Hyperliquid Policy Center dan Phantom telah mendesak Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) AS untuk memperbarui buku aturannya mengenai perdagangan on-chain, dengan alasan bahwa regulasi yang ada yang dibangun untuk pasar keuangan tradisional tidak cocok dengan infrastruktur terdesentralisasi.
Menurut surat komentar bersama yang diserahkan pada hari Kamis oleh Hyperliquid Policy Center (HPC) dan Phantom, kerangka regulasi saat ini berasumsi adanya struktur pasar di mana broker, bursa, dan lembaga kliring mengendalikan dana pelanggan sepanjang proses perdagangan. Organisasi-organisasi tersebut mengatakan bahwa pasar on-chain beroperasi secara berbeda karena pengguna mempertahankan kendali atas aset mereka sendiri.
Pengajuan ini menanggapi Permintaan Informasi (RFI) bersama yang dikeluarkan bulan lalu oleh CFTC dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), yang mengundang masukan publik mengenai regulasi yang mungkin memperlambat inovasi keuangan dan mempersulit teknologi baru untuk bekerja dengan perusahaan yang diatur CFTC. Seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh crypto.news, badan-badan tersebut juga meninjau apakah definisi yang ada untuk swap dan derivatif terkait tetap sesuai untuk produk keuangan yang lebih baru.
Dalam pengajuan mereka, HPC dan Phantom berpendapat bahwa pengembang perangkat lunak perdagangan on-chain seharusnya tidak secara otomatis diwajibkan untuk mendaftar sebagai bursa atau lembaga kliring hanya karena mereka membangun infrastruktur terdesentralisasi. Mereka juga mengatakan bahwa antarmuka dompet non-kustodial seperti Phantom seharusnya tidak diperlakukan sebagai introducing broker.
Organisasi-organisasi tersebut berpendapat bahwa perangkat lunak berbasis blockchain tidak dapat diatur dengan cara yang sama seperti perantara terpusat karena, tidak seperti operator pasar tradisional, kode tidak dapat membuat kontrak, menanggapi regulator, atau menjalankan tanggung jawab hukum.
Selain proposal tersebut, surat itu menyatakan bahwa perusahaan yang sudah terdaftar di CFTC harus diizinkan menggunakan teknologi blockchain untuk perdagangan dan kliring tanpa menghadapi hambatan regulasi yang tidak perlu.
Rekomendasi ini muncul saat regulator AS terus mengkaji bagaimana keuangan terdesentralisasi cocok dengan aturan derivatif yang ada. Ketua CFTC Michael Selig sebelumnya mengatakan bahwa tinjauan bersama agensi dengan SEC dapat membantu menyelesaikan ketidakpastian yang sudah lama ada di bawah Dodd-Frank Act, sementara Ketua SEC Paul Atkins telah menyerukan definisi yang lebih jelas yang mencakup produk keuangan yang lebih baru.
Proposal ini juga muncul saat CFTC menghadapi gugatan hukum dari CME Group atas persetujuannya terhadap kontrak berjangka abadi (perpetual futures) kripto yang diatur.
Seperti yang sebelumnya dilaporkan oleh crypto.news, CME menggugat regulator pada bulan Juni setelah menyetujui produk kontrak berjangka abadi dari platform termasuk Kalshi dan membuka jalur yang diatur untuk penawaran serupa. Bursa berpendapat bahwa kontrak abadi harus diklasifikasikan sebagai swap daripada futures di bawah kerangka Dodd-Frank dan mengklaim regulator mengabaikan proses hukum yang diperlukan untuk produk swap.
Sengketa ini menarik perhatian lebih lanjut setelah Kalshi memperluas melampaui kontrak abadi Bitcoin untuk mencantumkan kontrak yang terkait dengan Ethereum, XRP, dan Hyperliquid, sementara Coinbase juga mengamankan jalur yang diatur untuk menawarkan kontrak berjangka abadi kripto tertentu melalui infrastruktur yang terhubung dengan Deribit.
Pendiri HPC Jake Chervinsky secara terbuka menentang gugatan CME, menggambarkannya sebagai kesalahan serius dan menuduh bursa mencoba memblokir pesaing baru. Sehari setelah CME mengajukan gugatannya, CFTC dan SEC menerbitkan permintaan bersama untuk komentar publik, yang secara khusus menanyakan apakah definisi hukum swap harus diperbarui untuk mempertimbangkan produk-produk baru seperti kontrak abadi kripto.
