CFTC telah memerintahkan Kalshi untuk terus beroperasi di bawah aturan federal setelah seorang hakim Washington membatasi tujuh kategori kontrak dan menetapkan dua tenggat waktu pembatasan geografis (geofencing) untuk pasar prediksi tersebut.
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) pada 11 Agustus menyatakan bahwa mereka telah menggunakan wewenang daruratnya setelah Kalshi memberi tahu lembaga tersebut tentang keadaan darurat pasar yang terkait dengan gugatan Jaksa Agung New York Letitia James terhadap bursa tersebut.
Di bawah perintah darurat CFTC, Kalshi harus terus beroperasi sesuai dengan Prinsip Inti Undang-Undang Bursa Komoditas (Commodity Exchange Act). Lembaga tersebut mengeluarkan arahan ini setelah New York meminta pengadilan negara bagian untuk menghentikan kontrak acara perusahaan dan menuntut ganti rugi lebih dari $36 miliar.
Meskipun tindakan federal ini muncul dari kasus New York, perintah tersebut telah memasuki pertarungan hukum mengenai apakah negara bagian dapat membatasi produk yang ditawarkan oleh bursa yang terdaftar di CFTC. Kantor Penasihat Hukum Umum (Office of the General Counsel) lembaga tersebut mengajukan arahan itu sebagai wewenang tambahan kepada Hakim Distrik AS Lorna Schofield di Distrik Selatan New York, tempat pemerintah federal menantang posisi penegakan hukum New York.
Pengacara taruhan olahraga Daniel Wallach menggambarkan arahan tersebut sebagai upaya untuk memaksa Kalshi menentang perintah pengadilan negara bagian. Pernyataan publik CFTC tidak menggunakan kata-kata tersebut, melainkan menyatakan bahwa Kalshi harus terus beroperasi di bawah hukum federal yang mengatur pasar kontrak yang ditunjuk.
New York mengajukan gugatan negaranya pada 31 Juli dan meminta perintah penahanan sementara yang, menurut CFTC, dapat menghentikan Kalshi menawarkan semua kontrak acara di seluruh negeri. Regulator federal mengatakan Kalshi memberitahukan kepadanya bahwa perintah semacam itu akan menciptakan keadaan darurat pasar.
Gugatan New York menuduh bahwa Kalshi mengoperasikan bisnis perjudian tanpa izin dan menawarkan produk berbasis olahraga dan acara lainnya tanpa persetujuan dari Komisi Perjudian Negara Bagian New York. Negara bagian tersebut juga mengklaim platform tersebut mengizinkan beberapa pengguna yang lebih muda dari usia legal taruhan olahraga New York, yaitu 21 tahun, untuk memperdagangkan kontrak tersebut.
Seperti yang dilaporkan crypto.news pada Juli, Jaksa Agung James dan Gubernur Kathy Hochul menuntut setidaknya $36 miliar sebagai restitusi bagi pengguna yang terdampak, penyitaan keuntungan yang diduga, dan denda terkait penawaran taruhan olahraga yang tidak sah. Kalshi membantah klasifikasi perjudian dan berargumen bahwa pendaftarannya di CFTC menempatkan bursa tersebut di bawah pengawasan federal eksklusif.
Dalam kasus federal terkait, Kalshi telah meminta Distrik Selatan New York untuk menunda proses sampai Pengadilan Banding Sirkuit Kedua (Second Circuit Court of Appeals) memutuskan bandingnya. Perusahaan mengatakan para terdakwa tidak keberatan menunda penemuan bukti (discovery) selama mosi tersebut belum terselesaikan.
Wallach mengatakan New York dapat menanggapi pengajuan CFTC dengan menantang keterangan pemerintah federal mengenai sengketa tersebut. Menurut pengacara tersebut, pejabat negara bagian dapat mengajukan argumen "tangan kotor" (unclean hands) atau mencari perintah penahanan sementara atau perintah pendahuluan terhadap komisi tersebut.
Sementara proses di New York berlanjut, Hakim Pengadilan Tinggi King County John McHale telah mengeluarkan perintah pendahuluan yang membatasi bisnis Kalshi di Washington.
Ketentuan akhir mengharuskan perusahaan untuk berhenti menawarkan, menerima, atau memfasilitasi kontrak yang melibatkan olahraga, pemilihan umum, politik, hiburan, budaya, teknologi, sains, dan penyebutan acara tertentu. Kalshi juga harus berhenti mengiklankan dan mempromosikan produk yang dibatasi tersebut kepada penduduk Washington.
Berdasarkan perintah tersebut, sistem awal berdasarkan alamat IP pengguna dan domisili yang dinyatakan harus aktif pada 19 Agustus. Kalshi kemudian memiliki waktu hingga 2 September untuk memasang sistem pembatasan geografis multi-sumber yang dirancang untuk mengidentifikasi dan memblokir pengguna di negara bagian tersebut secara lebih akurat.
Melewatkan tenggat waktu 2 September dapat membuat Kalshi dikenai denda sebesar $120.000 per hari, menurut laporan mengenai perintah tersebut. Perusahaan dapat mengajukan pernyataan tertulis di bawah sumpah (afidavit) yang menjelaskan setiap penundaan, menyerahkan kepada pengadilan untuk memutuskan apakah denda harus diterapkan.
