Hyperliquid telah menerima laporan bursa hasil (outcome exchange) HIP-4 yang pertama kali dikerahkan oleh pengembang, setelah OUT menyelesaikan penyebaran melalui kerangka pasar tanpa izin (permissionless) jaringan tersebut.
Penjelajah blok Hyperliquid menunjukkan bahwa transaksi on-chain yang berhasil mendaftarkan DEX Hasil dengan nama OUT melalui kerangka penyebaran HIP-4.
Transaksi tersebut mengonfirmasi penyebaran OUT tetapi tidak menunjukkan apakah pasarnya telah dibuka untuk perdagangan langsung. Tidak ada pengumuman terpisah atau situs web yang dapat diverifikasi yang merinci pasar, likuiditas, atau aktivitas perdagangannya yang tersedia pada saat penulisan.
Menurut dokumentasi pengembang Hyperliquid, HIP-4 memungkinkan pengembang yang disetujui untuk membuat pasar hasil tanpa mencari persetujuan validator untuk setiap kontrak individual. Setiap pasar harus tetap mengikuti template yang telah disetujui sebelumnya oleh kumpulan validator.
Template mendefinisikan bentuk dasar kontrak, hasil yang tersedia, dan cara penyelesaiannya. Setelah validator menyetujui satu template, pengembang dapat menggunakan struktur yang sama untuk membuat pasar terpisah yang memenuhi kondisinya.
Template YA/TIDAK memungkinkan trader untuk memilih antara dua hasil yang mungkin. Template multi-hasil dapat mencakup pertanyaan dengan beberapa kemungkinan jawaban, meskipun dokumentasi utama HIP-4 Hyperliquid menyatakan bahwa dukungan multi-hasil tidak termasuk dalam rilis mainnet awal dan akan hadir secara bertahap.
Halaman pengembang Hyperliquid, yang diperbarui pada 13 Agustus, mencantumkan fungsi untuk mengaktifkan DEX, memilih template, mengatur skala biaya pengembang, dan membuat pasar. Dokumentasi saat ini melabeli tindakan pengembang HIP-4-nya sebagai khusus testnet, yang berarti penyebaran OUT belum seharusnya digambarkan sebagai peluncuran mainnet tanpa izin yang dikonfirmasi tanpa bukti tambahan.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news pada bulan Juli, rencana penyebaran tanpa izin Hyperliquid dijadwalkan untuk dimulai di testnet sebelum mencapai mainnet. Proposal tersebut mengharuskan operator pasar untuk melakukan staking 500.000 HYPE dan memungkinkan validator untuk memotong (slash) aset pengembang karena penyelesaian yang salah atau tertunda, menurut laporan Juli.
Staking terpisah diperlukan untuk operasi HIP-3 dan HIP-4 karena satu alokasi HYPE tidak dapat mendukung kedua penyebaran secara bersamaan, menurut kerangka Hyperliquid. Dengan harga saat ini, persyaratan tersebut dapat menciptakan biaya masuk yang tinggi bagi tim independen yang ingin mengoperasikan bursa perpetual dan bursa hasil.
Hyperliquid memperkenalkan HIP-4 di testnet pada bulan Februari sebelum mengaktifkan kontrak hasil pertamanya di mainnet pada 2 Mei. Penjelasan kerangka HIP-4 pada bulan Juli menggambarkan produk-produk tersebut sebagai kontrak beragun penuh yang diselesaikan dalam kisaran tetap pada saat jatuh tempo.
Tidak seperti futures perpetual, posisi hasil tidak bergantung pada dana pinjaman atau pembayaran berulang antara trader long dan short. HIP-4 tidak memiliki tingkat pendanaan (funding rate), sementara posisi yang didanai penuh menghilangkan proses likuidasi yang digunakan untuk menutup perdagangan leverage ketika agunan turun di bawah persyaratan pemeliharaan.
Untuk pasar biner, token YA diselesaikan pada 1 jika peristiwa yang disebutkan terjadi dan pada 0 jika tidak terjadi. Sisi TIDAK menerima hasil yang berlawanan. Seorang trader yang membeli YA pada 0,60 dapat memperoleh 0,40 per kontrak jika peristiwa tersebut terjadi, sedangkan harga pembelian mewakili kerugian maksimum yang mungkin terjadi.
Dokumentasi Hyperliquid menggambarkan HIP-4 sebagai alat serbaguna daripada sistem yang terbatas pada pertanyaan prediksi konvensional. Struktur kisaran tetapnya juga dapat mendukung produk bergaya opsi terbatas yang pembayaran dan kerugian maksimumnya diketahui saat posisi dibuka.
