesaian yang lebih panjang.
Proyek ini terpilih pada bulan Februari di bawah Payment Innovation Project oleh Financial Services Agency (FSA) Jepang. FSA menggambarkan program ini sebagai cara untuk menangani pertanyaan hukum, pengawasan, dan kepatuhan sebelum model pembayaran dan penyelesaian baru mencapai publik, menurut presentasinya. Tidak ada persetujuan regulasi untuk layanan repo JGB komersial yang diumumkan bersama peluncuran pada hari Kamis.
Uji coba MUFG ini menyusul pekerjaan Jepang lainnya terkait obligasi pemerintah. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, Japan Securities Clearing Corporation, Mizuho, Nomura, dan Digital Asset telah menguji JGB sebagai jaminan digital pada infrastruktur blockchain. Proyek itu juga meneliti apakah obligasi tersebut dapat bergerak secara digital sambil tetap patuh pada kerangka sekuritas Jepang yang ada.
MUFG juga sedang mengembangkan infrastruktur uang digital yang pada akhirnya dapat berinteraksi dengan pasar-pasar ini. Bank tersebut, SMBC, dan Mizuho merencanakan transaksi langsung dengan stablecoin yen yang diterbitkan bersama pada Maret 2027 di bawah kerangka kerja bersama. PoC JGB baru MUFG tidak menyatakan bahwa stablecoin yang direncanakan ini akan digunakan dalam penyelesaian repo.
MUFG menunjuk ke Eropa dan AS, di mana proyek-proyek repo obligasi pemerintah intraday lebih maju. Canton pada bulan Januari menyatakan bahwa sebuah kelompok industri telah menyelesaikan repo intraday lintas batas yang melibatkan US Treasuries, obligasi pemerintah Eropa, uang tunai dolar dan euro, serta deposit bank komersial yang ditokenisasi dalam sebuah pernyataan. MUFG mengatakan layanan repo US Treasury intraday komersial sudah beroperasi.
Bagi Jepang, langkah selanjutnya masih bersifat eksperimental. MUFG berencana untuk melibatkan regulator dan kelompok institusi keuangan domestik dan luar negeri yang lebih luas, sambil juga bekerja sama dengan Morgan Stanley, mitra aliansi strategisnya. Perusahaan tersebut tidak memberikan tanggal penyelesaian, target peluncuran produksi, atau volume transaksi untuk PoC tersebut.
Yang penting selanjutnya adalah apakah uji coba ini dapat menyinkronkan kepemilikan JGB yang diakui secara hukum dengan penyelesaian blockchain tanpa menciptakan pemisahan antara catatan pembukuan yang ada dan sistem onchain. Setiap langkah menuju produksi juga akan membutuhkan keputusan mengenai instrumen kas, model operasi, dan perlakuan regulasi. Untuk saat ini, proyek ini tetap menjadi bukti konsep daripada pasar JGB yang beroperasi 24/7 secara langsung.
