Maharashtra telah memajukan rencana untuk kerangka hukum berbasis blockchain untuk melakukan tokenisasi properti tak bergerak, dengan Ketua Menteri Devendra Fadnavis mengarahkan para pejabat untuk menyiapkan draf legislasi yang dapat menjadikan negara bagian ini yang pertama di India memperkenalkan undang-undang semacam itu.
Menurut pernyataan yang dibagikan oleh Ketua Menteri Maharashtra Devendra Fadnavis di X, pemerintah negara bagian telah mulai mengerjakan usulan Undang-Undang Digitalisasi dan Pertukaran Aset Token Tanah Maharashtra (DELTA Act), yang dimaksudkan untuk menciptakan kerangka hukum untuk mendigitalisasi dan menukarkan kepentingan yang telah ditokenisasi yang terkait dengan properti tak bergerak melalui teknologi blockchain.
Fadnavis mengatakan dia memimpin rapat di Mumbai untuk meninjau draf legislasi dan menginstruksikan para pejabat untuk menyiapkan proposal tersebut saat Maharashtra mengejar targetnya untuk menjadi ekonomi senilai $1 triliun pada tahun 2030. Dia mengatakan pengembangan sumber pendapatan baru akan penting dalam mencapai tujuan tersebut dan menggambarkan tokenisasi properti sebagai cara untuk membuka nilai yang melekat pada aset tanah dan real estat demi kepentingan publik.
Di bawah proposal yang dijelaskan oleh Fadnavis, properti tak bergerak akan ditokenisasi pada kerangka digital berbasis blockchain, dengan transaksi dilakukan melalui token yang terkait dengan nilai aset-aset tersebut. Dia juga mengarahkan para pejabat untuk mempelajari undang-undang internasional, model regulasi, dan praktik industri saat menyusun legislasi tersebut.
Sebuah komite ahli yang terdiri dari perwakilan dari Securities and Exchange Board of India (SEBI), Bursa Efek Bombay (BSE), Bursa Efek Nasional (NSE), bersama dengan spesialis domain dan profesional berpengalaman, akan menyiapkan kerangka legislatif yang komprehensif, menurut Fadnavis.
Jika diberlakukan, DELTA Act akan menjadikan Maharashtra negara bagian India pertama yang memperkenalkan legislasi yang didedikasikan untuk tokenisasi properti berbasis blockchain, menurut ketua menteri.
Proposal ini muncul ketika tokenisasi mulai mendapat lebih banyak perhatian di kalangan pembuat kebijakan India, meskipun negara tersebut masih kekurangan kerangka hukum khusus yang mengatur aset dunia nyata yang ditokenisasi.
Desember lalu, Anggota Parlemen Raghav Chadha mendesak pemerintah India di Rajya Sabha untuk memperkenalkan RUU Tokenisasi mandiri yang akan memungkinkan aset termasuk real estat komersial, proyek infrastruktur, dan kekayaan intelektual untuk dibagi menjadi unit digital dan dibeli dalam jumlah pecahan.
Selama debat parlemen, Chadha berpendapat bahwa tokenisasi dapat memperluas peluang investasi bagi kelas menengah India dengan memungkinkan investor yang lebih kecil untuk mengakses aset yang secara tradisional membutuhkan modal besar. Dia juga menyerukan adanya regulatory sandbox agar model tokenisasi baru dapat diuji di bawah pengawasan regulasi alih-alih dipaksakan ke dalam struktur hukum yang ada.
Bahkan sebelum proposal terbaru ini, Maharashtra telah menunjukkan minatnya pada sektor tersebut. Pada November 2025, Fadnavis mengatakan negara bagian tersebut sedang menjajaki kerangka kerja yang dapat membuka sekitar ₹50 triliun modal yang menganggur dengan mendigitalisasi transfer aset, terutama di pasar real estat Mumbai. Komentarnya ini menyusul pengungkapan dari Reserve Bank of India bahwa proyek percontohan mata uang digital bank sentral grosir untuk instrumen keuangan telah meningkatkan efisiensi penyelesaian.