Perdagangan dilakukan melalui HyperCore, mesin order-book on-chain jaringan tersebut. HyperCore juga menjalankan pasar spot, perpetual, dan pasar yang dikerahkan oleh pengembang HIP-3 Hyperliquid, memungkinkan produk HIP-4 untuk menggunakan infrastruktur pencocokan dan jenis order yang sama.
Biaya tidak dikenakan saat posisi hasil dibuka, menurut dokumentasi protokol. Biaya dapat berlaku ketika seorang trader menutup, membakar, atau menyelesaikan posisi, meskipun Hyperliquid menghapuskan biaya pasar hasil selama periode pengujian awalnya.
Produk HIP-4 mainnet pertama Hyperliquid adalah kontrak biner Bitcoin yang berulang. Pasar diselesaikan setiap hari pukul 06:00 UTC berdasarkan harga mark BTC yang diterbitkan melalui HyperCore, memberikan titik data objektif untuk memutuskan apakah token YA atau TIDAK menerima pembayaran.
Jaringan tersebut kemudian memperluas produk di luar harga kripto. Pada bulan Mei, kontrak IHK AS memungkinkan trader untuk mengambil posisi pada tingkat inflasi tahunan yang dilaporkan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja.
Pasar IHK menawarkan tiga kemungkinan hasil: di bawah 4,3%, tepat 4,3%, atau di atas 4,3%. Pasar ini menggunakan USDC sebagai agunan dan dijadwalkan untuk diselesaikan dari rilis resmi BLS, sementara aktivitas awal mencapai sekitar $3.000 dalam volume dan $5.000 dalam open interest.
Pasar yang diselesaikan validator kemudian mencakup keputusan Federal Reserve dan acara olahraga, menurut Galaxy Research. Firma riset tersebut mengatakan validator dapat menerbitkan hasil off-chain yang disetujui melalui operasi jaringan reguler, mengurangi ketergantungan pada penyedia oracle terpisah.
Galaxy melaporkan bahwa HIP-4 mencatat volume hasil Bitcoin 24 jam sebesar $2,38 juta pada hari ke-25. Total tersebut mewakili sekitar 20% dari gabungan volume pasar prediksi BTC yang diukur antara Hyperliquid dan Polymarket selama periode tersebut, menurut laporan firma tersebut pada bulan Juni.
Aktivitas kemudian menurun setelah peningkatan awal yang terkait dengan pasar Piala Dunia. Data Blockworks yang dikutip dalam laporan pasar Juli menempatkan open interest HIP-4 sekitar $182.000 dan aktivitas notional kumulatif sekitar $881.000 pada saat itu, meskipun angka-angka tersebut mencakup snapshot yang lebih baru dan menggunakan periode pengukuran yang berbeda.
Untuk trader Amerika, OUT tidak memiliki status regulasi yang sama dengan Kalshi, yang mengoperasikan kontrak acara melalui pasar kontrak yang ditunjuk yang terdaftar di Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Hyperliquid belum mengumumkan bahwa OUT terdaftar di CFTC atau tersedia untuk pengguna AS.
Hyperliquid Policy Center dan Multicoin Capital membahas kesenjangan regulasi dalam pengajuan aturan pasar prediksi pada bulan Juli. Kelompok-kelompok tersebut meminta CFTC untuk menerbitkan standar federal yang jelas untuk meninjau kontrak acara dan menjelaskan secara publik mengapa kontrak tertentu disetujui atau ditolak.
Pengajuan mereka menyatakan bahwa persyaratan penyelesaian harus menentukan apakah suatu kontrak termasuk dalam kategori terlarang yang melibatkan perjudian, perang, pembunuhan, atau aktivitas melanggar hukum. Pengajuan tersebut merupakan permintaan kebijakan industri dan tidak memberikan izin kepada bursa HIP-4 untuk melayani trader AS.
Regulator negara bagian dan federal juga telah memperdebatkan apakah beberapa kontrak acara olahraga memenuhi syarat sebagai derivatif yang diatur secara federal atau taruhan yang diatur negara bagian. Kalshi, Crypto.com, dan Robinhood telah menghadapi tantangan negara bagian terkait produk terkait olahraga bahkan ketika kontrak tersebut ditawarkan melalui struktur pasar yang diatur secara federal.
Pengguna Hyperliquid di Amerika Serikat tetap tidak dapat mengakses protokol, menurut pengajuan Agustus yang dikutip oleh Hyperliquid Strategies. Perusahaan tersebut mengatakan tidak mengetahui adanya proses persetujuan CFTC yang tertunda untuk jaringan tersebut dan memperingatkan bahwa jalur menuju pasar AS yang diatur tidak dapat dipastikan.
