Pangsa pasar Hyperliquid dapat tertekan karena platform yang diatur AS berkembang dan persaingan di pasar prediksi tetap ketat, menurut analis JPMorgan. Sementara itu, aliran masuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Hyperliquid telah terhenti.

"Kami melihat tantangan signifikan terhadap pangsa pasar platform terdesentralisasi seperti Hyperliquid," kata analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou dalam sebuah laporan. "Apakah Hyperliquid akhirnya melampaui token lain seperti Solana dan XRP dalam kapitalisasi pasar masih harus dilihat."

Tantangan pertama adalah meningkatnya persaingan dari platform perdagangan kontrak berjangka abadi (perpetual futures) kripto yang diatur AS, sementara platform terdesentralisasi menghadapi kekhawatiran atas aktivitas derivatif tanpa izin, kontrol know-your-customer/anti-pencucian uang yang terbatas, manipulasi, serangan, kegagalan oracle, dan perlindungan konsumen yang lebih lemah, kata para analis.

"Peluncuran produk kontrak berjangka abadi kripto yang diatur AS dapat mempercepat pergeseran likuiditas dari platform lepas pantai dan terdesentralisasi ke platform darat," tulis para analis.

Kedua, persaingan dari peserta lama dan baru di pasar prediksi tetap ketat sementara Hyperliquid memperluas ke pasar bergaya prediksi untuk menarik lebih banyak aktivitas di platformnya. Hyperliquid meluncurkan "Outcomes," kontrak bergaya pasar prediksi, pada bulan Mei, setelah menguji produk tersebut awal tahun ini.

Nilai Hyperliquid (HYPE) terkait erat dengan aktivitas di platformnya, terutama biaya yang dihasilkan dari produk utamanya, perdagangan kontrak berjangka abadi, kata analis JPMorgan.

Aliran Masuk ETF HYPE Terhenti

Tantangan-tantangan di atas kemungkinan menjadi salah satu alasan mengapa aliran masuk ke ETF Hyperliquid mendingin pada bulan Juli dan Agustus hingga saat ini, kata para analis, setelah mereka mencatat aliran masuk terbesar pada bulan Mei dan Juni sebagai persentase dari aset yang dikelola mereka.

Tren ETF Hyperliquid berbeda dari pasar ETF kripto yang lebih luas. ETF kripto mencatat arus keluar yang besar pada bulan Mei dan Juni sebelum kembali ke arus masuk kecil pada bulan Juli dan Agustus hingga saat ini. Bitcoin dan ether menyumbang sebagian besar aset yang dikelola ETF kripto, dengan sekitar $77 miliar dan $10 miliar, masing-masing. ETF kripto lainnya memegang antara $2 miliar dan $3 miliar, terutama dalam produk yang terkait dengan Solana, XRP, dan Hyperliquid, catat para analis.

Minat terhadap HYPE juga telah melampaui ETF. Token tersebut adalah aset terbesar keempat yang disimpan dalam perbendaharaan kripto korporat, di belakang bitcoin, ether, dan Solana, kata para analis, mencatat bahwa prospek HYPE tetap bergantung pada aliran ETF dan aktivitas perdagangan.

"Melacak aliran ETF ini bersama dengan pangsa pasarnya di pasar perdagangan/prediksi akan menjadi kunci prospek Hyperliquid ke depan," para analis menyimpulkan.