H100 Group yang terdaftar di Swedia melaporkan kerugian sebelum pajak sebesar 98 juta kronor Swedia ($10,3 juta) untuk kuartal kedua karena penurunan harga Bitcoin membebani kepemilikan aset kas perusahaan.
H100 Group menyatakan dalam laporan interimnya yang diterbitkan pada hari Rabu bahwa kerugian sebelum pajaknya mencapai SEK 253 juta untuk enam bulan pertama tahun 2026, sementara pendapatan operasional tetap kecil dibandingkan dengan kerugian yang tercatat selama periode tersebut.
Perusahaan teknologi kesehatan dan aset kas Bitcoin tersebut melaporkan pendapatan operasional sebesar SEK 3 juta untuk kuartal kedua, tidak berubah dari periode yang sama pada tahun 2025. Untuk paruh pertama, pendapatan operasional meningkat menjadi SEK 6,1 juta dari SEK 5,8 juta setahun sebelumnya.
Dalam postingan X terpisah pada hari Rabu, H100 mengaitkan hampir seluruh kerugian kuartal keduanya dengan penghapusan nilai non-tunai yang terkait dengan penurunan Bitcoin (BTC) selama periode pelaporan. Beban akuntansi tersebut mengurangi laba yang dilaporkan tanpa mewakili arus kas keluar yang setara dari bisnis.
Bitcoin diperdagangkan melalui kuartal kedua yang sulit, menempatkan perusahaan-perusahaan yang memegang sejumlah besar mata uang kripto di neraca mereka di bawah tekanan karena harga pasar yang lebih rendah mempengaruhi nilai aset kas mereka.
Bagi H100, dampaknya menjadi lebih signifikan karena Bitcoin telah mengambil peran yang jauh lebih besar dalam neracanya selama setahun terakhir.
Perusahaan memulai strategi aset kasnya hanya dengan 4,39 BTC pada Mei 2025. Sahamnya melonjak hampir 40% setelah pembelian pertama, yang bernilai sekitar $490.000 pada saat itu, seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news.
H100 terus mengumpulkan modal untuk pembelian tambahan selama bulan-bulan berikutnya. Pada Juli 2025, perusahaan telah mendapatkan lebih dari $54 juta melalui penerbitan saham dan obligasi konversi, termasuk penerbitan saham tertarget sekitar SEK 173 juta dan penerbitan obligasi konversi sebesar SEK 342,3 juta.
CEO Blockstream Adam Back termasuk di antara investor yang mendukung strategi tersebut. Pembiayaan sebelumnya termasuk jaminan pinjaman konversi SEK 150 juta dari Back, menyusul pinjaman konversi tanpa bunga SEK 21 juta yang melibatkan Back dan investor lainnya.
Putaran penggalangan dana tersebut membantu H100 meningkatkan kepemilikan Bitcoin-nya dari posisi satu digit menjadi ratusan koin selama tahun 2025. Pada akhir Agustus tahun itu, aset kasnya telah mencapai 957 BTC setelah perusahaan mengakuisisi 46 BTC lainnya, menurut liputan H100 sebelumnya.
Perusahaan kemudian meningkatkan kepemilikannya menjadi 1.051 BTC sebelum beralih ke akuisisi sebagai cara lain untuk memperluas aset kasnya.
Sebagian besar ekspansi tersebut berasal dari Norwegia.
H100 mengungkapkan pada bulan Maret bahwa mereka berencana untuk mengakuisisi perusahaan Bitcoin Norwegia melalui transaksi semua-saham yang dapat meningkatkan kepemilikannya menjadi sekitar 3.500 BTC. Pada saat itu, perusahaan memiliki 1.051 BTC, sementara target akuisisi secara kolektif mengendalikan sekitar 2.450 BTC.
Di bawah struktur yang diusulkan, H100 akan menerbitkan saham kepada penjual alih-alih membayar tunai, memungkinkan kepemilikan Bitcoin yang diakuisisi beralih ke perusahaan Swedia yang terdaftar.
Rencana akuisisi Norwegia awalnya melibatkan Moonshot AS dan Never Say Die AS dan tunduk pada uji tuntas, persetujuan perusahaan, dan persyaratan bursa saham. H100 kemudian menyelesaikan transaksi tersebut pada bulan Agustus, mengakuisisi bisnis Norwegia dan kepemilikan mata uang kripto mereka.
