Pasokan HYPE baru bergerak melalui tempat perdagangan setelah HyperLabs membuka kunci 433.025 token senilai lebih dari $23 juta, menambah ujian lain bagi pasar Hyperliquid seiring berlanjutnya distribusi tim yang terjadwal.
Pada 8 Agustus, pelacak on-chain Lookonchain melaporkan bahwa tim pengembang telah menebus token dari staking dan secara bertahap memindahkannya ke Flowdesk dan OKX.
Pelacakan transaksi lebih lanjut menunjukkan bahwa setidaknya sebagian dari alokasi telah dijual, bukan hanya disimpan. Analis on-chain Ember melaporkan bahwa 165.000 HYPE, senilai sekitar $9,23 juta pada saat itu, masuk ke pembuat pasar Flowdesk. Dari jumlah tersebut, 75.000 HYPE senilai sekitar $4,19 juta dipindahkan ke Hyperliquid dan ditukar dengan USDC, sementara 90.000 HYPE lainnya senilai sekitar $5,04 juta dialihkan ke alamat deposit OKX dan Bybit.
Data terbaru menambah perbedaan penting pada laporan awal seputar pembukaan kunci. Deposit bursa saja tidak dapat membuktikan bahwa aset telah dijual, karena token dapat dipindahkan ke platform terpusat untuk penyimpanan, manajemen likuiditas, pembuatan pasar, atau tujuan lain. Oleh karena itu, Lookonchain menggambarkan transfer tersebut sebagai “kemungkinan untuk dijual,” memperjelas bahwa kesimpulan awalnya adalah interpretasi dari aktivitas dompet.
Namun, jejak Flowdesk yang terpisah memberikan bukti yang lebih kuat untuk sebagian dari distribusi. PANews, mengutip pemantauan on-chain Ember, melaporkan bahwa 75.000 HYPE dikonversi menjadi USDC di Hyperliquid. Sisa 90.000 token yang dilacak dalam batch tersebut mencapai alamat deposit yang terkait dengan OKX dan Bybit, di mana penempatan akhirnya tidak dapat ditetapkan hanya dari deposit.
Dompet yang diidentifikasi sebagai HyperLabs dapat dilacak melalui HypurrScan. Ini juga telah muncul dalam distribusi tim sebelumnya, menjadikan pergerakan terbaru ini bagian dari pola vesting yang lebih luas daripada transfer token yang terisolasi.
Pelepasan 433.025 HYPE terbaru mengikuti program vesting tim yang dimulai pada awal tahun 2026. Hyperliquid Labs melakukan unstake 1,2 juta HYPE pada akhir Desember 2025 menjelang distribusi terjadwal pertama pada 6 Januari di bawah rencana vesting 24 bulan. Distribusi tim selanjutnya diharapkan mengikuti bulanan.
Jumlah yang didistribusikan kepada tim tidak selalu tetap konstan. Pada bulan Februari, alokasi terkait tim Hyperliquid dikurangi sekitar 90%, menghasilkan sekitar 140.000 HYPE yang dilepaskan alih-alih 1,2 juta token yang awalnya diperkirakan. Emisi HYPE yang lebih luas berlanjut melalui alokasi lain, yang berarti angka pembukaan kunci utama dapat mencakup kategori pasokan di luar kompensasi tim.
Pembukaan kunci sebelumnya telah menguji apakah permintaan pasar dapat menyerap pasokan baru. Dalam liputan terkait, 422.000 HYPE lainnya senilai sekitar $17,5 juta dijadwalkan untuk dirilis pada bulan Mei. Sementara itu, peristiwa Februari yang jauh lebih besar menempatkan sekitar 9,92 juta HYPE ke dalam sirkulasi tanpa segera menyebabkan penurunan harga yang signifikan.
Sejarah itu penting karena pembukaan kunci dan penjualan adalah peristiwa yang terpisah. Vesting membuat token yang sebelumnya dibatasi menjadi dapat ditransfer, tetapi tekanan harga tergantung pada seberapa banyak pasokan tersebut yang benar-benar dijual oleh pemegang dan seberapa banyak permintaan beli yang memenuhi.
HYPE diperdagangkan sekitar $54,6 pada hari Minggu, 9 Agustus. Data pasar menunjukkan token telah ditutup sekitar $56,16 pada 7 Agustus sebelum turun menjadi sekitar $54,06 pada 8 Agustus. Pergerakan tersebut bertepatan dengan transaksi tim, meskipun waktu saja tidak membuktikan bahwa pembukaan kunci menyebabkan seluruh penurunan.
Token tersebut tetap jauh di bawah rekor Juni-nya yang mendekati $77. Namun, Hyperliquid memiliki mekanisme permintaan yang membedakan gambaran pasokannya dari jadwal pembukaan kunci sederhana. Dana Bantuan protokol menggunakan sebagian besar pendapatan biaya perdagangan untuk mengakuisisi HYPE, menciptakan permintaan pasar berulang yang dapat menyerap sebagian dari pasokan yang masuk ke sirkulasi.
Seperti yang dilaporkan crypto.news dalam pemeriksaan sebelumnya tentang pembelian kembali Hyperliquid, pertanyaan kuncinya adalah keseimbangan antara token yang menjadi likuid dan HYPE yang dibeli melalui permintaan yang dihasilkan biaya. Pembukaan kunci dapat menambah pasokan yang tersedia, sementara aktivitas perdagangan yang berkelanjutan dapat mendanai pembelian di sisi lain pasar.
Respon pasar bulan Februari menunjukkan bahwa pembukaan kunci besar tidak secara otomatis menghasilkan penurunan harga yang setara. HYPE tetap berada di atas area breakout sebelumnya setelah rilis bulan Februari senilai sekitar $340 juta, sementara aktivitas perdagangan dan pembelian kembali membantu menyerap pasokan tambahan. Preseden tersebut tidak menjamin hasil yang sama setelah distribusi selanjutnya.
Pergerakan dompet kini menjadi metrik jangka pendek yang paling jelas. Sekitar 165.000 HYPE dari batch terbaru telah dikaitkan dengan rute Flowdesk, termasuk 75.000 token yang dilaporkan dijual untuk USDC dan 90.000 yang ditransfer ke OKX dan Bybit. Itu menyisakan token tambahan dari rilis asli 433.025 yang penggunaan akhirnya tetap relevan bagi para trader yang memantau pasokan.
Transfer lebih lanjut ke bursa akan meningkatkan jumlah HYPE yang diposisikan di mana ia berpotensi dijual, meskipun deposit tidak boleh diperlakukan sebagai penjualan tanpa bukti transaksi atau pasar. Sebaliknya, pergerakan kembali ke staking atau dompet jangka panjang akan membawa sinyal pasokan yang berbeda.
Faktor lain adalah siklus vesting tim terjadwal berikutnya. Struktur distribusi 24 bulan Hyperliquid yang diungkapkan sebelumnya berarti pembukaan kunci terkait tim belum selesai, dan pasar dapat terus memantau mereka terlebih dahulu daripada memperlakukan setiap rilis sebagai peristiwa tak terduga.
Untuk saat ini, kesimpulan terverifikasi terkuat lebih sempit daripada klaim bahwa HyperLabs membuang seluruh alokasi $23 juta. Pelacakan on-chain menunjukkan bahwa 433.025 HYPE tersedia, jumlah yang besar dialihkan melalui Flowdesk dan bursa, dan 75.000 HYPE dilaporkan ditukar dengan USDC. Nasib token yang tersisa akan menentukan berapa banyak dari pembukaan kunci khusus ini yang pada akhirnya mencapai pasar terbuka.
