Penurunan kemungkinan Undang-Undang Kejelasan (Clarity Act) disahkan oleh Senat AS sebelum akhir tahun merupakan kemunduran bagi pasar kripto, kata analis JPMorgan, menambahkan bahwa sebagian dari draf RUU kripto saat ini dapat menghambat partisipasi institusional.

Kemungkinan RUU tersebut disahkan sebelum akhir tahun di pasar prediksi telah turun menjadi 37%, probabilitas tersirat terendah tahun ini, karena Senat memprioritaskan undang-undang lain menjelang reses musim panas, kata analis JPMorgan yang dipimpin oleh managing director Nikolaos Panigirtzoglou dalam sebuah laporan hari Rabu. Kemungkinan saat ini berada di 37% di Kalshi dan 26% di Polymarket. Perbedaan pendapat mengenai etika, penegakan hukum, imbal hasil stablecoin, keuangan terdesentralisasi, dan keuangan ilegal masih belum terselesaikan, catat para analis.

Para analis sebelumnya memandang Undang-Undang Kejelasan, atau RUU struktur pasar kripto, sebagai katalis positif bagi kripto karena akan menciptakan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk industri ini. Di bawah undang-undang tersebut, komoditas digital akan diawasi oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sementara sekuritas digital akan tetap berada di bawah Securities and Exchange Commission (SEC).

Jika RUU tersebut pada akhirnya disahkan, itu akan mendukung pengembangan infrastruktur pasar tingkat institusional yang lebih baik, melonggarkan batasan regulasi seputar keuangan terdesentralisasi dan penerbit stablecoin, meningkatkan likuiditas domestik dan volume perdagangan karena aktivitas secara bertahap beralih dari platform luar negeri ke pasar yang sesuai dengan AS, serta menurunkan hambatan bagi broker, bursa, market maker, kustodian, dan platform terafiliasi bank untuk memasuki industri kripto, kata para analis.

Namun, para analis mengatakan bahwa sebagian dari draf saat ini dapat menghambat partisipasi institusional daripada mempromosikannya.

"Salah satu contoh adalah jika DeFi dapat memperdagangkan sekuritas yang ditokenisasi dan derivatif yang ditokenisasi sepenuhnya di luar yurisdiksi SEC atau CFTC, yang diizinkan oleh RUU yang saat ini dirancang. Contoh kedua adalah jika entitas kripto harus melakukan sedikit atau tidak ada AML untuk melakukan kegiatan yang sama dengan bank dan broker dealer," kata para analis.

Secara keseluruhan, semakin lama persetujuan Undang-Undang Kejelasan ditunda, semakin besar risiko bahwa pertumbuhan dalam tokenisasi dan aplikasi keuangan berbasis blockchain diserap oleh infrastruktur keuangan yang sudah ada daripada menguntungkan jaringan kripto publik, kata para analis.

Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan Undang-Undang Kejelasan Juli lalu, tetapi RUU tersebut sejak itu terhenti di Senat di tengah perbedaan pendapat mengenai imbal hasil stablecoin, persyaratan pengungkapan kripto, dan ketentuan lainnya. Para senator sedang mengerjakan revisi bipartisan menjelang reses musim panas Senat pada bulan Agustus, meskipun pemungutan suara diperkirakan akan mundur hingga setelah anggota parlemen kembali pada pertengahan September.

Pada Kamis sebelumnya, Crypto Council for Innovation menerbitkan laporan setebal 35 halaman yang menyerukan agar undang-undang struktur pasar kripto disahkan tanpa penundaan lebih lanjut. "Kegagalan untuk bertindak sekarang akan menyerahkan kepemimpinan historis Amerika Serikat dalam regulasi pasar dan inovasi kepada yurisdiksi lain dan akan mengancam dominasi dolar AS," kata dewan tersebut.