Kesepakatan yang diselesaikan tersebut menambahkan sekitar 2.455 BTC dan meningkatkan total posisi H100 menjadi 3.506 BTC. Perusahaan mendanai transaksi tersebut dengan menerbitkan sekitar 790,5 juta saham baru dengan harga SEK 1,86 per saham, bukan menggunakan uang tunai.
H100 mengatakan bahwa struktur tersebut membuat jumlah satoshi per saham dasar tidak berubah, sementara meningkatkan satoshi per saham yang sepenuhnya terdilusi sekitar 5%. Transaksi tersebut juga secara signifikan meningkatkan jumlah saham beredar perusahaan.
Sebelum kesepakatan Norwegia, H100 juga telah menyelesaikan akuisisi Future Holdings AG yang berbasis di Swiss pada bulan Februari, mendirikan kehadiran operasional di Swiss sebagai bagian dari bisnis aset kasnya.
Dengan 3.506 BTC setelah transaksi Norwegia, H100 telah menjadi perusahaan aset kas Bitcoin terbesar kedua yang terdaftar di Eropa berdasarkan kepemilikan, menurut data BitcoinTreasuries yang dikutip dalam laporan sumber.
Dengan nilai sekitar $226 juta, posisinya sedikit di belakang Bitcoin Group Jerman, yang memegang sekitar 3.605 BTC.
Peringkat ini menunjukkan perubahan besar dari posisi H100 ketika mulai membeli Bitcoin pada tahun 2025. Setelah memegang 370 BTC pada bulan Juli tahun itu, perusahaan tersebut berada di peringkat ke-49 di antara perusahaan aset kas Bitcoin yang diperdagangkan secara publik di seluruh dunia.
Ekspansi H100 juga terjadi saat perusahaan aset kas lainnya menghadapi tekanan dari harga mata uang kripto yang lebih lemah. Sebuah laporan bulan Juni menemukan bahwa beberapa perusahaan aset kas digital yang terdaftar mengalami kerugian belum terealisasi yang besar karena harga Bitcoin, Ether, dan Solana menurun, dengan sektor aset kas menghadapi tekanan dari valuasi aset yang lebih rendah.
Perusahaan aset kas Bitcoin dapat sangat terekspos pada pergerakan tersebut karena perubahan harga mata uang kripto secara langsung mempengaruhi nilai pasar aset yang dipegang di neraca mereka. Perlakuan akuntansi dan dampak laba yang dihasilkan bergantung pada aturan pelaporan yang diterapkan oleh setiap perusahaan.
Bagi H100, angka-angka hari Rabu menunjukkan bagaimana eksposur tersebut telah mempengaruhi laba yang dilaporkan meskipun perusahaan terus membangun posisi Bitcoin-nya melalui transaksi korporat.
Ekspansi aset kas H100 tidak mencegah sahamnya yang terdaftar tetap berada di bawah tekanan tahun ini.
Saham perusahaan turun 4,2% pada hari Selasa dan turun sekitar 24% sejak awal tahun 2026, menurut data StockAnalysis yang dikutip dalam laporan sumber.
Kinerja ini berbanding terbalik dengan reaksi pasar terhadap pembelian Bitcoin pertama H100 pada Mei 2025, ketika sahamnya melonjak hampir 40% setelah perusahaan mengumumkan telah membeli 4,39 BTC.
H100 kemudian menggunakan ekuitas dan utang konversi untuk mendanai pembelian Bitcoin tambahan sebelum beralih ke akuisisi yang didanai saham. Pada Juli 2025, satu penerbitan saham tertarget mengumpulkan sekitar SEK 14,1 juta dari investor berkualitas dengan harga SEK 9,30 per saham, sementara putaran pembiayaan yang jauh lebih besar sebelumnya pada bulan itu menghasilkan sekitar SEK 516 juta bagi perusahaan melalui saham dan obligasi konversi.
Pada saat H100 mengumumkan transaksi Norwegia pada Maret 2026, manajemen telah memilih struktur semua-saham yang tidak memerlukan pertimbangan tunai untuk kepemilikan Bitcoin yang diakuisisi.
Transaksi tersebut diselesaikan pada bulan Agustus, dengan H100 menerbitkan sekitar 790,5 juta saham untuk mengakuisisi bisnis Norwegia dan sekitar 2.455 BTC, sehingga total kepemilikan perusahaan mencapai 3.506 BTC.
