Jepang dapat meluncurkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin pertamanya paling cepat pada tahun 2028 seiring regulator menyiapkan aturan yang akan memungkinkan reksa dana investasi dan ETF untuk secara langsung memegang aset kripto.
Laporan Nikkei pada 23 Juli mengatakan Badan Layanan Keuangan (FSA) berencana untuk merevisi aturan dana investasi setelah anggota parlemen menyetujui amandemen yang membawa aset kripto di bawah kerangka Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa. Perubahan ini menggerakkan Jepang menuju perlakuan kripto sebagai produk investasi keuangan daripada mengaturnya terutama sebagai aset pembayaran.
Sementara itu, perubahan hukum tersebut tidak berarti ETF Bitcoin dapat segera diluncurkan. Jepang masih membutuhkan aturan terperinci dan perubahan pada kerangka reksa dana investasinya sebelum manajer dana dapat menawarkan produk yang memegang kripto sebagai target investasi utama.
Materi FSA mengkonfirmasi bahwa regulasi kripto beralih dari Undang-Undang Layanan Pembayaran ke Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Bursa, di samping persyaratan pengungkapan dan perilaku pasar yang baru.
Seperti yang dilaporkan crypto.news pada 15 Juli, Jepang telah meloloskan undang-undang yang menciptakan jalur untuk ETF kripto domestik, meskipun produk individual masih memerlukan persetujuan regulasi. Laporan sebelumnya mengatakan Japan Exchange Group sedang mempertimbangkan pencatatan paling cepat pada tahun 2027, sementara laporan Nikkei terbaru menunjuk tahun 2028 sebagai kemungkinan tanggal peluncuran.
Kepala eksekutif JPX Hiroki Yamamichi sebelumnya mengatakan bahwa ETF “dapat dilakukan kapan saja setelah kerangka hukum ditetapkan dan perlakuan pajak diklarifikasi.”
Beberapa perusahaan keuangan terbesar Jepang sedang mempelajari produk yang dapat memasuki pasar setelah regulator menyelesaikan aturannya. Seperti yang dilaporkan sebelumnya, SBI Securities dan Rakuten Securities sedang menyiapkan reksa dana investasi kripto melalui grup mereka sendiri. Nomura, Daiwa, perusahaan-perusahaan yang terafiliasi dengan SMBC, dan Asset Management One juga sedang meneliti kemungkinan produk.
Pasar yang direncanakan dapat meluas melampaui ETF Bitcoin. SBI Global Asset Management telah mempertimbangkan dana yang berfokus pada aset kripto likuid seperti Bitcoin dan Ethereum. Sementara itu, Osaka Exchange telah membahas peluncuran futures Bitcoin pada tahun 2028 jika ETF spot menjadi legal. Rencana-rencana ini menunjukkan bahwa perusahaan keuangan tradisional sedang menyiapkan produk sebelum regulator menyelesaikan kerangka kerja akhir.
Minat institusional juga meningkat. Survei Nomura Holdings pada tahun 2026 menemukan bahwa 79% responden yang mempertimbangkan investasi kripto selama tiga tahun ke depan berencana untuk berinvestasi. Di antara mereka, 60% berharap untuk mengalokasikan antara 2% dan kurang dari 5% dari portofolio mereka. Survei tersebut juga menemukan bahwa 65% memandang aset kripto sebagai cara untuk mendiversifikasi investasi mereka.
Pasar ETF Bitcoin Jepang mungkin berkembang berbeda dari pasar AS, di mana investor institusional telah menjadi partisipan utama dalam ETF Bitcoin spot. Jepang memiliki kumpulan institusi yang lebih kecil yang melakukan alokasi kripto besar, sementara rumah tangga terus menyimpan sebagian besar kekayaan finansial mereka dalam bentuk tunai dan deposito. Data Bank of Japan menempatkan bagian tunai dan deposito sekitar setengah dari aset finansial rumah tangga.
Struktur tersebut dapat menjadikan investor individu sebagai sumber permintaan utama. Laporan Nikkei 23 Juli memperkirakan bahwa ETF Bitcoin Jepang dapat menarik sebanyak ¥3 triliun pada tahun fiskal 2028.
FSA juga melaporkan lebih dari 14 juta akun kripto domestik, sementara sekitar 70% pemegang akun menghasilkan kurang dari ¥7 juta setiap tahun. ETF yang diatur dapat memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur Bitcoin melalui akun sekuritas tanpa secara langsung mengelola dompet kripto.
Fokus ritel yang sama terlihat di antara kelompok keuangan yang menyiapkan produk baru. Rakuten berencana untuk menyediakan reksa dana investasi kripto melalui layanan smartphone, sementara pialang lain sedang mempelajari produk yang dapat sesuai dengan platform investasi yang ada yang digunakan oleh pelanggan individu.
Adopsi institusional masih terbatas, tetapi beberapa manajer dana pensiun Jepang telah mulai menguji alokasi kripto kecil. Dana Pensiun Bisnis Nasional di Okayama, yang mewakili sekitar 1.200 usaha kecil dan menengah, berencana untuk mengalokasikan sekitar 1% dari asetnya ke dana terkait kripto selama tahun fiskal 2026.
Aiyu Kiguchi, direktur eksekutif manajemen investasi dana tersebut, menjelaskan strategi diversifikasi dengan mengatakan, “Ini karena pergerakan harganya memiliki korelasi rendah dengan dolar AS.” Dana tersebut mengelola sekitar ¥21,5 miliar dan berencana untuk mendapatkan eksposur melalui dana yang dikelola oleh hedge fund besar di luar negeri daripada membeli aset kripto secara langsung.
Langkah ini juga datang seiring dengan meningkatnya minat investor yang lebih luas. Survei Nomura menemukan permintaan yang lebih kuat untuk kripto sebagai alat diversifikasi, sementara perusahaan keuangan terus menyiapkan reksa dana investasi dan kemungkinan ETF. Japan Exchange Group juga telah menyatakan bahwa manajer aset menunjukkan minat pada produk terkait kripto.
Langkah selanjutnya Jepang akan bergantung pada seberapa cepat FSA menyelesaikan aturan reksa dana investasinya dan bagaimana bursa menetapkan persyaratan pencatatan. Untuk saat ini, perubahan regulasi, persiapan manajer aset, dan meningkatnya minat investor telah mendekatkan negara ini ke pasar ETF Bitcoin domestik. Linimasa terbaru yang dilaporkan menempatkan peluncuran pertama paling cepat pada tahun 2028, dengan investor ritel berpotensi menyediakan sebagian besar permintaan.