McHale tidak melarang setiap produk di platform tersebut. Penduduk Washington dapat terus mengakses kontrak yang terkait dengan komoditas, iklim, ekonomi, dan keuangan, kategori yang tidak termasuk dalam pembatasan pendahuluan oleh pengadilan.
Hakim awalnya memblokir Kalshi pada Juli setelah menemukan bahwa Washington kemungkinan besar akan berhasil dalam klaim bahwa bagian dari bisnis perusahaan melanggar Undang-Undang Perjudian negara bagian. McHale juga menemukan bahwa potensi kerugian bagi konsumen dan kepentingan publik mendukung pembatasan sementara sementara gugatan berlanjut.
Permintaan Kalshi untuk menangguhkan perintah pendahuluan selama banding ditolak. Wallach mengatakan perusahaan sekarang dapat meminta keringanan serupa kepada Pengadilan Banding Washington.
Jaksa Agung Washington Nick Brown menggugat Kalshi pada Maret, menuduh bahwa platform tersebut menawarkan dan mempromosikan produk taruhan tanpa izin kepada orang-orang di negara bagian tersebut. Kantornya mempertahankan bahwa menyebut produk tersebut kontrak acara tidak menghilangkannya dari aturan perjudian negara bagian.
Setelah pengadilan mengeluarkan ketentuan perintah akhir, Brown mengatakan Kalshi telah mengambil keuntungan dari taruhan yang meliputi olahraga, pemilihan umum, bencana alam, dan peristiwa terkait perang Iran.
"Kalshi telah menjadi kaya dengan mempromosikan taruhan pada olahraga, pemilihan umum, bencana alam, peristiwa terkait Perang Iran, dan banyak lagi," kata Brown. "Kami akan terus menegakkan hukum Washington dan meminta pertanggungjawaban Kalshi karena menyesatkan konsumen."
Kalshi telah mengambil posisi hukum yang berlawanan, berargumen bahwa kontrak yang diperdagangkan di bursa yang terdaftar secara federal berada di bawah yurisdiksi eksklusif CFTC. Perusahaan mengandalkan Undang-Undang Bursa Komoditas dan keputusan pengadilan yang mendukung pra-emption federal, termasuk putusan April dari Sirkuit Ketiga yang melibatkan New Jersey.
Hasil pengadilan belum konsisten di seluruh negeri. Massachusetts, Michigan, Nevada, New York, dan Washington telah memperoleh putusan yang mengizinkan setidaknya beberapa pembatasan negara bagian, sementara pengadilan federal telah memblokir penegakan hukum di yurisdiksi lain.
Di Minnesota, misalnya, seorang hakim federal memblokir larangan negara bagian sebelum berlaku pada 1 Agustus. Perintah pengadilan sementara melindungi pasar kontrak yang ditunjuk yang terdaftar di CFTC, termasuk Kalshi dan Polymarket US, sementara gugatan terkait dilanjutkan.
Hakim Katherine Menendez menemukan bahwa para penggugat kemungkinan besar akan berhasil dalam sebagian argumen pra-emption federal mereka. Namun, dia tidak memutuskan bahwa setiap kontrak acara memenuhi syarat sebagai swap yang dilindungi secara federal dan mengatakan perintah akhir dapat mencakup lebih sedikit produk.
Bagi pengguna AS, perintah yang saling bertentangan dapat menentukan pasar mana yang tetap tersedia berdasarkan lokasi mereka. Pendaftaran federal Kalshi memungkinkannya untuk beroperasi sebagai pasar kontrak yang ditunjuk, tetapi beberapa negara bagian mempertahankan bahwa produk olahraga dan serupa tetap tunduk pada undang-undang perjudian lokal dan persyaratan lisensi.
CFTC telah menanggapi dengan menggugat negara bagian dan mendukung operator pasar prediksi dalam kasus yang melibatkan penegakan hukum negara bagian. Posisinya bertumpu pada pemberian yurisdiksi eksklusif oleh Undang-Undang Bursa Komoditas atas swap yang diperdagangkan di bursa terdaftar.
Pejabat negara bagian telah menantang interpretasi tersebut, berargumen bahwa Kongres tidak menghilangkan wewenang tradisional mereka atas perjudian. Pada Juli, Hakim Distrik AS Analisa Torres menolak permintaan Kalshi untuk menghentikan New York dari menegakkan hukumnya terhadap kontrak olahraga, menemukan bahwa perusahaan belum menunjukkan bahwa hukum federal menggantikan wewenang negara bagian.
Pengawasan federal juga memberlakukan pembatasan pada bagaimana pasar prediksi menyajikan produk mereka. Pada Agustus, CFTC memperingatkan platform yang diatur agar tidak menampilkan kontrak melalui peluang taruhan gaya Amerika dan mengingatkan operator bahwa praktik periklanan dan penawaran mereka harus mematuhi hukum derivatif.
Secara terpisah, Dewan Kota New York telah membuka penyelidikan atas dugaan iklan menyesatkan yang melibatkan Coinbase, Kalshi, Polymarket, dan Gemini. Investigasi dewan diharapkan akan memberikan perhatian khusus pada Polymarket dan bagaimana produk pasar prediksi dipromosikan kepada penduduk kota.