Sementara itu, proyek tokenisasi terbatas telah muncul dalam ekosistem keuangan India. Di Gujarat International Finance Tec-City (GIFT City), platform termasuk Tokeny dan Terazo telah mengembangkan struktur real estat yang ditokenisasi dan teregulasi menggunakan kendaraan tujuan khusus dan jaringan blockchain publik seperti Polygon. Inisiatif-inisiatif tersebut terus beroperasi di bawah aturan sekuritas dan aset digital virtual yang ada, bukan di bawah legislasi tokenisasi khusus.
Proposal Maharashtra ini juga muncul ketika pendekatan nasional India terhadap mata uang kripto tetap jauh lebih konservatif dibandingkan dengan diskusi yang berkembang seputar tokenisasi aset.
Dokumen yang ditinjau oleh Reuters awal bulan ini menunjukkan bahwa Reserve Bank of India sekali lagi merekomendasikan untuk menjaga mata uang kripto dan stablecoin yang diterbitkan secara pribadi di luar sistem keuangan yang teregulasi. Menurut dokumen tersebut, RBI mempertahankan bahwa pembatasan eksposur sektor perbankan akan mengurangi risiko stabilitas keuangan, sekaligus menimbulkan kekhawatiran bahwa stablecoin yang didukung mata uang asing dapat memengaruhi kedaulatan moneter India.
Laporan Reuters juga menunjukkan bahwa Departemen Pajak Penghasilan India telah memperingatkan para pembuat kebijakan tentang tantangan berkelanjutan dalam memantau transaksi mata uang kripto yang dilakukan melalui bursa luar negeri dan dompet yang dipegang sendiri (self-custodied), yang membuat penegakan pajak lebih sulit meskipun negara tersebut memiliki pajak 30% atas keuntungan kripto.
Seiring dengan diskusi kebijakan tersebut, regulator keuangan terus memperketat pengawasan terhadap sektor aset digital melalui langkah-langkah kepatuhan alih-alih memperkenalkan legislasi kripto yang komprehensif.
Awal tahun ini, Unit Intelijen Keuangan India menginstruksikan bursa mata uang kripto besar untuk menyimpan catatan transaksi mata uang kripto over-the-counter yang melebihi $10.000 mulai Januari 2026 dan seterusnya. Menurut laporan, arahan tersebut mengharuskan bursa untuk menyimpan informasi tentang kepemilikan benefisial, sumber dana, dan dompet tujuan saat pihak berwenang memperluas pengawasan anti-pencucian uang.
Panduan FIU terpisah yang dikeluarkan pada Januari juga memperkenalkan persyaratan verifikasi pelanggan yang lebih ketat, termasuk verifikasi selfie langsung, pemeriksaan geolokasi, dan pembaruan berkala catatan pelanggan berdasarkan profil risiko.
Meskipun pendekatan India terhadap mata uang kripto masih belum terselesaikan di tingkat nasional, diskusi seputar aplikasi blockchain terus berlanjut secara paralel. Tokenisasi aset, khususnya untuk real estat, semakin banyak diteliti sebagai area kebijakan terpisah dengan potensi penggunaan di luar perdagangan mata uang kripto.
Secara internasional, yurisdiksi termasuk Uni Emirat Arab, Singapura, Hong Kong, Jerman, dan Amerika Serikat telah memperkenalkan atau menguji kerangka kerja teregulasi untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi dan kepemilikan fraksional. Fadnavis mengatakan legislasi yang diusulkan Maharashtra akan mengambil contoh dari model regulasi global dan praktik terbaik saat para pejabat menyiapkan draf undang-undang negara bagian tersebut.
Proposal tersebut kini memasuki tahap penyusunan legislasi, di mana komite ahli akan bertanggung jawab untuk mengembangkan kerangka hukum sebelum RUU apa pun diajukan untuk dipertimbangkan.
