Implementasi penuh MiCA telah mengubah pasar kripto Eropa, dengan ratusan perusahaan mendapatkan lisensi CASP sementara banyak lainnya keluar atau melakukan restrukturisasi.

Dalam semalam, MiCA melenyapkan 80% dari lebih dari 3000 perusahaan dengan lisensi VASP dari pasar kripto Eropa. Hanya segelintir perusahaan yang bertahan, sekitar 244 hingga saat ini. Jadi, apa yang harus dilakukan oleh 2700+ perusahaan lainnya untuk tetap bertahan? 

Dampak MiCA — Kerugian dan Keuntungan bagi Pasar

MiCA telah resmi memasuki pasar. Pada tanggal 1 Juli 2026, masa transisi MiCA di UE telah berakhir. Lebih dari 3.000 perusahaan yang memegang lisensi VASP dihadapkan pada pilihan kritis: menghentikan operasi atau mencari jalan ke depan yang layak. Hanya 244 proyek yang berhasil melewati pengawasan regulasi MiCA, sementara 80% sisanya dari pasar kripto Eropa harus beradaptasi. 

Lisensi VASP berarti sebuah perusahaan dapat beroperasi sebagai Penyedia Layanan Aset Virtual, yang merupakan legalitas tertinggi dalam kripto. 

Bahkan perusahaan-perusahaan yang sah pun terkena dampaknya. Dari lebih dari 1200 proyek dengan pendaftaran pra-MiCA, hanya 17% yang mendapatkan kerangka hukum CASP penuh yang diperlukan untuk beroperasi di bawah aturan baru. Binance mengajukan aplikasi MiCA di Yunani pada Januari 2026, tetapi gagal mematuhi karena alasan yang tidak diungkapkan. CZ mengklaim itu adalah keputusan politik untuk tidak melisensikan Binance. 

Beberapa nama besar telah berhasil memperoleh lisensi MiCA. Coinbase dan Kraken mendaftar dengan Bank Sentral Irlandia, OKX dan Crypto.com dengan MFSA Malta, Bitstamp memilih Luksemburg dan Revolut kini berada di CySEC, Siprus. 

Namun, pengenalan MiCA tidak sepenuhnya negatif karena setidaknya penggunaan stablecoin EUR melonjak setelah implementasi fase 1.

Apa yang Berubah untuk Perusahaan Kripto di UE? 

Pertama dan terpenting, individu tidak lagi dapat meluncurkan startup tanpa tunduk pada pengawasan regulasi. Secara hukum, Kripto di UE kini diperlakukan sebagai keuangan tradisional, yang memiliki kerangka regulasinya sendiri yang disebut MiFID II. 

Masa operasi berbasis garasi telah resmi berakhir. Eropa menjadi ruang yang sangat teregulasi di mana setiap langkah harus didokumentasikan, setiap risiko dicatat, dan pemeriksaan AML/KYC diberlakukan secara ketat. Di satu sisi, lebih sulit untuk berinovasi di ruang yang terlalu diatur; di sisi lain, jauh lebih aman untuk berurusan dengannya. 

Ini juga berarti perusahaan tidak dapat beroperasi bahkan jika mereka sedang dalam proses mendapatkan lisensi. Jika sebuah proyek kripto mencoba bekerja dengan penggunanya sendiri saat mendapatkan lisensi, beroperasi di bawah “Aplikasi Tertunda” kini dapat dikenakan denda €15 juta atau $17,1 juta kepada perusahaan kripto. Sebagai alternatif, mereka dapat menyerahkan 12,5% dari omset tahunan mereka.

Aturan kerja sama juga telah berubah. Perusahaan kripto harus melaporkan pengguna mereka kepada otoritas regulasi dan keuangan, bukan atas permintaan, melainkan atas inisiatif sendiri. Sebagai imbalannya, para penyintas pembantaian MiCA yang berhasil memperoleh lisensi CASP kini dapat mengakses semua negara anggota hanya dengan satu pendaftaran. 

Aturan penargetan juga telah banyak berubah. Bahkan 1 influencer UE dalam kampanye pemasaran berarti mereka harus patuh MiCA sekarang. Jika aplikasi atau proyek secara spesifik menargetkan UE, maka itu harus diregulasi. 

Pada tanggal 1 Juli, uang harus berpindah tangan dari 2800 platform ke 244 yang bertahan, yang berarti masuknya dana yang dibekukan. Binance harus membekukan pesanan spot, pendaftaran, deposit, dan produk staking untuk pengguna di Prancis, Italia, Spanyol, dan Polandia. Protokol DeFi harus mematikan layanannya; Seamless Protocol milik Base dan aplikasi seperti PPL Wallet secara fisik mematikan server mereka. Masing-masing dari 2800 platform memiliki cara untuk menyimpan atau mengoperasikan dana pengguna, dan jika pengguna tidak menarik uang mereka, uang tersebut kini ditahan karena tidak ada perusahaan yang memiliki izin hukum untuk benar-benar mengembalikan uang pengguna. 

Namun, patuh MiCA membutuhkan biaya yang tidak sedikit. Menurut penelitian Pharaon Production, biaya awal bisa mencapai $1 juta bahkan sebelum Anda melayani pelanggan pertama. 

Bagaimana Proyek Kripto Dapat Bertahan Setelah MiCA? 

Banyak yang memilih untuk tidak bermain tarik ulur regulasi dan langsung pindah ke Dubai (VARA) atau Singapura (MAS). Lainnya memilih solusi alternatif yang memberikan tingkat legalitas regulasi yang sama tanpa memerlukan biaya awal $1 juta dan menyeret seluruh perusahaan melalui perangkat penyiksa birokrasi. 

Pengawasan FINMA Swiss dapat diperoleh melalui SRO (Organisasi Pengatur Mandiri). Di bawah hukum Swiss, menjadi anggota SRO adalah wajib jika sebuah perusahaan ingin menangani aset digital, yang menjadikannya alasan mengapa Zurich begitu padat dengan proyek web3, dengan lebih dari 1749 perusahaan kripto terdaftar di Lembah Kripto Swiss saja. Hukum Swiss juga tidak diam: pada Oktober 2025 mereka membuka dua jenis kategori lisensi baru yang diawasi FINMA. 

Solusi Swiss untuk 'pembantaian' MiCA sederhana: datang ke negara itu, daftar dengan SRO atau akuisisi perusahaan yang patuh SRO, dan bebas beroperasi sambil tetap sah secara hukum. Salah satu contoh terbaru adalah Neyro, proyek agentic yang sedang dalam proses mendapatkan lisensi MiCA tetapi harus beralih ke SRO Swiss untuk mempertahankan operasinya. 

Namun, akuisisi bukan berarti jalur bebas langsung. Perusahaan yang terlibat masih harus melalui pemeriksaan regulasi, tetapi secara keseluruhan, ini adalah tingkat legalitas yang sama tanpa pengawasan tambahan.